查看完整版本: 美國金融風暴

美國金融風暴

救 兩 房 開 先 例 　 金 融 危 機 未 完
白 宮 干 預 市 場 越 踩 越 深
[url=http://appledaily.atnext.com/template/apple/art_main.cfm?iss_id=20080909&sec_id=15307&subsec_id=15331&art_id=11577092]http://appledaily.atnext.com/template/apple/art_main.cfm?iss_id=20080909&sec_id=15307&subsec_id=15331&art_id=11577092[/url]

美 國 財 政 部 周 日 宣 佈 接 管 兩 房 ， 是 美 國 金 融 界 史 上 最 大 規 模 的 拯 救 行 動 。 根 據 CNBC 報 道 ， 財 政 部 今 次 決 定 以 「 接 收 管 理 」 （ Conservatorship ） 形 式 拯 救 兩 房 ， 是 參 考 了 顧 問 摩 根 士 丹 利 的 意 見 ， 從 三 個 方 案 中 選 出 最 佳 解 決 方 法 ， 除 了 希 望 不 用 將 兩 房 國 有 化 ， 最 重 要 是 此 舉 不 會 令 兩 房 被 清 盤 ， 這 才 能 達 到 挽 救 金 融 市 場 信 心 的 目 標 。 不 過 ， 專 家 指 美 國 經 濟 仍 有 多 個 「 炸 彈 」 未 除 ， 白 宮 的 干 預 可 能 陸 續 有 來 ， 越 踩 越 深 。


報 道 指 ， 摩 根 士 丹 利 曾 向 政 府 獻 上 一 系 列 建 議 ， 拯 救 形 式 包 括 注 資 、 接 管 或 「 破 產 管 理 」 （ Receivership ） ， 目 標 旨 在 維 持 按 揭 及 金 融 市 場 穩 定 。
據 了 解 ， 大 摩 聽 取 兩 房 高 層 陳 述 後 ， 發 覺 任 何 建 議 均 須 要 財 政 部 支 持 ， 故 政 府 不 得 不 選 擇 出 手 救 兩 房 。 不 過 ， 倘 單 純 注 資 ， 穩 定 市 場 的 力 度 或 許 不 足 ， 加 上 指 引 不 容 許 政 府 將 兩 房 進 行 破 產 管 理 ， 在 兩 害 取 其 輕 下 ， 政 府 遂 選 擇 接 管 兩 房 。


倘 單 純 注 資 難 穩 信 心SitkaPacific 資 本 管 理 投 資 顧 問 謝 洛 克 認 為 ， 美 國 政 府 選 擇 以 接 管 形 式 暫 時 交 由 新 成 立 的 聯 邦 房 屋 企 業 監 察 局 （ FHFA ） 管 理 兩 房 ， 意 味 政 府 並 非 想 將 兩 房 國 有 化 ， 或 清 算 兩 房 資 產 ， 政 府 只 是 希 望 改 組 兩 房 ， 令 兩 房 重 現 生 機 ， 待 金 融 市 場 喘 穩 時 ， 便 會 讓 其 重 返 私 人 市 場 ， 繼 續 以 私 人 機 構 模 式 「 生 存 」 下 去 。
外 界 對 白 宮 這 次 接 管 兩 房 的 反 應 普 遍 正 面 ， 指 措 施 對 按 揭 市 場 以 至 樓 市 均 有 支 持 作 用 。 高 盛 更 認 為 ， 這 是 對 樓 市 以 至 整 體 經 濟 作 出 非 常 正 面 的 一 步 。
不 過 ， 《 華 爾 街 日 報 》 報 道 ， 儘 管 經 濟 師 、 建 屋 商 及 樓 市 專 家 均 相 信 ， 白 宮 接 管 兩 房 可 降 低 樓 按 利 率 ， 但 不 能 根 治 樓 價 下 滑 及 阻 止 斷 供 惡 化 。 穆 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/C7A2.gif[/img] 投 資 旗 下 Economy.com 首 席 經 濟 師 贊 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/C7A2.gif[/img] 解 釋 ， 美 國 政 府 接 管 兩 房 雖 消 除 外 界 對 兩 房 一 旦 倒 閉 ， 美 國 樓 市 會 因 為 按 揭 資 金 枯 竭 而 步 入 暴 跌 深 淵 的 憂 慮 ， 但 措 施 卻 無 法 令 樓 價 止 跌 回 升 ， 改 變 不 了 樓 價 下 跌 ， 斷 供 增 加 導 致 供 應 過 多 的 困 局 ， 始 終 是 治 標 不 治 本 。
Hovnanian Enterprises 財 務 總 監 Larry Sorsby 亦 指 ， 雖 然 兩 房 獲 拯 救 有 助 推 低 按 揭 利 率 ， 增 加 房 屋 需 求 ， 但 人 們 對 樓 價 下 跌 的 憂 慮 不 除 ， 就 算 按 揭 利 率 下 調 ， 對 吸 引 按 揭 貸 款 商 承 造 按 揭 或 吸 引 潛 在 置 業 人 士 入 市 的 幫 助 亦 不 大 。


救 市 難 令 樓 價 回 升另 一 方 面 ， 白 宮 接 管 兩 房 雖 是 聯 邦 政 府 歷 來 最 大 宗 拯 救 金 融 市 場 行 動 ， 但 由 於 美 國 金 融 市 場 仍 面 對 多 個 潛 在 「 炸 彈 」 威 脅 ， 當 中 包 括 信 用 卡 、 汽 車 貸 款 等 無 抵 押 貸 款 市 場 惡 化 ， 《 華 爾 街 日 報 》 相 信 ， 這 意 味 白 宮 對 市 場 的 干 預 行 動 將 陸 續 有 來 ， 在 市 場 將 扮 演 愈 來 愈 大 的 角 色 。


兩 房 被 接 管 後 的 贏 輸 家《 贏 家 》
業 主
原 因 ： 政 府 接 管 兩 房 有 助 降 低 按 揭 利 率

保 爾 森
原 因 ： 游 說 布 殊 政 府 吸 納 顧 問 摩 根 士 丹 利 的 建 議 ， 並 迅 速 推 出 接 管 方 案 ， 贏 盡 掌 聲

沽 空 投 資 者
原 因 ： 「 兩 房 」 股 價 由 去 年 10 月 至 今 已 累 跌 90% ， 令 他 們 豬 籠 入 水 ， 原 本 這 批 投 資 者 被 指 摘 為 元 凶 ， 但 昨 日 財 長 保 爾 森 已 開 腔 表 示 股 價 下 跌 主 因 為 兩 房 的 結 構 以 及 樓 巿 危 機

債 王 格 羅 斯
原 因 ： 曾 表 示 「 兩 房 」 債 券 會 被 聯 邦 政 府 所 救 ， 早 前 更 大 手 增 持 大 量 「 兩 房 」 債 券

共 和 黨 人
原 因 ： 布 殊 政 府 此 舉 有 助 防 止 經 濟 放 緩 ， 贏 盡 市 場 口 碑 ， 為 共 和 黨 候 選 人 麥 凱 恩 提 高 聲 望

國 會
原 因 ： 國 會 一 直 就 「 兩 房 」 問 題 進 行 多 番 討 論 ， 財 政 部 接 管 「 兩 房 」 意 味 國 會 議 員 指 「 兩 房 」 問 題 多 多 是 正 確 的

《 輸 家 》
「 兩 房 」 股 東
原 因 ： 將 失 去 原 本 非 常 吸 引 的 股 息

說 客
原 因 ： 過 去 十 年 「 兩 房 」 共 斥 資 1.7 億 美 元 僱 用 說 客 進 行 游 說 ， 如 今 財 政 部 接 管 「 兩 房 」 ， 意 味 說 客 將 損 失 大 量 收 入

兩 房 管 理 層
原 因 ： 被 撤 換 並 換 入 新 管 理 層

價 值 投 資 者
原 因 ： 對 兩 房 信 心 十 足 ， 在 股 價 下 跌 時 趁 低 吸 納 ， 但 現 時 股 價 已 跌 近 90% ， 不 知 何 時 才 能 返 回 其 目 標 價


各 界 對 白 宮 拯 救 兩 房 反 應《 大 行 》
摩 根 大 通 證 券
言 論 ： 白 宮 接 管 兩 房 對 當 地 樓 市 應 不 會 產 生 太 大 影 響

Scotia Capital
言 論 ： 白 宮 接 管 兩 房 釋 除 外 界 對 兩 家 公 司 前 途 的 憂 慮 ， 可 令 近 期 減 持 兩 房 債 券 的 各 國 央 行 恢 復 信 心 。

蘇 格 蘭 皇 家 銀 行
言 論 ： 兩 房 現 有 股 東 將 血 本 無 歸 ， 其 債 券 持 有 人 則 受 到 保 障

花 旗 集 團
言 論 ： 兩 房 被 接 管 後 ， 相 信 將 來 能 脫 離 接 管 命 運 的 機 會 不 大 。

《 專 家 》
聖 路 易 斯 聯 儲 銀 行 前 行 長 普 爾
言 論 ： 白 宮 將 兩 房 問 題 攬 上 身 ， 納 稅 人 的 損 失 可 能 多 達 3000 億 美 元 。

股 神 畢 菲 特
言 論 ： 白 宮 做 出 正 確 的 決 定 ， 正 向 經 濟 復 蘇 之 路 邁 進 ， 不 過 我 並 不 會 再 投 資 在 政 府 資 助 企 業 (GSE)

債 券 大 王 格 羅 斯
言 論 ： 對 美 國 經 濟 有 正 面 作 用 ， 持 續 下 跌 的 樓 市 亦 會 告 終 ， 按 揭 利 率 應 該 會 回 落 ， 不 過 對 樓 市 何 時 轉 向 仍 未 明 朗

商 品 大 王 羅 杰 斯
言 論 ： 這 是 瘋 狂 及 發 神 經 的 行 為 ， 我 不 明 白 為 何 要 用 上 納 稅 人 的 錢 ， 現 時 美 國 比 中 國 展 示 更 大 的 共 產 主 義

[color=red]全球金融風暴[/color]
[url=http://www.forum4hk.com/thread-4184-1-1.html]http://www.forum4hk.com/thread-4184-1-1.html[/url]

[[i] 本帖最後由 WongManTaks 於 2008-10-22 13:55 編輯 [/i]]

前 日 禮 拜 一 ， 因 為 花 旗 國 財 長 保 爾 森 正 式 接 掌 兩 房 ， 令 好 多 人 反 射 式 覺 得 可 以 入 市 買 貨 。 當 日 股 市 升 860 點 ， 因 為 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FAB0.gif[/img] 人 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FAB8.gif[/img] 第 一 個 反 應 就 係 「 拆 彈 啦 ！ 」 如 果 係 咁 ， 噚 日 禮 拜 二 又 點 解 會 跌 ？ 原 因 就 係 ， 保 爾 森 方 案 根 本 冇 拆 過 彈 。
周 末 ， 保 爾 森 接 掌 兩 房 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FAB8.gif[/img] 原 因 ， 係 因 為 包 括 祖 國 等 ， 兩 房 最 大 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FAB8.gif[/img] 債 主 ， 唔 肯 再 借 錢 畀 兩 房 。 令 兩 房 借 錢 越 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FADA.gif[/img] 越 貴 ， [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FAB6.gif[/img] 花 旗 國 按 揭 市 場 冇 競 爭 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FAB8.gif[/img] 情 況 之 下 ， 借 錢 做 按 揭 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FAB8.gif[/img] 市 民 就 面 對 更 高 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FAB8.gif[/img] 利 息 ， 最 後 樓 市 更 缺 乏 購 買 力 ， 雪 上 加 霜 。
                                                                                                                               
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        花 旗 國 問 祖 國 借 錢                                                                咁 點 解 祖 國 等 債 主 ， 唔 肯 再 借 錢 畀 兩 房 ？ 因 為 驚 佢 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FAA5.gif[/img] 還 唔 到 ， 所 以 保 爾 森 方 案 就 答 應 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FAB6.gif[/img] 2010 年 前 ， 兩 房 還 唔 到 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FAB8.gif[/img] 債 ， 政 府 還 。 大 家 可 能 會 好 天 真 好 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FA50.gif[/img] 咁 問 ： 「 接 掌 兩 房 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FAB8.gif[/img] 花 旗 國 政 府 都 冇 錢 ， 點 還 ？ 」 問 得 好 ！ 政 府 冇 錢 咪 借 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/C56F.gif[/img] ！ 問 邊 個 借 ？ 咪 問 祖 國 借 。
冇 錯 。 花 旗 國 政 府 問 祖 國 借 錢 ， 跟 住 泵 錢 畀 兩 房 ， 等 佢 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FAA5.gif[/img] 可 以 還 錢 畀 祖 國 。 花 旗 國 ？ 爛 仔 。
祖 國 可 唔 可 以 唔 借 ？ 可 以 。 不 過 就 可 能 要 將 手 上 兩 房 債 券 做 撇 賬 。 就 算 唔 講 因 為 花 旗 國 消 費 者 投 降 ， 打 擊 祖 國 出 口 ， 唔 借 錢 畀 佢 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FAA5.gif[/img] ， 我 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FAA5.gif[/img] 仲 有 選 擇 咩 ？ 祖 國 手 上 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FAB8.gif[/img] 美 元 ， 試 過 用 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FADA.gif[/img] 買 油 公 司 （ 05 年 Unocal ） ， 就 算 出 最 高 價 ， 都 買 唔 到 。
OK ， 直 接 買 唔 得 ， 可 能 因 為 不 懂 外 國 人 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FAB8.gif[/img] 禮 儀 細 節 ， 咁 就 搵 中 介 人 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FADA.gif[/img] 幫 手 。 前 宗 主 國 統 治 香 港 初 期 ， 都 有 買 辦 ， 祖 國 諗 住 照 辦 煮 碗 ， 入 股 Blackstone 。 由 入 股 至 今 ， 輸 五 成 ， 咁 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FAB8.gif[/img] 表 現 ， 不 如 畀 孫 柏 文 以 「 一 注 獨 贏 」 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FAB8.gif[/img] 方 法 去 投 資 ， 因 為 表 現 差 唔 多 。 記 得 祖 國 入 股 Blackstone 時 ， 我 已 經 叫 停 ， 如 果 北 京 有 得 賣 《 蘋 果 日 報 》 ， 就 可 以 輸 少 幾 百 億 。
                                                                                                                               
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        將 個 鑊 卸 畀 接 任 人                                                                點 都 好 ， 大 家 都 留 意 到 保 爾 森 方 案 ， 只 係 答 應 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FAB6.gif[/img] 2010 年 前 ， 政 府 無 限 量 保 證 兩 房 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FAB8.gif[/img]債 ， 2010 年 開 始 之 後 點 ？ 雖 然 佢 老 人 家 非 常 之 忙 ， 每 日 工 作 十 幾 小 時 ， 不 過 保 爾森 仲 有 時 間 提 大 家 ， 非 常 期 待 選 舉 之 後 卸 任 。 因 為 基 本 上 ， 佢 將 個 鑊 卸 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FA7D.gif[/img] 畀 下 一 個 。
如 果 連 天 才 保 爾 森 都 自 認 唔 識 拆 彈 ， 個 市 又 點 會 升 ？

孫 柏 文
http://phatdat.blogspot.com

探 針 ： 接 管 兩 房 與 資 本 主 義 真 理
[url=http://appledaily.atnext.com/template/apple/art_main.cfm?iss_id=20080910&sec_id=4104&subsec_id=15337&art_id=11581063&cat_id=6939156&coln_id=6946433]http://appledaily.atnext.com/template/apple/art_main.cfm?iss_id=20080910&sec_id=4104&subsec_id=15337&art_id=11581063&cat_id=6939156&coln_id=6946433[/url]

美 國 政 府 接 管 兩 家 出 現 融 資 危 機 的 聯 邦 房 貸 公 司 （ 房 利 美 與 房 貸 美 ） 的 消 息 ， 雖 是 股 市 利 多 ， 但 也 引 起 許 多 問 題 。 兩 家 公 司 各 得 一 千 億 美 元 的 資 金 挹 注 ， 來 彌 補 房 貸 損 失 ， 這 筆 錢 可 是 來 自 納 稅 人 的 荷 包 。 納 稅 人 憑 甚 麼 要 為 公 司 執 行 長 的 營 業 失 誤 負 責 ？ 為 甚 麼 本 來 沒 資 格 買 房 屋 的 人 或 在 房 貸 債 券 上 投 資 的 金 融 公 司 ， 如 今 他 們 的 錯 誤 與 投 機 失 算 卻 要 讓 全 體 納 稅 人 來 買 單 ？ 這 是 公 平 嗎 ？ 作 為 接 管 條 件 而 撤 換 的 兩 家 公 司 執 行 長 ， 以 往 每 年 領 取 幾 百 萬 美 元 的 薪 金 加 紅 利 ， 現 在 各 抱 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FBF3.gif[/img] 一 千 多 萬 的 離 職 金 走 人 ， 對 血 本 無 還 的 股 民 來 說 ， 更 是 情 何 以 堪 ？

致 全 球 金 融 海 嘯從 公 司 外 部 的 審 計 人 員 和 分 析 師 的 證 詞 來 看 ， 兩 家 公 司 的 經 理 層 和 監 管 審 計 人 員 近 年 都 嚴 重 失 職 。 前 任 財 長 也 早 已 警 告 必 須 整 頓 公 司 的 業 務 ， 但 兩 家 公 司 是 華 爾 街 的 大 金 主 ， 兩 黨 政 治 獻 金 的 重 要 來 源 ， 這 使 得 國 會 和 政 府 都 不 願 面 對 一 些 醞 釀 已 久 的 問 題 。 所 以 ， 兩 家 公 司 這 些 年 迅 速 擴 張 ， 在 房 市 泡 沫 不 斷 膨 脹 時 加 緊 收 購 房 貸 次 貸 ， 同 時 抵 制 要 它 們 增 資 墊 底 的 外 部 審 計 建 議 ， 而 國 會 又 陷 入 黨 派 之 爭 ， 延 誤 了 加 強 監 管 的 議 題 。 等 到 雪 球 越 滾 越 大 ， 爆 出 融 資 危 機 時 ， 華 爾 街 已 無 法 承 擔 借 款 的 風 險 。 政 府 干 預 變 成 最 後 的 也 是 唯 一 的 辦 法 。
政 府 能 夠 不 干 預 嗎 ？ 這 兩 家 公 司 是 聯 邦 贊 助 的 私 營 公 司 。 從 各 國 央 行 、 投 資 基 金 擁 有 它 們 的 股 票 債 券 及 衍 生 物 來 看 ， 若 問 題 持 續 惡 化 ， 不 但 美 國 住 房 市 場 的 困 難 不 能 好 轉 ， 信 心 危 機 會 擴 散 到 全 世 界 金 融 體 系 ， 演 變 成 一 場 全 球 金 融 海 嘯 。 這 才 是 令 人 心 驚 的 。 在 上 世 紀 三 十 年 代 經 濟 大 蕭 條 之 後 成 立 的 房 利 美 ， 本 來 用 意 良 善 。 聯 邦 贊 助 它 去 收 購 和 擔 保 房 貸 ， 是 為 了 保 障 取 得 貸 款 的 機 會 平 等 化 ， 實 現 民 主 化 的 理 想 。 但 這 種 由 政 府 擔 保 又 是 私 營 企 業 的 安 排 ， 卻 有 非 驢 非 馬 的 半 社 會 主 義 性 質 ， 弊 病 是 贏 利 歸 私 而 虧 損 歸 公 。 按 照 市 場 運 作 的 規 律 ， 任 何 性 質 的 企 業 ， 若 任 意 冒 險 就 必 須 承 擔 冒 險 的 後 果 ， 該 垮 台 就 垮 台 。 現 在 這 兩 家 聯 邦 房 貸 公 司 ， 因 為 規 模 太 大 （ 持 有 與 擔 保 的 房 貸 逾 五 萬 億 美 元 ） ， 政 府 不 能 讓 它 們 垮 台 ， 否 則 會 引 起 大 恐 慌 。 這 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FA47.gif[/img] 引 起 的 問 題 是 ， 甚 麼 才 是 合 理 的 救 援 標 準 ？ 在 這 方 面 ， 如 何 確 立 公 平 原 則 ？ 對 小 企 業 見 死 不 救 ， 對 大 企 業 伸 援 手 ， 是 否 有 違 從 事 同 類 活 動 的 企 業 機 構 ， 不 論 規 模 大 小 都 應 受 同 樣 的 資 金 條 件 、 借 貸 標 準 所 約 束 的 原 則 ？ 若 是 政 府 贊 助 的 企 業 就 可 有 恃 無 恐 ， 胡 作 非 為 ， 這 不 正 是 經 濟 學 者 所 擔 心 的 「 道 德 危 險 」 的 情 況 ？


宜 改 善 法 規 監 管保 護 社 會 與 保 存 自 由 市 場 體 制 的 優 越 性 ， 兩 者 之 間 如 何 達 到 理 想 的 平 衡 ？ 這 是 政 府 必 須 面 對 的 難 題 。 現 在 ， 美 國 金 融 界 也 嘗 到 了 解 除 管 制 與 房 市 泡 沫 的 苦 果 。 救 援 的 交 換 條 件 是 改 善 法 規 與 監 管 條 例 。 市 場 經 濟 不 是 賭 場 輪 盤 ， 必 須 服 膺 紀 律 。 金 融 必 須 受 到 約 束 才 能 保 護 自 由 貿 易 ， 這 是 似 非 而 是 的 資 本 主 義 真 理 。

殷 惠 敏
文 化 時 事 評 論 員

華 府 緊 急 開 會 救 雷 曼
召 多 間 大 行 舵 手 商 討 對 策
[url=http://appledaily.atnext.com/template/apple/art_main.cfm?iss_id=20080914&sec_id=15307&subsec_id=15320&art_id=11596716]http://appledaily.atnext.com/template/apple/art_main.cfm?iss_id=20080914&sec_id=15307&subsec_id=15320&art_id=11596716[/url]

【 本 報 綜 合 報 道 】 為 盡 快 促 成 雷 曼 兄 弟 賣 盤 ， 避 免 觸 發 新 一 輪 金 融 危 機 ， 美 國 財 政 部 、 紐 約 聯 儲 銀 行 、 美 國 證 監 會 聯 同 多 家 華 爾 街 大 行 於 美 國 時 間 上 周 五 傍 晚 召 開 緊 急 會 議 ， 商 討 拯 救 雷 曼 方 案 ， 並 探 討 雷 曼 倒 閉 對 金 融 市 場 的 影 響 。 市 場 認 為 ， 此 次 會 議 的 規 模 可 與 10 年 前 拯 救 對 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FA58.gif[/img] 基 金 長 期 資 本 管 理 （ LTCM ） 行 動 媲 美 ， 惟 雷 曼 的 情 況 比 LTCM 更 糟 ， 對 金 融 市 場 的 破 壞 力 亦 更 大 ， 增 添 拯 救 雷 曼 的 難 度 。

紐 約 聯 儲 銀 行 於 上 周 五 傍 晚 6 時 召 開 兩 小 時 緊 急 會 議 ， 惟 當 局 指 與 會 者 只 是 就 近 日 金 融 市 場 運 作 進 行 討 論 。 不 過 ， 英 國 《 金 融 時 報 》 及 美 國 《 華 爾 街 日 報 》 均 引 述 消 息 指 ， 會 議 的 目 的 是 商 討 拯 救 雷 曼 ， 出 席 者 除 財 長 保 爾 森 、 紐 約 聯 儲 銀 行 行 長 蓋 特 納 及 美 證 監 主 席 考 克 斯 等 政 府 官 員 外 ， 還 有 花 旗 、 高 盛 、 摩 根 士 丹 利 、 美 林 、 摩 根 大 通 、 紐 約 美 聯 銀 行 等 大 行 舵 手 ， 美 銀 則 因 是 雷 曼 的 潛 在 買 家 ， 故 沒 有 出 席 。

與 10 年 前 救 LTCM 行 動 相 似[table][tr][td][table=125][tr][td][img]http://appledaily.atnext.com/images/apple-photos/apple/20080914/small/B01_01_a.gif[/img]
[img]http://appledaily.atnext.com/template/apple/images/news_pic_zoom.jpg[/img]

[/td][/tr][/table][/td][/tr][/table]據 悉 ， 政 府 官 員 在 會 上 並 無 像 98 年 拯 救 LTCM 般 要 求 各 大 行 出 錢 救 雷 曼 ， 反 而 集 中 討 論 雷 曼 面 對 的 困 境 ， 以 及 其 倒 閉 對 股 市 以 致 整 個 金 融 體 系 的 衝 擊 。 保 爾 森 重 申 不 會 動 用 公 帑 拯 救 雷 曼 ， 但 會 增 加 監 管 條 例 的 靈 活 性 ， 包 括 容 許 私 募 基 金 參 與 收 購 ， 務 求 令 雷 曼 逃 過 倒 閉 命 運 。
消 息 指 ， 政 府 官 員 抗 拒 在 周 一 前 達 成 任 何 協 議 ， 惟 兩 大 評 級 機 構 標 準 普 爾 及 穆 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/C7A2.gif[/img] 表 明 ， 倘 雷 曼 不 能 如 期 找 到 買 家 ， 將 會 調 低 其 信 貸 評 級 ， 拖 累 雷 曼 股 價 上 周 五 跌 13% ， 全 周 更 瀉 逾 77% 。 分 析 員 認 為 ， LTCM 危 機 僅 屬 流 動 性 緊 絀 ， 但 雷 曼 的 問 題 是 信 貸 虧 損 ， 明 顯 較 嚴 重 。
對 於 有 報 道 指 中 國 投 資 公 司 可 能 夥 同 美 國 銀 行 及 JC Flowers 聯 手 收 購 雷 曼 ， 中 投 執 行 副 總 裁 及 首 席 風 險 官 汪 建 熙 稱 沒 有 聽 聞 過 公 司 會 入 股 收 購 雷 曼 一 事 。


中 投 ： 無 聽 聞 入 股 雷 曼雷 曼 除 與 潛 在 買 家 磋 商 賣 盤 外 ， 同 時 展 開 出 售 資 產 管 理 部 門 55% 股 權 的 拍 賣 活 動 ， 知 情 人 士 透 露 ， Bain Capital 、 Clayton Dubilier & Rice 及 Hellman & Friedman 等 私 募 基 金 均 有 競 投 ， 投 標 價 50 億 美 元 （ 約 390 億 港 元 ） 。
另 外 ， 《 華 爾 街 日 報 》 消 息 指 ， 美 國 國 際 集 團 （ AIG ） 上 周 五 股 價 急 挫 逾 三 成 ， 加 上 標 普 已 將 其 列 入 負 面 觀 察 名 單 ， 意 味 日 後 可 能 會 調 低 其 評 級 ， 故 上 任 不 足 三 個 月 的 行 政 總 裁 維 盧 姆 斯 達 不 得 不 提 前 於 明 日 公 佈 救 亡 措 施 。
CNBC 指 ， AIG 已 就 集 資 行 動 聘 請 摩 通 為 顧 問 ， 估 計 AIG 可 藉 出 售 飛 機 租 賃 業 務 、 消 費 信 貸 及 按 揭 保 險 部 門 籌 措 200 億 美 元 ， 貝 萊 德 及 私 募 基 金 黑 石 可 能 是 潛 在 買 家 。


金 融 股 慘 遭 拋 售雷 曼 兄 弟 　 上 周 五 跌 幅 ： 13.51% 　 全 周 跌 幅 ： 77.47%

AIG 　 上 周 五 跌 幅 ： 30.83% 　 全 周 跌 幅 ： 45.66%

美 林 　 上 周 五 跌 幅 ： 12.25% 36.21%

華 盛 頓 互 惠 　 上 周 五 跌 幅 ： 3.53% 　 全 周 跌 幅 ： 36.07%

摩 根 士 丹 利 　 上 周 五 跌 幅 ： 3.82% 　 全 周 跌 幅 ： 9.99%

花 旗 　 上 周 五 跌 幅 ： 3.49% 　 全 周 跌 幅 ： 5.82%

高 盛 　 上 周 五 跌 幅 ： 1.80% 　 全 周 跌 幅 ： 5.53%

信貸危機各自飛 美富豪離婚率暴增

(自由時報編譯俞智敏／特譯）美國信貸危機不但拖累全球股市，美國經濟可能陷入衰退期，現在就連紐約富豪的婚姻也成了最新受害者。據專替名流富商打離婚官司的律師表示，身價逾千萬美元的富豪夫婦訴請離婚的案件最近激增，這是紐約自一九八○年修改離婚法令、增加訴請離婚的理由以來，離婚案件量增幅最大的一次。

根據英國泰晤士報報導指出，信貸危機的衝擊已使得華爾街高階主管、避險基金管理人及房地產開發商等動輒數百萬美元的紅利化為烏有，還有數千人根本連工作都沒了。

一位紐約離婚律師透露，他有位客戶就很擔心，假如太太發現他因為房地產慘賠及其他投資失利，家產已從兩千萬美元跌到了八百萬美元，很可能會跟他離婚。為了避免家庭破碎，這位客戶竟然得借錢充場面，才能繼續支付太太買衣服和度假的鉅額開銷。

曾代表影星伊莉莎白．泰勒前夫佛坦斯基、前紐約市長朱利安尼、拳王泰森前妻蘿賓．吉文等名流打過離婚官司的紐約律師費爾德也說，他的律師事務所去年接案數量從原本的兩百五十件增至三百件，為此他還被迫多聘請一位律師來幫忙處理離婚業務。另一位專門代表美國及海外富商客戶的律師摩利也說，有意離婚的客戶去年暴增了四成。

曾治療過許多華爾街銀行家與地產大亨的心理醫師穆勒也說，信貸危機已經成為嚴重的問題，有錢階級尤其如此。對這些人而言，金錢就像酒精或賭博、性愛一樣，豪華假期和錦衣玉食能夠掩飾許多情感問題，所以會令人上癮，但有錢人一旦失去錢財，就得被迫面對現實，夫妻互控的場面也會跟著出現。

不過，不是每個人都願意承認，訴請離婚的原因是為了錢。費爾德表示，大家都知道離婚是因為錢，丈夫們心知肚明，法官們也很清楚，只是沒辦法證明，而提出離婚的太太們卻絕不會承認。這類離婚案件最明顯的特徵，就是妻子根本說不出具體的離婚理由，只能說「彼此處不來」，這時律師也就心裡有數。

根據修訂過的紐約離婚法令，夫妻可因配偶通姦、殘酷及不人道待遇、遺棄、入獄三年以上及分居至少一年等理由，向法院訴請離婚，到目前為止，配偶缺錢還未被法院視為合理的離婚理由。

雷 曼 賣 盤 渺 茫 　 傳 拆 骨
美 資 大 行 聯 手 接 不 良 資 產 　 涉 2340 億
[url=http://appledaily.atnext.com/template/apple/art_main.cfm?iss_id=20080915&sec_id=15307&subsec_id=15320&art_id=11599015]http://appledaily.atnext.com/template/apple/art_main.cfm?iss_id=20080915&sec_id=15307&subsec_id=15320&art_id=11599015[/url]

【 本 報 綜 合 報 道 】 隨 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FBF3.gif[/img] 拯 救 雷 曼 兄 弟 的 期 限 逐 漸 逼 近 ， 雷 曼 被 全 盤 收 購 的 希 望 越 趨 渺 茫 ， 取 而 代 之 的 拯 救 方 案 據 報 是 將 雷 曼 拆 骨 ， 其 不 良 資 產 將 由 至 少 10 家 華 爾 街 大 行 合 斥 300 億 美 元 （ 約 2340 億 港 元 ） 收 購 ； 優 質 資 產 則 被 巴 克 萊 或 美 國 銀 行 吞 併 ， 前 者 已 成 立 專 案 小 組 審 閱 雷 曼 資 產 ， 較 對 手 美 銀 進 取 。 看 來 雷 曼 很 大 機 會 成 巴 克 萊 囊 中 物 。

美 國 財 金 官 員 與 多 家 大 行 連 續 3 日 舉 行 會 議 ， 討 論 陷 入 財 務 危 機 的 雷 曼 前 景 。 鑑 於 財 長 保 爾 森 堅 拒 提 供 公 帑 援 助 ， 多 家 財 政 已 千 瘡 百 孔 的 大 行 都 表 示 不 願 收 購 雷 曼 ， 免 被 雷 曼 的 不 良 資 產 拖 垮 。 不 過 ， 一 旦 雷 曼 破 產 ， 其 資 產 將 被 賤 賣 ， 勢 必 進 一 步 打 壓 價 值 低 殘 的 按 揭 資 產 ， 導 致 金 融 界 撇 賬 額 大 升 ， 故 大 行 對 拯 救 雷 曼 處 於 兩 難 局 面 。

巴 克 萊 料 買 優 質 資 產[table][tr][td][table=125][tr][td][img]http://appledaily.atnext.com/images/apple-photos/apple/20080915/small/B02_01_a.gif[/img]
[img]http://appledaily.atnext.com/template/apple/images/news_pic_zoom.jpg[/img]

[/td][/tr][/table][/td][/tr][/table]權 宜 之 計 ， 大 行 傾 向 將 雷 曼 拆 骨 。 據 《 華 爾 街 日 報 》 及 《 紐 約 時 報 》 引 述 消 息 指 ， 雷 曼 總 值 850 億 美 元 的 不 良 資 產 ， 將 被 10 至 15 家 華 爾 街 大 行 接 手 ， 並 共 同 承 擔 其 虧 損 ， 待 按 揭 市 場 好 轉 時 再 按 序 出 售 ， 倘 出 售 資 產 時 獲 得 利 潤 ， 會 一 同 瓜 分 。 至 於 餘 下 包 括 資 產 管 理 業 務 Neuberger Berman 等 優 質 資 產 ， 則 會 由 巴 克 萊 或 美 銀 收 購 。
據 悉 ， 作 為 大 熱 的 巴 克 萊 已 聘 請 德 意 志 及 瑞 信 為 顧 問 ， 成 立 小 組 審 閱 雷 曼 的 財 政 報 告 ， 其 總 裁 戴 蒙 德 及 行 政 總 裁 瓦 利 周 末 亦 有 出 席 拯 救 雷 曼 的 會 議 ， 比 對 手 美 銀 更 進 取 ， 惟 巴 克 萊 主 要 投 資 者 之 一 中 國 國 家 開 發 銀 行 不 贊 同 巴 克 萊 利 用 其 入 股 的 資 金 來 收 購 雷 曼 。
除 大 行 外 ， 周 末 的 會 議 亦 邀 請 了 不 少 與 雷 曼 有 信 貸 違 約 掉 期 （ CDS ） 合 約 交 易 的 信 貸 衍 生 工 具 交 易 員 出 席 ， 與 會 者 要 求 他 們 披 露 有 關 CDS 合 約 詳 情 ， 好 使 他 們 可 以 在 周 一 開 市 前 為 手 上 的 CDS 合 約 找 到 新 買 家 ， 避 免 製 造 新 的 混 亂 。
由 於 金 融 界 被 信 貸 危 機 蹂 躪 後 已 變 得 脆 弱 不 堪 ， 故 部 份 大 行 不 想 出 錢 助 雷 曼 度 困 ， 寧 將 資 金 保 留 以 粉 飾 第 3 季 及 年 結 的 財 政 報 告 ， 加 上 他 們 不 甘 心 讓 巴 克 萊 或 美 銀 在 賤 價 收 購 優 質 資 產 之 餘 ， 又 不 用 承 擔 壞 賬 風 險 ， 故 只 有 幾 家 大 行 願 意 購 入 不 良 資 產 。 Westwood Capital 銀 行 家 阿 爾 珀 特 指 ， 現 時 最 大 的 問 題 是 整 個 金 融 體 系 缺 乏 資 金 。


倘 收 購 不 成 只 有 破 產分 析 員 認 為 ， 若 沒 有 人 接 手 雷 曼 的 不 良 資 產 業 務 ， 雷 曼 只 有 申 請 破 產 ， 惟 此 舉 會 對 金 融 市 場 造 成 極 大 震 盪 ， 嚴 重 損 害 投 資 者 對 金 融 界 的 信 心 ， 這 亦 不 是 保 爾 森 及 聯 儲 局 主 席 伯 南 克 想 見 到 的 結 果 。 為 了 以 防 萬 一 ， 雷 曼 已 經 聘 請 在 紐 約 首 屈 一 指 的 律 師 事 務 所 Weil, Gotshal & Manges 為 其 處 理 潛 在 破 產 申 請 。
芝 加 哥 大 學 商 學 院 經 濟 系 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FCFE.gif[/img] 授 卡 什 亞 表 示 ， 雷 曼 一 旦 破 產 ， 聯 儲 局 要 穩 定 市 場 ， 最 佳 方 法 是 置 之 不 理 ， 倘 儲 局 拯 救 ， 只 會 招 來 惡 評 。


雷 曼 兄 弟 陷 危 機 事 件 過 程‧ 時 間 ： 07 年 8 月 22 日
事 件 ： 宣 佈 計 劃 結 束 次 按 業 務 ， 裁 員 1200 人

‧ 時 間 ： 08 年 3 月 16 日
事 件 ： 聯 邦 政 府 及 摩 根 大 通 出 手 拯 救 貝 爾 斯 登 ， 分 析 員 懷 疑 其 他 投 行 可 能 亦 面 臨 倒 閉

‧ 時 間 ： 08 年 4 月 1 日
事 件 ： 集 資 40 億 美 元

‧ 時 間 ： 08 年 4 月 15 日
事 件 ： 行 政 總 裁 富 爾 德 指 次 按 風 暴 最 壞 時 刻 已 過 ， 但 市 場 仍 充 滿 挑 戰

‧ 時 間 ： 08 年 5 月 16 日
事 件 ： 宣 佈 裁 員 1400 人 ， 佔 總 員 工 5%

‧ 時 間 ： 08 年 6 月 9 日
事 件 ： 估 計 次 季 虧 損 達 30 億 美 元 ， 準 備 再 集 資 60 億 美 元 補 充 股 本

‧ 時 間 ： 08 年 9 月 2 日
事 件 ： 有 報 道 指 韓 國 產 業 銀 行 考 慮 購 入 雷 曼 25% 股 權

‧ 時 間 ： 08 年 9 月 8 、 9 日
事 件 ： 報 道 指 韓 國 產 業 銀 行 終 止 入 股 談 判 ， 雷 曼 需 尋 找 新 投 資 者 ， 股 價 暴 挫 52%

‧ 時 間 ： 08 年 9 月 10 日
事 件 ： 公 佈 第 3 季 將 虧 損 39 億 美 元 ， 富 爾 德 指 會 考 慮 所 有 的 策 略 方 案 加 強 財 務 狀 況

‧ 時 間 ： 08 年 9 月 11 日
事 件 ： 股 價 再 挫 42% ， 雷 曼 傳 出 賣 盤

‧ 時 間 ： 08 年 9 月 12 日
事 件 ： 紐 約 聯 儲 銀 行 、 華 爾 街 大 行 及 美 國 主 要 財 金 官 員 召 開 緊 急 會 議 ， 商 討 如 何 處 理 雷 曼 目 前 的 狀 況

岌 岌 可 危
美 林 恐 成 下 個 出 事 對 象
[url=http://appledaily.atnext.com/template/apple/art_main.cfm?iss_id=20080915&sec_id=15307&subsec_id=15320&art_id=11599016]http://appledaily.atnext.com/template/apple/art_main.cfm?iss_id=20080915&sec_id=15307&subsec_id=15320&art_id=11599016[/url]

自 貝 爾 斯 登 賤 賣 予 摩 根 大 通 後 ， 市 場 便 開 始 揣 測 下 一 個 受 害 者 會 是 誰 ， 而 雷 曼 兄 弟 一 直 都 「 榜 上 有 名 」 ， 如 今 雷 曼 要 踏 上 賣 盤 之 路 ， 可 以 說 是 投 資 者 估 計 之 中 。 那 麼 繼 雷 曼 之 後 ， 下 一 個 受 害 者 又 會 是 誰 ？

上 周 遭 狂 質 跌 36%[table][tr][td][table=125][tr][td][img]http://appledaily.atnext.com/images/apple-photos/apple/20080915/small/B02_02_a.gif[/img]
[img]http://appledaily.atnext.com/template/apple/images/news_pic_zoom.jpg[/img]

[/td][/tr][/table][/td][/tr][/table]過 去 3 個 月 ， 美 林 股 價 下 跌 速 度 遠 較 同 業 高 盛 及 摩 根 士 丹 利 為 快 ， 上 周 更 急 瀉 逾 36% ； 紐 約 證 交 易 所 資 料 亦 顯 示 ， 截 至 上 月 29 日 止 一 周 ， 沽 空 美 林 股 份 的 數 目 較 前 周 急 升 5.31% ； 而 在 眾 多 華 爾 街 券 商 中 ， 美 林 是 唯 一 一 家 次 季 業 績 遜 預 期 的 大 型 券 商 ； 種 種 證 據 均 在 告 訴 投 資 者 ， 美 林 最 大 機 會 「 接 雷 曼 棒 」 ， 成 為 下 一 家 倒 閉 的 大 行 。
Ridgeworth 資 本 管 理 高 級 投 資 策 略 員 蓋 爾 指 出 ， 信 貸 危 機 惡 化 ， 投 資 者 開 始 區 別 穩 健 及 有 潛 在 危 機 的 銀 行 ， 故 繼 貝 爾 斯 登 及 雷 曼 後 ， 美 林 成 為 被 沽 售 目 標 。


不 斷 賣 資 產 撲 水與 貝 爾 斯 登 及 雷 曼 一 樣 ， 美 林 持 有 大 量 按 揭 抵 押 證 券 （ MBS ） 及 結 構 性 債 務 等 不 良 資 產 ， 信 貸 撥 備 及 虧 損 額 至 今 超 過 400 億 美 元 ， 拖 累 業 績 連 續 四 季 「 見 紅 」 ， 迫 使 行 政 總 裁 塞 恩 早 前 蝕 讓 債 務 抵 押 債 券 （ CDO ） 予 私 募 基 金 Lone Star 的 關 連 公 司 ， 並 出 售 彭 博 資 訊 股 權 及 發 新 股 「 撲 水 」 。
FSI Group 創 辦 人 之 一 斯 坦 表 示 ， 雖 然 美 林 擁 有 貝 萊 德 等 優 質 資 產 ， 但 隨 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FBF3.gif[/img] 股 價 下 挫 ， 勢 必 令 未 來 集 資 成 本 大 增 ， 最 終 只 會 迫 使 美 林 走 回 貝 爾 斯 登 及 雷 曼 的 「 舊 路 」 ， 建 議 美 林 及 早 找 合 作 夥 伴 。
不 過 ， 仍 有 不 少 分 析 員 認 為 美 林 可 避 過 一 劫 。 花 旗 上 周 五 便 重 申 美 林 「 買 入 」 評 級 ， 目 標 價 為 40 美 元 ， 遠 高 於 美 林 當 天 收 市 價 的 17.05 美 元 。

美 國 雷 曼 兄 弟 申 請 破 產 　 拖 累 全 球 市 場
金 融 海 嘯
[url]http://appledaily.atnext.com/template/apple/art_main.cfm?iss_id=20080916&sec_id=4104&subsec_id=11866&art_id=11603219[/url]

受 信 貸 危 機 蹂 躪 的 美 國 三 家 大 型 金 融 機 構 ， 經 過 三 日 求 救 行 動 命 運 各 異 ， 擁 有 158 年 基 業 的 美 國 第 四 大 投 資 銀 行 雷 曼 兄 弟 （ Lehman Brothers ） 須 申 請 破 產 ； 全 球 最 大 保 險 商 美 國 國 際 集 團 （ AIG ） 仍 要 四 出 「 撲 水 」 ， 危 在 旦 夕 ； 美 林 證 券 則 獲 救 ， 賣 盤 予 美 國 銀 行 。 不 過 ， 事 件 已 拖 累 全 球 金 融 市 場 ， 債 券 大 王 格 羅 斯 形 容 市 場 已 掀 起 「 金 融 海 嘯 」 ， 威 力 大 於 金 融 風 暴 。 聯 儲 局 前 主 席 格 林 斯 潘 亦 指 市 場 面 對 的 是 百 年 一 遇 的 金 融 災 難 。

《 新 聞 提 要 》
美 國 次 按 問 題 引 發 的 金 融 危 機 升 級 ！ 積 極 尋 求 賣 盤 的 美 國 第 四 大 投 資 銀 行 雷 曼 兄 弟 ， 因 未 能 尋 獲 白 武 士 而 破 產 ， 全 球 保 險 業 一 哥 美 國 國 際 集 團 （ AIG ） 可 能 步 其 後 塵 ， 令 市 場 越 益 憂 慮 這 場 由 美 國 樓 市 爆 煲 引 發 的 信 貸 危 機 ， 會 演 變 成 百 年 一 遇 的 金 融 海 嘯 。
雖 然 聯 儲 局 及 多 國 央 行 昨 日 紛 紛 向 市 場 放 水 ， 合 共 提 供 逾 萬 億 元 資 金 ， 中 國 更 率 先 減 息 及 降 低 存 款 準 備 金 救 市 ， 但 市 場 人 心 虛 怯 ， 環 球 股 市 昨 日 全 面 急 挫 。 由 於 投 資 者 把 資 金 轉 投 美 國 國 債 及 日 圓 ， 令 兩 者 成 為 市 場 避 風 港 。



雷 曼 賣 盤 流 產 ， 其 同 業 美 林 卻 僥 倖 獲 救 ， 被 美 銀 以 500 億 美 元 收 購 ， 避 過 破 產 危 機 。 全 球 最 大 保 險 商 AIG 則 因 財 政 問 題 惡 化 而 被 迫 出 招 救 亡 ， 除 出 售 資 產 救 急 ， 亦 向 聯 儲 局 申 請 400 億 美 元 過 渡 貸 款 度 難 關 。 倘 AIG 「 撲 水 」 不 成 ， 其 信 貸 評 級 被 降 ， 最 壞 打 算 是 在 未 來 兩 至 三 日 申 請 破 產 。



美 財 長 拒 用 公 帑 資 助 收 購
根 據 雷 曼 申 請 破 產 保 護 的 法 庭 文 件 顯 示 ， 雷 曼 負 債 6,130 億 美 元 （ 約 5 萬 億 港 元 ） ， 高 過 02 年 世 界 通 訊 破 產 時 的 410 億 美 元 ， 成 為 美 國 史 上 最 大 宗 破 產 案 。 然 而 ， 雷 曼 只 是 控 股 公 司 申 請 破 產 ， 其 子 公 司 經 紀 行 及 包 括 Neuberger Berman 的 資 產 管 理 部 門 則 繼 續 營 運 。
對 於 市 場 形 容 全 球 正 面 臨 百 年 一 遇 的 金 融 海 嘯 ， 渣 打 銀 行 （ 香 港 ） 行 政 總 裁 洪 丕 正 認 為 ， 以 銀 行 因 過 度 槓 桿 借 貸 （ over leveraging ） 造 成 金 融 市 場 震 盪 ， 並 引 發 金 融 機 構 集 資 及 倒 閉 潮 的 角 度 看 ， 是 次 風 暴 嚴 重 程 度 是 「 史 無 前 例 」 ， 他 說 ， 短 期 內 信 貸 市 場 仍 會 混 亂 及 不 明 朗 。
東 亞 銀 行 首 席 經 濟 師 鄧 世 安 亦 指 ， 今 次 信 貸 危 機 令 全 球 災 情 遠 超 98 年 亞 洲 金 融 風 暴 ， 他 認 為 ， 相 當 於 八 十 年 代 日 本 經 濟 爆 破 的 威 力 。 美 國 是 全 球 最 重 要 經 濟 體 系 ， 相 信 其 引 發 災 情 會 持 續 一 段 時 間 。
美 國 總 統 喬 治 布 殊 表 示 ， 金 融 市 場 短 期 的 調 整 或 會 非 常 痛 苦 ， 白 宮 正 注 視 市 場 的 調 整 情 況 ， 但 他 對 市 場 長 遠 前 景 有 信 心 。
鑑 於 雷 曼 倒 閉 可 能 引 發 環 球 金 融 市 場 震 盪 ， 美 國 財 金 官 員 及 大 行 ， 因 而 自 美 國 時 間 上 周 五 起 連 續 三 日 召 開 緊 急 會 議 ， 商 討 拯 救 雷 曼 方 案 ， 而 此 次 會 議 的 規 模 與 十 年 前 拯 救 對  基 金 長 期 資 本 管 理 （ Long Term Capital Management, LTCM ） 可 謂 不 相 伯 仲 。
收 購 雷 曼 呼 聲 最 高 的 巴 克 萊 表 明 願 意 在 美 國 政 府 擔 保 下 收 購 雷 曼 ， 惟 美 國 財 長 保 爾 森 堅 拒 動 用 公 帑 資 助 收 購 ， 巴 克 萊 為 免 被 雷 曼 的 不 良 資 產 拖 垮 ， 本 港 時 間 昨 日 凌 晨 一 時 決 定 放 棄 收 購 雷 曼 ； 美 銀 亦 在 三 小 時 後 表 示 無 意 收 購 雷 曼 ， 更 立 即 轉 向 跟 美 林 洽 談 合 併 事 宜 。 巴 克 萊 及 美 銀 的 離 場 ， 等 於 宣 告 雷 曼 賣 盤 失 敗 ， 踏 上 破 產 之 路 。



世 界 各 地 債 權 人 損 失 慘 重
貴 為 美 國 第 四 大 投 資 銀 行 的 雷 曼 ， 主 要 從 事 證 券 發 行 承 銷 、 交 易 代 理 、 基 金 管 理 等 業 務 ， 並 向 企 業 提 供 併 購 所 需 融 資 ， 擔 任 顧 問 等 工 作 。 現 時 雷 曼 拖 欠 十 大 無 擔 保 債 權 銀 行 的 金 額 超 過 1,570 億 美 元 。
由 於 雷 曼 在 全 球 均 有 業 務 ， 債 權 人 自 然 遍 佈 世 界 各 地 ， 包 括 花 旗 、 紐 約 美 隆 銀 行 、 日 本 青 空 銀 行 、 花 旗 香 港 子 公 司 等 ， 故 如 今 雷 曼 破 產 可 以 說 是 牽 一 髮 動 全 身 ， 各 地 金 融 機 構 都 因 其 倒 閉 而 損 失 慘 重 。
格 羅 斯 表 示 ， 雷 曼 破 產 令 環 球 投 資 者 爭 相 為 信 貸 衍 生 工 具 平 倉 ， 對 金 融 市 場 的 破 壞 力 深 不 可 測 ， 並 會 觸 發 海 嘯 級 的 金 融 危 機 。 代 表 雷 曼 債 權 人 的 紐 約 律 師 比 恩 斯 托 亦 稱 ， 短 期 內 ， 無 論 是 債 權 人 、 投 資 者 或 資 本 市 場 ， 所 有 人 都 是 輸 家 。
對 於 金 融 機 構 相 繼 倒 下 ， 格 老 指 ， 目 前 的 金 融 危 機 是 百 年 來 罕 見 ， 並 會 對 環 球 經 濟 造 成 重 大 打 擊 ， 相 信 大 型 金 融 機 構 倒 閉 的 消 息 將 陸 續 有 來 。
彭 博 社 / 路 透 社 / 華 爾 街 日 報 /CNBC/ 道 瓊 斯 通 訊 社

全 球 保 險 業 一 哥 　 急 籌 3120 億 度 難 關
AIG 會 否 破 產 　 今 明 關 鍵
[url=http://appledaily.atnext.com/tem ... 866&art_id=11603253]http://appledaily.atnext.com/tem ... 866&art_id=11603253[/url]

美 國 金 融 業 百 年 浩 劫 ， 除 掀 起 商 業 及 投 資 銀 行 「 撲 水 潮 」 外 ， 全 球 保 險 業 一 哥 美 國 國 際 集 團 （ AIG ） 亦 不 能 倖 免 。 《 紐 約 時 報 》 昨 日 報 道 ， AIG 正 向 美 國 聯 邦 儲 備 局 申 請 400 億 美 元 （ 約 3,120 億 港 元 ） 過 渡 性 貸 款 ， 以 免 信 貸 評 級 遭 下 調 。 有 分 析 指 ， 未 來 48 至 72 小 時 將 是 關 鍵 時 刻 ， 若 AIG 未 能 成 功 救 亡 ， 可 能 步 雷 曼 兄 弟 後 塵 ， 申 請 破 產 保 護 令 。

日 前 紐 約 州 保 險 局 局 長 Eric Dinallo 及 監 管 部 門 主 要 官 員 ， 在 AIG 紐 約 辦 公 室 與 AIG 及 其 他 高 層 進 行 緊 密 磋 商 ， 商 討 如 何 解 決 AIG 的 融 資 困 難 及 保 護 保 險 客 戶 利 益 等 問 題 。 截 至 目 前 為 止 ， 聯 儲 局 尚 未 表 態 支 持 AIG ， 但 紐 約 州 政 府 則 給 予 AIG 200 億 美 元 特 別 資 金 應 急 。 聯 儲 局 表 示 ， 該 局 正 與 財 政 部 及 部 份 金 融 機 構 召 開 會 議 ， 商 討 拯 救 AIG 。
過 去 三 個 季 度 ， AIG 虧 損 高 達 180 億 美 元 ， 拖 累 今 年 股 價 下 跌 79% 。 上 周 五 ， 評 級 機 構 標 準 普 爾 將 AIG 的 負 債 評 級 ， 列 入 負 面 觀 察 名 單 ， 預 警 AIG 的 評 級 可 能 下 調 ， 若 評 級 下 調 ， AIG 可 能 需 要 進 行 高 達 145 億 美 元 的 資 產 減 值 。 上 任 不 足 三 個 月 的 行 政 總 裁 維 盧 姆 斯 達 ， 面 臨 重 大 增 資 壓 力 。 市 場 擔 心 ， AIG 無 法 募 集 充 足 資 本 ， 便 難 以 捱 過 未 來 信 貸 違 約 掉 期 （ Credit Default Swap, 簡 稱 CDS ） 資 產 減 值 的 危 機 。

為 保 話 事 權 　 拒 私 募 基 金[table][tr][td][table=125][tr][td][img]http://appledaily.atnext.com/images/apple-photos/apple/20080916/small/A04_01_a.gif[/img]
[img]http://appledaily.atnext.com/template/apple/images/news_pic_zoom.jpg[/img]

[/td][/tr][/table][/td][/tr][/table]若 AIG 評 級 遭 到 下 調 ， 對 集 團 影 響 難 以 想 像 。 該 集 團 8 月 6 日 的 聲 明 中 指 出 ， 降 級 對 該 集 團 資 金 流 動 性 有 「 實 質 負 面 衝 擊 」 ， 勢 將 觸 發 逾 130 億 美 元 債 券 投 資 者 的 抵 押 品 贖 回 。 同 時 ， 降 級 也 可 能 引 發 CDS 提 前 終 止 ， AIG 需 支 付 46 億 美 元 的 款 項 。 所 謂 CDS ， 簡 單 而 言 是 為 貸 款 購 買 違 約 保 險 。
年 初 至 今 ， AIG 已 募 集 200 億 美 元 ， 奈 何 水 源 仍 然 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FB49.gif[/img] 涸 ， 身 為 全 球 最 大 的 CDS 包 銷 商 ， 為 了 避 免 進 一 步 深 陷 世 紀 金 融 危 機 ， 因 此 三 管 齊 下 救 亡 ， 包 括 出 售 資 產 、 將 保 險 部 門 資 本 轉 移 至 控 股 公 司 ， 以 及 與 私 募 基 金 協 商 變 賣 資 產 。
不 過 ， 撲 水 之 餘 亦 要 保 住 話 事 權 ， 為 了 不 讓 控 股 權 落 入 他 人 手 中 ， AIG 已 拒 絕 了 私 募 基 金 J.C. Flower 的 好 意 ， 不 欲 以 控 股 權 換 取 80 億 美 元 （ 約 624 億 港 元 ） 資 金 ； 另 外 兩 家 私 募 基 金 Kohlberg Kravis Roberts （ KKR ） 及 德 州 太 平 洋 集 團 （ TPG ） 亦 揚 言 有 意 購 入 AIG 優 先 股 ， 但 因 無 法 獲 得 聯 儲 局 擔 保 在 最 後 一 刻 縮 沙 ， 促 使 AIG 不 得 不 向 聯 儲 局 求 助 。


非 投 資 銀 行 　 或 爭 相 效 法[table][tr][td][table=125][tr][td][img]http://appledaily.atnext.com/images/apple-photos/apple/20080916/small/16la3p4.jpg[/img]
[img]http://appledaily.atnext.com/template/apple/images/news_pic_zoom.jpg[/img]
AIG 最 為 港 人 熟 悉 ， 可 算 是 該 集 團 是 英 超 班 霸 曼 聯 的 主 要 贊 助 商 。 資 料 圖 片
[/td][/tr][/table][/td][/tr][/table]有 報 道 指 ， AIG 或 出 售 部 份 資 產 以 獲 得 資 金 ， 但 利 潤 豐 厚 的 租 賃 業 務 International Lease Finance Corporation 將 不 會 割 愛 。 AIG 今 年 6 月 曾 表 示 該 業 務 乃 集 團 資 產 的 重 要 部 份 。
AIG 有 求 於 聯 儲 局 的 做 法 ， 可 能 引 起 其 他 非 投 資 銀 行 爭 相 效 法 ， 上 至 通 用 電 氣 ， 下 至 通 用 財 務 公 司 同 樣 遭 受 信 貸 危 機 的 重 挫 ， 對 聯 儲 局 的 注 資 虎 視 眈 眈 。
路 透 社 / 《 紐 約 時 報 》 / 彭 博 資 訊


AIA 保 單 仍 有 效 　 權 益 不 變【 本 報 訊 】 美 國 國 際 集 團 （ AIG ） 財 政 陷 入 困 境 ， 陷 入 破 產 危 機 ， 其 附 屬 公 司 友 邦 保 險 （ AIA ） 會 否 遭 遇 同 一 命 運 ， 惹 起 市 場 關 注 ； 同 時 保 險 客 戶 何 去 何 從 ， 亦 值 得 深 思 。 資 深 保 險 業 人 士 、 華 潤 集 團 保 險 顧 問 蔡 中 虎 表 示 ， 技 術 上 AIA 保 單 持 有 人 的 權 益 將 不 受 影 響 ， 但 是 保 單 分 紅 回 報 或 投 資 相 連 的 回 報 產 品 ， 由 於 不 具 任 何 保 證 ， 則 可 能 受 影 響 。
他 表 示 ， AIG 為 AIA 的 控 股 公 司 ， AIA 持 有 保 險 牌 照 獨 立 在 港 經 營 ， 因 此 母 公 司 及 子 公 司 的 資 產 分 開 處 理 。 根 據 本 港 法 規 及 指 定 精 算 師 要 求 ， 兩 公 司 賬 目 是 分 開 管 理 ， 若 保 險 公 司 出 現 問 題 ， 香 港 保 險 業 監 理 處 擁 有 權 利 凍 結 該 公 司 資 產 ， 以 保 障 保 險 客 戶 利 益 。
本 港 有 特 別 規 條 ， 確 保 保 險 公 司 的 客 戶 資 產 不 受 公 司 影 響 ， 若 指 定 精 算 師 發 現 公 司 陷 入 財 政 危 機 ， 可 以 繞 過 該 保 險 公 司 的 董 事 局 ， 直 接 上 報 保 監 處 ， 保 監 處 有 權 要 求 該 公 司 作 出 相 應 行 動 ， 保 護 保 險 客 戶 的 投 資 資 產 。


回 報 或 受 影 響若 AIG 宣 告 破 產 ， 作 為 AIA 的 控 股 公 司 ， 或 會 被 迫 出 售 AIA 股 權 套 現 ， 但 無 權 出 售 AIA 保 險 客 戶 的 資 產 ， 換 句 話 說 ， 即 使 AIG 破 產 ， AIA 的 保 單 仍 然 有 效 ， 受 保 額 仍 然 不 變 ， 但 回 報 或 受 一 定 影 響 。 有 保 險 業 內 人 士 指 出 ， 儲 蓄 保 單 的 本 金 將 保 持 不 變 ， 但 相 關 回 報 或 大 幅 降 低 ， 又 指 影 響 最 大 的 是 退 休 保 險 產 品 。
根 據 保 監 處 資 料 顯 示 ， AIA 於 本 港 保 險 市 場 （ 以 非 投 資 相 連 個 人 業 務 計 ） 佔 有 率 26% ， 是 本 港 市 場 一 哥 ， 所 持 有 的 個 人 保 單 涉 及 保 額 逾 4,000 億 港 元 。
AIG 旗 下 本 港 附 屬 公 司 亦 涉 獵 強 積 金 計 劃 ， 蔡 中 虎 表 示 ， 由 於 強 積 金 是 以 信 託 公 司 管 理 ， 信 託 資 產 與 保 險 公 司 資 產 分 割 ， 因 此 強 積 金 將 完 全 不 受 影 響 。 本 報 曾 致 電 AIA 發 言 人 ， 但 截 稿 前 仍 未 能 聯 絡 上 。
另 一 名 資 深 保 險 業 人 士 昨 日 與 政 府 官 員 討 論 AIG 危 機 對 AIA 的 影 響 ， 特 別 是 如 果 AIG 出 現 任 何 問 題 ， 友 邦 具 投 資 成 份 的 保 單 持 有 人 將 要 承 受 何 種 風 險 ， 他 向 官 員 反 映 財 經 界 對 事 態 的 憂 慮 ， 但 他 認 為 政 府 官 員 尚 未 意 識 到 事 件 「 好 大 鑊 」 。

雷 曼 失 救 　 美 林 得 救
美 銀 斥 資 　 3900 億 元 併 購
[url=http://appledaily.atnext.com/tem ... 866&art_id=11603254]http://appledaily.atnext.com/tem ... 866&art_id=11603254[/url]

信 貸 危 機 惡 化 ， 雷 曼 失 救 ， 但 全 球 最 大 經 紀 行 美 林 證 券 卻 獲 救 。 全 美 最 大 零 售 銀 行 美 國 銀 行 ， 同 意 以 換 股 方 式 收 購 陷 入 財 困 的 美 林 ， 涉 資 500 億 美 元 （ 約 3,900 億 港 元 ） ， 是 金 融 業 今 年 來 最 大 宗 併 購 。 美 銀 此 舉 除 可 解 決 美 林 的 融 資 危 機 ， 亦 可 挑 戰 花 旗 集 團 在 金 融 業 界 的 一 哥 地 位 ， 締 造 雙 贏 局 面 。
根 據 協 議 ， 每 0.8595 股 美 銀 可 換 取 1 股 美 林 ， 折 合 收 購 價 為 每 股 29 美 元 ， 較 美 林 上 周 五 收 市 價 有 70% 溢 價 ， 相 當 於 美 林 賬 面 值 1.8 倍 。 美 林 三 名 董 事 將 加 入 美 銀 董 事 局 。 此 宗 交 易 已 獲 雙 方 董 事 局 通 過 ， 尚 待 股 東 投 票 和 監 管 當 局 批 准 ， 可 望 在 明 年 首 季 完 成 交 易 。

挑 戰 花 旗 領 導 地 位[table][tr][td][table=125][tr][td][img]http://appledaily.atnext.com/images/apple-photos/apple/20080916/small/16la3p2.jpg[/img]
[img]http://appledaily.atnext.com/template/apple/images/news_pic_zoom.jpg[/img]
全 球 最 大 經 紀 行 美 林 證 券 獲 美 銀 收 購 ， 在 倫 敦 總 部 的 員 工 如 常 上 班 。 路 透 社
[/td][/tr][/table][/td][/tr][/table]美 銀 表 示 ， 這 宗 交 易 有 助 公 司 在 2012 年 底 前 ， 節 省 70 億 美 元 稅 前 開 支 ， 亦 可 在 2010 年 底 前 提 供 盈 利 貢 獻 。 美 銀 將 把 美 林 逾 1.6 萬 名 財 務 顧 問 收 歸 旗 下 ， 成 為 經 紀 行 一 哥 ， 擁 有 逾 2 萬 名 財 務 顧 問 和 2.5 萬 億 美 元 客 戶 資 產 。
此 外 ， 兩 公 司 合 併 後 將 成 為 財 富 管 理 市 場 的 領 導 者 ， 亦 是 全 球 最 大 高 息 債 券 包 銷 商 、 第 三 大 股 票 包 銷 商 ， 以 及 第 九 大 併 購 顧 問 公 司 。 以 資 產 計 算 ， 更 可 挑 戰 花 旗 集 團 在 金 融 業 的 一 哥 地 位 。
大 部 份 分 析 師 認 為 ， 美 銀 和 美 林 的 業 務 很 少 重 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FA74.gif[/img] ， 即 使 有 重 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FA74.gif[/img] 亦 可 透 過 裁 員 進 行 整 合 ； 兩 家 企 業 過 去 一 年 已 合 共 裁 減 數 以 千 計 投 資 銀 行 職 位 。
分 析 師 稱 ， 此 宗 交 易 物 有 所 值 ， 花 旗 集 團 最 新 發 表 的 報 告 指 ， 美 林 每 股 資 產 淨 值 逾 40 美 元 ， 單 是 財 富 管 理 部 門 每 股 已 值 16 美 元 ， 美 林 亦 持 有 著 名 資 金 管 理 公 司 貝 萊 德 約 五 成 股 權 。 不 過 ， 花 旗 指 ， 美 銀 收 購 美 林 會 減 低 業 界 競 爭 ， 利 好 其 他 金 融 企 業 ， 花 旗 又 預 期 當 局 會 推 出 更 多 救 市 措 施 ， 穩 定 金 融 市 場 。


美 林 早 段 漲 33%美 林 受 惠 收 購 消 息 刺 激 ， 昨 早 段 一 度 漲 33% ， 美 銀 以 高 溢 價 收 購 未 獲 市 場 認 同 ， 昨 曾 挫 16.4% 。
事 實 上 ， 早 前 有 分 析 師 批 評 美 銀 收 購 Countrywide 出 價 過 高 後 ， 今 次 亦 可 能 重 蹈 覆 轍 。 此 外 ， 美 林 深 受 信 貸 緊 縮 困 擾 ， 其 持 有 的 數 以 十 億 美 元 計 的 按 揭 相 關 資 產 大 幅 跌 價 ， 亦 會 拖 累 美 銀 業 務 。
彭 博 資 訊 / 法 新 社 / 美 聯 社 / 英 國 《 衛 報 》 / 道 瓊 斯 通 訊 社


金 融 白 武 士 再 次 出 手連 同 今 次 拯 救 美 林 證 券 ， 美 國 銀 行 近 月 第 二 度 成 為 金 融 界 救 星 。 該 行 的 行 政 總 裁 劉 易 斯 6 月 首 次 出 手 ， 收 購 按 揭 貸 款 商 Countrywide 助 其 度 過 難 關 。 不 過 ， 美 銀 兩 次 充 當 白 武 士 的 原 因 各 異 ， 救 美 林 旨 在 擴 展 業 務 ， 收 購 Countrywide 則 為 協 助 穩 定 金 融 市 場 。
一 直 盛 傳 有 意 收 購 雷 曼 的 美 銀 ， 由 於 未 獲 美 國 政 府 承 諾 包 底 ， 同 時 亦 考 慮 到 美 林 業 務 更 有 利 其 未 來 發 展 ， 因 此 臨 門 一 腳 決 定 棄 救 雷 曼 ， 轉 救 美 林 。


行 政 總 裁 手 段 神 奇美 銀 投 資 銀 行 部 門 總 裁 莫 伊 尼 漢 曾 表 示 ， 美 銀 有 意 加 強 發 展 在 股 市 及 交 易 顧 問 等 非 零 售 銀 行 業 務 ； 美 林 作 為 全 球 第 六 大 企 業 併 購 顧 問 ， 亦 是 全 美 第 三 大 股 票 包 銷 商 ， 其 業 務 遠 至 印 度 等 新 興 市 場 ， 加 上 旗 下 財 富 管 理 業 務 貝 萊 德 市 值 達 240 億 美 元 （ 約 1,870 億 港 元 ） ， 完 全 合 乎 美 銀 胃 納 。
美 林 上 周 股 價 急 跌 時 ， 其 主 席 弗 萊 明 已 指 示 行 政 總 裁 塞 恩 聯 絡 美 銀 商 討 出 售 的 可 能 性 ， 因 此 美 林 與 美 銀 早 就 收 購 進 行 洽 談 ， 美 銀 與 雷 曼 談 判 告 吹 後 ， 便 火 速 搭 上 美 林 。
事 實 上 ， 劉 易 斯 早 在 1988 年 處 理 美 銀 前 身 NCNB 收 購 First Republic Bank 一 事 上 ， 已 充 份 表 現 其 化 腐 朽 為 神 奇 的 手 段 。 該 收 購 被 喻 為 美 國 銀 行 史 上 最 具 智 慧 交 易 之 一 ， 贏 得 敵 對 銀 行 讚 譽 。 另 一 方 面 ， 熟 悉 劉 易 斯 的 知 情 人 士 表 示 ， 劉 易 斯 有 感 要 為 美 國 金 融 體 系 穩 定 負 責 ， 因 而 在 年 初 出 手 收 購 Countrywide 。
彭 博 資 訊 / 《 華 爾 街 日 報 》 / 《 洛 杉 機 時 報 》

金 融 風 暴
20 年 代 美 國 大 蕭 條 　 股 市 蒸 發 九 成
[url]http://appledaily.atnext.com/template/apple/art_main.cfm?iss_id=20080916&sec_id=4104&subsec_id=11866&art_id=11603255[/url]

美 國 投 資 大 行 雷 曼 兄 弟 申 請 破 產 觸 發 金 融 危 機 ， 聯 儲 局 前 主 席 格 林 斯 潘 指 這 是 百 年 一 遇 的 金 融 危 機 ， 民 主 黨 總 統 候 選 人 奧 巴 馬 更 指 是 大 蕭 條 以 來 最 大 的 金 融 危 機 。 面 對 大 蕭 條 般 的 經 濟 颶 風 ， 全 人 類 應 扣 緊 安 全 帶 。
大 蕭 條 （ Great Depression ） 年 代 ， 史 學 家 定 於 1929 年 10 月 開 始 。 79 年 前 那 個 年 代 ， 美 國 四 分 一 人 失 業 ， 股 市 蒸 發 近 90% ， 國 民 生 產 總 值 （ GDP ） 倒 退 近 50% ， 很 多 人 無 家 可 歸 ， 要 搭 木 屋 棲 身 。
早 於 上 世 紀 二 十 年 代 ， 其 實 敗 象 已 現 。 當 時 社 會 經 濟 景 象 跟 現 今 次 按 危 機 爆 發 前 夕 相 似 ： 貨 幣 供 應 大 增 ， 低 息 貸 款 氾 濫 ， 普 羅 百 姓 過 度 消 費 ， 加 上 交 通 和 農 工 業 科 技 相 繼 出 現 ， 令 企 業 大 量 投 資 ， 資 金 也 被 吸 進 股 市 。
其 間 ， 美 國 股 市 不 斷 炒 高 ， 過 度 投 資 終 於 1929 年 爆 煲 。 道 瓊 斯 工 業 平 均 指 數 ， 由 1924 年 的 100 點 升 到 1929 年 381 點 ， 但 同 年 10 月 24 日 開 始 暴 跌 ， 29 日 更 跌 至 230 點 ， 爆 發 股 災 。
股 災 下 ， 有 股 民 一 夜 失 去 所 有 財 產 ， 受 不 了 的 人 自 殺 ； 也 有 資 不 抵 債 的 企 業 和 銀 行 倒 閉 ， 銀 行 倒 閉 又 直 接 影 響 存 戶 信 心 ， 引 爆 擠 提 潮 ， 大 部 份 存 戶 不 信 銀 行 ， 寧 願 將 所 有 積 蓄 放 在 床 下 底 。 存 款 額 大 跌 ， 銀 行 無 錢 可 借 ， 信 貸 緊 縮 ， 企 業 無 法 借 貸 投 資 ， 生 產 力 又 大 跌 ， 骨 牌 效 應 下 ， 終 於 進 入 三 十 年 代 大 蕭 條 ； 這 時 道 指 屢 創 新 低 ， 1932 年 7 月 8 日 報 41 點 ， 比 三 年 前 高  期 足 足 蒸 發 近 90% 。



二 戰 之 後 道 指 始 復 原
為 挽 救 經 濟 狂 瀾 於 既 倒 ， 美 國 小 羅 斯 福 總 統 1933 年 就 職 ， 以 一 句 「 我 們 唯 一 要 恐 懼 的 ， 就 是 恐 懼 本 身 」 （ Only thing we have to fear is fear itself ） 激 勵 市 民 逆 境 自 強 ， 又 在 上 台 一 百 天 ， 即 推 出 新 政 （ New Deal ） 措 施 ， 採 取 干 預 行 動 ， 增 加 公 務 投 資 及 就 業 機 會 ， 又 推 出 社 會 安 全 法 ， 為 貧 困 老 弱 提 供 福 利 ， 成 立 房 利 美 和 存 款 保 障 制 度 ， 以 挽 回 公 眾 對 銀 行 的 信 心 。
不 過 ， 大 政 府 救 經 濟 始 終 成 效 不 大 ， 道 指 要 到 1954 年 才 回 復 到 1929 年 的 水 平 ， 換 句 話 就 是 二 戰 之 後 。 其 實 ， 真 正 令 大 蕭 條 信 貸 緊 縮 完 結 和 全 球 經 濟 走 出 谷 底 ， 是 由 德 軍 入 侵 波 蘭 開 始 ， 各 國 要 準 備 開 戰 ， 需 要 大 量 增 購 軍 備 。 各 國 存 戶 被 勸 買 極 低 利 息 的 愛 國 債 券 ， 政 府 將 財 富 轉 移 至 軍 工 業 家 手  ， 也 促 使 全 民 投 入 生 產 ， 才 令 大 蕭 條 真 正 完 結 。
本 報 記

政 經 快 評 ： 保 爾 森 在 玩 「 俄 羅 斯 輪 盤 」 ？
[url]http://appledaily.atnext.com/template/apple/art_main.cfm?iss_id=20080916&sec_id=4104&subsec_id=11866&art_id=11603278&coln_id=60[/url]

十 年 前 的 九 月 ， 長 期 資 本 管 理 集 團 （ Long-Term Capital Management ） 爆 煲 ， 美 國 財 政 部 及 紐 約 聯 邦 儲 備 銀 行 成 功 拉 攏 多 家 投 資 銀 行 出 手 援 救 ， 讓 LTCM 可 以 有 秩 序 的 平 倉 ， 可 以 逐 步 自 然 死 亡 ， 避 免 引 發 金 融 動 盪 。 結 果 ， LTCM 爆 煲 成 了 九 八 年 金 融 風 暴 的 終 結 篇 ， 不 費 一 分 一 毫 公 帑 令 市 場 轉 危 為 安 的 前 財 長 魯 賓 、 副 財 長 薩 默 斯 及 聯 儲 局 前 主 席 格 林 斯 潘 則 被 封 為 救 市 三 雄 ， 還 登 上 了 Time Magazine 的 封 面 。
十 年 後 的 九 月 ， 輪 到 當 年 有 份 營 救 LTCM 的 雷 曼 兄 弟 出 事 ， 美 國 財 政 部 及 聯 儲 局 再 次 出 手 拉 攏 各 大 金 融 機 構 合 作 營 救 。 然 而 經 過 數 天 的 密 談 及 討 價 還 價 後 ， 有 意 出 手 拯 救 雷 曼 的 「 白 武 士 」 全 部 打 退 堂 鼓 ， 令 雷 曼 要 申 請 破 產 保 護 ， 從 此 成 為 歷 史 ； 而 金 融 市 場 則 陷 於 風 雨 飄 搖 中 ， 誰 也 不 知 道 何 時 可 以 復 歸 平 靜 。
問 題 是 ， 挽 救 雷 曼 兄 弟 的 努 力 為 甚 麼 功 敗 垂 成 呢 ？ 這 要 從 兩 個 方 面 看 ， 其 一 是 金 融 市 場 的 大 氣 候 ， 其 二 是 美 國 財 金 官 員 的 態 度 。
九 八 年 的 金 融 風 暴 對 亞 洲 及 新 興 市 場 的 影 響 雖 然 巨 大 ， 但 美 國 本 土 的 金 融 市 場 未 被 波 及 ， 美 國 的 大 型 投 資 銀 行 及 金 融 機 構 受 損 也 不 嚴 重 ， 只 有 LTCM 之 類 較 進 取 的 投 資 基 金 出 事 。 在 這 樣 的 情 況 下 ， 各 大 投 資 銀 行 自 然 有 餘 力 、 餘 錢 協 助 政 府 維 持 金 融 秩 序 ， 避 免 市 場 波 動 。 LTCM 便 可 以 有 秩 序 的 逐 步 出 售 資 產 ， 避 免 崩 盤 。
可 是 ， 今 次 金 融 風 暴 的 中 心 是 在 美 國 。 各 大 金 融 機 構 、 投 資 銀 行 為 次 按 已 作 出 超 過 五 千 億 美 元 的 撥 備 ， 其 他 資 產 及 證 券 也 因 為 價 格 大 跌 而 損 失 慘 重 ， 他 們 本 身 的 流 動 資 金 已 消 耗 的 七 七 八 八 ， 再 沒 有 多 少 額 外 的 資 源 可 以 協 助 挽 救 受 困 的 同 行 ， 維 持 金 融 秩 序 。 結 果 當 美 國 政 府 不 肯 為 風 險 包 底 時 ， 不 管 是 有 心 做 「 白 武 士 」 或 「 執 平 貨 」 的 金 融 機 構 便 紛 紛 撒 手 不 管 ， 任 由 雷 曼 兄 弟 殞 落 。
那 美 國 政 府 為 甚 麼 不 肯 像 挽 救 貝 爾 斯 登 般 為 交 易 提 供 擔 保 ， 又 或 像 拯 救 房 利 美 、 房 貸 美 那 樣 直 接 把 雷 曼 買 起 呢 ？ 從 官 員 的 主 觀 角 度 出 發 ， 他 們 大 概 認 為 再 直 接 出 手 拯 救 個 別 企 業 將 會 向 市 場 發 出 錯 誤 的 訊 息 ， 製 造 更 大 的 麻 煩 。 要 知 道 政 府 每 一 次 出 資 直 接 救 市 或 挽 救 個 別 企 業 都 是 高 風 險 的 動 作 ， 很 容 易 產 生 反 效 果 ， 包 括 令 投 資 者 的 信 心 更 脆 弱 ， 令 市 場 擔 心 隱 藏 的 危 機 更 大 。
在 目 前 風 高 浪 急 的 情 況 下 ， 若 果 美 國 財 政 部 貿 然 直 接 出 手 挽 救 雷 曼 ， 很 容 易 令 市 場 感 到 政 府 失 了 方 寸 ， 感 到 政 府 陷 入 恐 慌 （ panic ） ， 結 果 可 能 反 過 來 加 速 投 資 者 沽 貨 套 現 ， 加 劇 市 場 動 盪 。 現 在 政 府 選 擇 讓 市 場 發 揮 作 用 ， 讓 雷 曼 自 然 死 亡 ， 至 少 讓 投 資 者 感 到 官 員 沒 有 失 方 寸 ， 官 員 沒 有 藥 石 亂 投 。 對 穩 住 市 場 情 緒 可 能 更 有 幫 助 。
此 外 ， 美 國 財 政 部 及 聯 儲 局 為 了 應 付 次 按 危 機 及 拯 救 兩 房 已 動 用 大 筆 公 帑 ， 聯 儲 局 手 上 已 持 有 不 少 價 值 成 疑 的 債 券 。 它 們 剩 下 的 彈 藥 已 相 當 有 限 。 要 是 再 動 用 巨 額 資 金 拯 救 雷 曼 ， 它 們 的 資 源 只 會 進 一 步 減 少 ， 市 場 更 會 開 始 懷 疑 它 們 應 付 金 融 危 機 的 能 力 。 為 了 穩 住 市 場 對 政 府 作 為 「 最 後 救 星 」 的 信 心 ， 財 政 部 及 聯 儲 局 實 在 不 能 不 審 慎 從 事 。
從 政 治 上 來 看 ， 不 少 有 意 「 拯 救 」 雷 曼 的 財 團 其 實 志 在 執 平 貨 。 假 若 政 府 為 雷 曼 的 交 易 包 底 ， 等 於 用 公 帑 資 助 財 團 買 平 貨 及 賺 取 巨 利 ， 等 於 向 某 些 財 團 輸 送 利 益 。 對 布 殊 政 府 及 財 長 保 爾 森 來 說 ， 他 們 當 然 不 想 在 大 選 年 戴 上 「 官 商 勾 結 」 的 帽 子 。



著 名 經 濟 學 者 克 魯 明 （ Paul Krugman ） 昨 天 在 紐 約 時 報 專 欄 以 玩 「 俄 羅 斯 輪 盤 」 來 形 容 保 爾 森 不 肯 救 雷 曼 的 決 定 ， 認 為 他 是 在 等 「 上 天 打 救 」 ， 是 在 碰 運 氣 。 克 魯 明 這 樣 的 說 法 未 免 太 刻 薄 ， 在 現 時 暗 湧 不 斷 、 人 心 虛 怯 的 情 況 下 ， 胡 亂 出 手 其 實 比 積 極 不 干 預 危 險 得 多 。

金融大海嘯全球跌市
[url]http://forum4hk.com/thread-3958-1-1.html[/url]

[url]http://tv.on.cc/index.html?s=41&i=OCM080917-11604-101M&d=1221619846[/url]

儲 局 缺 水 急 發 債
籌 3120 億 　 救 人 變 待 救
[url=http://appledaily.atnext.com/template/apple/art_main.cfm?iss_id=20080918&sec_id=15307&subsec_id=15320&art_id=11614013]http://appledaily.atnext.com/template/apple/art_main.cfm?iss_id=20080918&sec_id=15307&subsec_id=15320&art_id=11614013[/url]

【 本 報 綜 合 報 道 】 美 國 政 府 為 穩 定 市 場 及 提 高 市 場 資 金 流 動 性 ， 連 同 周 二 拯 救 美 國 國 際 集 團 （ AIG ） 的 850 億 美 元 ， 今 年 來 已 動 用 9000 億 美 元 救 市 ， 令 國 庫 日 漸 空 虛 ， 聯 儲 局 不 斷 出 招 向 市 場 提 供 資 金 應 急 ， 亦 要 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FAF5.gif[/img] 起 AIG 的 包 袱 ， 至 今 已 接 近 「 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FB49.gif[/img] 塘 」 ， 遂 要 財 政 部 出 手 為 其 進 行 臨 時 融 資 ， 頭 炮 是 發 行 400 億 美 元 （ 3120 億 港 元 ） 的 35 日 短 期 票 據 。

在 金 融 動 盪 的 環 境 下 ， 美 國 國 債 近 日 擔 當 避 難 所 的 角 色 越 來 越 明 顯 ， 資 金 不 斷 蜂 湧 入 債 券 市 場 ， 令 3 個 月 孳 息 跌 至 接 近 零 水 平 ， 為 30 年 代 以 來 最 低 。

3 個 月 債 息 近 零 水 平聯 儲 局 為 充 實 資 金 以 避 不 時 以 需 ， 已 要 求 財 政 部 為 其 發 債 集 資 。 財 政 部 昨 宣 佈 ， 應 聯 儲 局 的 要 求 ， 推 出 一 項 臨 時 的 「 補 充 融 資 計 劃 」 ， 當 中 包 括 一 系 列 短 期 國 庫 券 拍 賣 活 動 ， 以 便 向 聯 儲 局 提 供 資 金 。 財 政 部 首 炮 是 拍 賣 400 億 美 元 的 35 日 票 據 。
Miller Tabak 首 席 債 市 策 略 師 克 雷 申 齊 認 為 ， 聯 儲 局 借 出 850 億 美 元 予 AIG 後 ， 其 持 有 的 國 庫 券 總 值 便 會 由 年 初 的 接 近 8000 億 美 元 ， 大 幅 降 低 至 1950 億 美 元 ， 意 味 儲 局 水 源 緊 絀 ， 迫 使 其 不 得 不 向 財 政 部 要 求 放 水 ， 改 善 其 財 政 狀 況 。
雷 曼 兄 弟 破 產 及 AIG 須 聯 儲 局 拯 救 ， 就 連 最 穩 陣 的 貨 幣 市 場 基 金 亦 受 創 ， 14 年 來 首 次 錄 得 虧 損 ， 進 一 步 衝 擊 市 場 信 心 ， 這 觸 發 資 金 大 舉 流 入 美 國 國 債 避 難 ， 其 中 短 期 國 庫 票 據 最 受 追 捧 ， 3 個 月 國 債 孳 息 更 一 度 跌 至 0.0304 厘 ， 創 30 年 代 以 來 最 低 水 平 。
三 個 月 美 國 國 庫 券 孳 息 與 同 期 倫 敦 同 業 拆 息 （ Libor ） 息 差 （ TED spread ） 大 幅 擴 闊 ， 反 映 市 場 資 金 呈 現 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FB49.gif[/img] 涸 。
另 外 ， 花 旗 集 團 環 球 市 場 國 債 交 易 員 Richard Bryant 指 出 ， 在 現 時 的 市 場 環 境 下 ， 投 資 者 對 資 金 投 放 極 度 保 守 ， 只 要 能 確 保 資 金 安 全 ， 犧 牲 回 報 亦 在 所 不 惜 ， 於 是 爭 相 把 錢 投 放 於 美 國 短 期 國 債 ， 令 債 息 急 跌 。


貨 幣 基 金 14 年 首 虧 損事 實 上 ， 最 穩 健 的 貨 幣 基 金 近 日 亦 罕 有 地 失 守 ， 紐 約 資 產 管 理 公 司 Reserve 旗 下 歷 史 悠 久 的 貨 幣 基 金 Reserve Primary Fund 在 過 去 兩 日 ， 已 被 贖 回 逾 六 成 資 產 ， 令 基 金 每 單 位 淨 值 跌 穿 1 美 元 ， 即 已 錄 得 虧 損 。
據 資 料 顯 示 ， 在 過 去 14 年 ， 總 值 3.6 萬 億 美 元 的 貨 幣 市 場 從 未 出 現 過 虧 損 ， 反 映 今 次 環 球 金 融 海 嘯 的 破 壞 力 正 不 斷 擴 散 。


儲 局 連 番 救 市 耗 資 近 萬 億 美 元協 助 機 構 ： ‧ 接 管 及 注 資 房 利 美 及 房 貸 美 　 涉 及 金 額 ： 2000 億 美 元

協 助 機 構 ： ‧ 為 聯 邦 房 屋 機 構 提 供 再 融 資 　 涉 及 金 額 ： 3000 億 美 元

協 助 機 構 ： ‧ 為 快 將 破 產 樓 房 提 供 貸 款 　 涉 及 金 額 ： 40 億 美 元

協 助 機 構 ： ‧ 向 AIG 提 供 貸 款 　 涉 及 金 額 ： 850 億 美 元

協 助 機 構 ： ‧ 向 摩 根 大 通 支 付 協 助 雷 曼 財 政 費 　 涉 及 金 額 ： 最 少 870 億 美 元

協 助 機 構 ： ‧ 拯 救 貝 爾 斯 登 支 出 　 涉 及 金 額 ： 290 億 美 元

協 助 機 構 ： ‧ 向 數 間 銀 行 延 長 貸 款 　 涉 及 金 額 ： 最 少 2000 億 美 元

總 數 ： 最 少 9050 億

金 融 海 嘯 
六 大 央 行 聯 手 放 水 1.4 萬 億 　 紓 緩 短 期 資 金 緊 絀 

【 本 報 綜 合 報 道 】 金 融 市 場 壞 消 息 蜂 擁 而 至 ， 市 場 恐 慌 情 緒 達 至 高 點 ， 各 地 拆 息 飆 升 ， 美 國 國 債 孳 息 更 跌 至 接 近 零 水 平 。 為 應 付 來 勢 洶 洶 的 金 融 海 嘯 ， 紓 緩 美 元 短 期 資 金 抽 緊 的 問 題 ， 以 及 穩 住 投 資 者 信 心 ， 各 地 央 行 除 自 行 向 本 土 市 場 注 資 外 ， 美 國 聯 儲 局 昨 亦 聯 同 歐 洲 、 英 國 、 加 拿 大 、 瑞 士 及 日 本 ， 六 大 央 行 攜 手 向 市 場 額 外 注 資 1800 億 美 元 （ 約 1.4 萬 億 港 元 ） 。 



聯 儲 局 將 擴 大 原 有 與 歐 洲 央 行 及 瑞 士 央 行 的 「 外 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FBBF.gif[/img] 掉 期 協 議 」 額 度 ， 向 歐 央 行 提 供 長 期 及 隔 夜 美 元 資 金 ， 金 額 由 原 本 的 550 億 美 元 ， 倍 增 至 1100 億 美 元 ； 瑞 士 央 行 亦 可 額 外 獲 150 億 美 元 ， 令 總 額 增 至 270 億 美 元 。 儲 局 亦 同 時 跟 日 本 央 行 、 英 倫 銀 行 及 加 拿 大 央 行 新 訂 立 「 外 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FBBF.gif[/img] 掉 期 協 議 」 ， 分 別 向 三 央 行 提 供 600 億 、 400 億 及 100 億 美 元 資 金 ， 所 有 協 議 將 於 明 年 1 月 底 屆 滿 。

[b]儲 局 再 發 債 籌 7800 億 紓 困 [/b]
歐 洲 、 英 國 及 瑞 士 央 行 昨 已 即 時 向 本 土 市 場 注 入 共 640 億 美 元 隔 夜 美 元 資 金 ， 以 紓 緩 短 期 資 金 流 動 性 。 巴 克 萊 歐 洲 經 濟 師 主 管 卡 洛 表 示 ， 六 大 央 行 趕 在 歐 洲 開 市 前 公 佈 注 資 消 息 ， 反 映 市 場 銀 根 非 常 緊 絀 ， 同 時 顯 示 央 行 致 力 恢 復 金 融 市 場 正 常 運 作 的 決 心 。 
儲 局 聲 明 指 ， 將 繼 續 與 各 國 央 行 緊 密 合 作 ， 並 採 取 恰 當 措 施 以 應 付 市 場 的 流 動 性 壓 力 。 歐 央 行 稱 ， 這 些 措 施 連 同 數 日 前 各 國 央 行 各 自 的 注 資 行 動 ， 均 旨 在 改 善 金 融 市 場 的 流 動 性 。 瑞 士 央 行 指 ， 在 目 前 震 盪 的 金 融 環 境 下 ， 將 無 限 期 向 市 場 提 供 資 金 。 
事 實 上 ， 自 信 貸 危 機 爆 發 以 來 ， 儲 局 為 緩 和 資 金 壓 力 ， 已 不 斷 向 市 場 放 水 ， 同 時 為 拯 救 各 大 金 融 機 構 大 灑 金 錢 ， 花 費 龐 大 。 美 國 財 政 部 為 免 儲 局 財 政 陷 入 困 境 ， 決 定 應 儲 局 要 求 ， 透 過 發 債 助 其 籌 措 資 金 ， 繼 周 三 發 售 400 億 美 元 的 短 期 國 庫 票 據 後 ， 昨 再 發 債 1000 億 美 元 （ 約 7800 萬 億 港 元 ） ， 以 應 付 當 前 金 融 危 機 。 


[img]http://appledaily.atnext.com/images/apple-photos/640pix/20080919/Article_fin/B02_02_a.gif[/img]

[b]　 [/b]


[b]注 資 後 未 必 能 振 興 股 市 [/b]
高 盛 首 席 經 濟 師 奧 尼 爾 表 示 ， 現 時 市 場 嚴 重 缺 乏 信 心 ， 雖 然 投 資 者 積 存 大 量 現 金 ， 但 已 不 再 相 信 銀 行 ， 令 本 來 各 自 為 政 的 環 球 央 行 只 好 聯 手 出 招 救 市 ， 相 信 救 市 措 施 將 陸 續 有 來 。 
參 照 過 往 各 國 央 行 聯 手 救 市 的 經 驗 ， 注 資 後 未 必 一 定 能 令 股 市 起 死 回 生 。 以 去 年 12 月 12 日 為 例 ， 五 大 央 行 破 天 荒 聯 手 向 市 場 注 入 7000 億 港 元 短 期 資 金 ， 惟 對 美 股 的 振 奮 作 用 不 大 ， 兩 日 只 微 升 0.6% 。 到 今 年 3 月 11 日 ， 儲 局 再 聯 同 四 大 央 行 攜 手 注 資 ， 前 者 更 向 市 場 借 出 2000 億 美 元 國 庫 券 ， 終 能 令 美 股 大 幅 反 彈 。

[b]過 去 三 次 央 行 聯 合 救 市 [/b]
日 期 ： 11/03/08
救 市 行 動 ： 美 國 聯 儲 局 與 歐 洲 央 行 、 英 倫 銀 行 、 加 拿 大 央 行 及 瑞 士 央 行 聯 手 注 資 2450 億 美 元 （ 1.9 萬 億 港 元 ） ， 當 中 聯 儲 局 向 市 場 借 出 2000 億 元 國 庫 債 券 

日 期 ： 12/12/07
救 市 行 動 ： 美 國 聯 儲 局 聯 合 歐 洲 央 行 、 英 倫 銀 行 、 加 拿 大 央 行 及 瑞 士 央 行 ， 透 過 公 開 拍 賣 ， 向 金 融 機 構 注 入 7000 億 港 元 短 期 資 金 

日 期 ： 09/08/07
救 市 行 動 ： 歐 洲 央 行 和 美 國 聯 儲 局 聯 手 挽 救 信 貸 市 場 ， 向 市 場 注 入 1542 億 美 元 （ 1.2 萬 億 港 元 ） ， 及 後 亞 洲 各 國 央 行 亦 採 取 行 動 ， 如 日 本 央 行 注 資 1 萬 億 日 圓 ， 澳 洲 央 行 就 注 入 42 億 美 元 

資 料 來 源 ： 《 蘋 果 》 資 料 室

富 豪 ： 敢 買 花 旗 股 　 危 機 便 過 去




華 爾 街 危 機 與 美 國 富 豪 的 財 富 息 息 相 關 ， 他 們 又 怎 麼 看 金 融 海 嘯 ？ 排 215 位 的 紐 約 地 產 大 亨 卡 茨 馬 蒂  斯 （ John Catsimatidis ） ， 提 出 一 個 觀 察 危 機 是 否 已 過 的 指 標 ： 「 當 你 覺 得 買 花 旗 集 團 股 票 好 ， 情 況 就 好 轉 了 ， 現 在 沒 人 覺 得 買 入 好 。 」
分 析 家 認 為 美 國 樓 價 回 穩 是 化 解 這 次 危 機 的 關 鍵 條 件 ， 卡 氏 對 於 樓 市 何 時 見 底 提 出 一 個 很 經 濟 學 的 見 解 ： 「 當 樓 價 等 於 實 際 建 屋 成 本 加 地 價 加 位 置 溢 價 ， 就 是 回 穩 之 時 。 」 排 262 位 投 資 大 亨 林 德 曼 （ George Lindemann ） 則 指 出 ， 樓 價 回 穩 快 慢 會 有 地 區 差 異 。

對  基 金 富 豪 ： 投 資 英 石 油
就 算 在 金 融 海 嘯 中 ， 富 豪 都 另 有 投 資 主 意 。 排 161 位 的 NBA 達 拉 斯 小 馬 班 主 古 賓 （ Mark Cuban ） 認 為 ， 雷 曼 兄 弟 憑 高 借 貸 賺 錢 的 生 意 模 式 ， 其 他 公 司 和 行 業 都 有 ， 如 果 他 有 時 間 ， 他 會 找 出 來 瘋 狂 沽 空 。 對  基 金 富 豪 懷 利 （ Sam Wyly ） ， 則 建 議 投 資 在 穩 如 泰 山 的 公 司 ， 像 市 盈 率 低 、 管 理 層 出 色 和 有 投 資 再 生 能 源 的 英 國 石 油 公 司 。
美 國 《 福 布 斯 》 網 站

把 握 機 會
股 神 執 平 貨 　 367 億 買 能 源 企 業




各 國 央 行 合 力 注 資 維 持 金 融 市 場 穩 定 ， 紓 緩 市 場 不 安 情 緒 ， 金 融 機 構 陸 續 併 購 自 保 及 美 國 證 監 會 的 全 面 限 制 「 無 擔 保 沽 空 」 昨 日 生 效 ， 亦 有 助 大 市 氣 氛 回 穩 。 股 神 畢 菲 特 亦 斥 資 47 億 美 元 （ 約 367 億 港 元 ） 「 執 平 貨 」 ， 更 進 一 步 刺 激 美 股 上 揚 ， 道 瓊 斯 工 業 平 均 指 數 昨 早 段 最 多 升 214 點 ， 不 過 ， 市 場 對 金 融 危 機 的 陰 霾 揮 之 不 去 ， 大 市 於 高 位 見 阻 力 。

美 股 早 段 彈 214 點 後 倒 跌
開 市 後 兩 小 時 半 （ 本 港 時 間 今 晨 零 時 ） ， 道 指 倒 跌 8 點 ， 報 10600 點 ； 納 斯 達 克 綜 合 指 數 跌 6 點 ， 報 2092 點 。 歐 股 先 升 後 回 ， 英 、 德 、 法 股 市 尾 段 跌 0.44% 至 1.31% 不 等 。 亞 洲 股 市 受 隔 晚 美 股 急 瀉 拖 累 ， MSCI 亞 太 指 數 昨 曾 暴 挫 4.4% ， 但 之 後 跌 幅 收 窄 ， 尾 市 僅 跌 1.7% ， 但 仍 創 3 年 低 位 。 市 場 擔 心 越 來 越 多 金 融 機 構 倒 閉 ， 則 拖 累 澳 洲 最 大 投 資 銀 行 麥 格 理 股 價 大 瀉 23% ， 創 歷 來 最 大 跌 幅 。
環 球 股 市 慘 不 忍 睹 ， 畢 菲 特 終 於 等 到 出 手 時 機 ， 其 投 資 旗 艦 巴 郡 旗 下 的 MidAmerican 能 源 公 司 將 以 47 億 美 元 現 金 ， 或 每 股 26.5 美 元 購 入 美 國 大 型 能 源 企 業 Constellation Energy 。 由 於 市 場 憂 慮 金 融 危 機 會 拖 累 Constellation Energy 的 能 源 交 易 業 務 ， 加 上 標 普 把 其 債 務 評 級 納 入 觀 察 名 單 ， 該 股 股 價 本 周 重 創 58% ， 換 言 之 ， 畢 菲 特 以 比 一 周 前 便 宜 一 半 的 價 格 ， 便 可 購 入 這 家 大 型 能 源 企 業 。 畢 菲 特 稱 ， 收 購 將 令 MidAmerican 的 能 源 資 產 更 全 面 。 另 外 ， 杜 拜 投 資 公 司 亦 計 劃 於 明 年 初 斥 資 10 億 美 元 購 入 美 股 。
上 周 曾 受 畢 菲 特 青 睞 入 股 ， 卻 最 終 談 不 攏 的 AIG 可 謂 禍 不 單 行 ， 本 周 股 價 蒸 發 八 成 ， 市 值 僅 餘 101 億 美 元 ， 將 被 剔 出 道 指 成 份 股 的 行 列 ， 下 周 一 起 改 由 全 球 第 二 大 食 品 製 造 商 卡 夫 （ Kraft ） 取 代 。 分 析 員 指 ， AIG 被 剔 出 藍 籌 股 行 列 ， 短 期 而 言 其 股 價 勢 必 再 挫 。
美 國 國 際 集 團 （ AIG ） 新 任 行 政 總 裁 利  說 ， 他 無 意 把 該 公 司 清 盤 。 他 續 稱 ， 該 公 司 計 劃 向 聯 儲 局 償 還 貸 款 ， 而 他 亦 希 望 在 數 周 內 獲 得 有 關 出 售 AIG 一 些 業 務 的 回 應 ， 因 該 等 業 務 越 遲 售 出 ， 其 價 值 會 越 低 。

AIG ： 計 劃 向 儲 局 還 款
截 至 周 三 止 ， 標 普 500 指 數 已 從 去 年 10 月 高 位 回 落 26% ， 已 蒸 發 掉 02 年 起 5 年 牛 市 累 積 升 幅 的 一 半 。 標 普 分 析 師 西 爾 布 特 表 示 ， 年 初 至 今 ， 13 隻 跌 幅 最 勁 的 美 股 市 值 合 共 蒸 發 1 萬 億 美 元 ， 比 瑞 士 股 市 總 市 值 9880 億 美 元 還 多 ， 單 是 AIG 已 蒸 發 1374 億 美 元 ， 至 於 美 國 銀 行 、 花 旗 及 美 聯 銀 行 （ Wachovia ） 市 值 合 共 蒸 發 1539 億 美 元 。
數 據 方 面 ， 由 於 颶 風 「 古 斯 塔 夫 」 令 路 易 斯 安 那 州 的 申 領 失 業 救 濟 人 數 增 加 ， 美 國 上 周 新 申 領 失 業 救 濟 人 數 意 外 增 加 1 萬 人 至 45.5 萬 人 ， 不 過 ， 前 周 持 續 申 領 人 數 由 5 年 高 位 回 落 ， 降 到 347.8 萬 人 。
隨  定 單 和 付 運 量 轉 旺 ， 費 城 9 月 份 一 般 經 濟 指 數 由 負 12.7 升 至 3.8 ， 勝 預 期 ， 指 數 回 復 正 數 ， 意 味 製 造 業 再 度 擴 張 。 不 過 ， 反 映 美 國 未 來 3 至 6 個 月 經 濟 狀 況 的 領 先 經 濟 指 標 ， 於 8 月 份 跌 0.5% ， 跌 幅 較 預 期 大 ， 反 映 經 濟 前 景 即 使 在 近 期 信 貸 危 機 惡 化 前 已 轉 壞 。

次 按 爆 煲 　 金 融 猛 人 落 榜 　 實 業 派 回 歸
美 富 豪 榜 大 洗 牌
[url=http://appledaily.atnext.com/template/apple/art_main.cfm?iss_id=20080919&sec_id=15335&subsec_id=2756&art_id=11618780]http://appledaily.atnext.com/template/apple/art_main.cfm?iss_id=20080919&sec_id=15335&subsec_id=2756&art_id=11618780[/url]

美 國 次 按 爆 煲 又 出 現 信 貸 危 機 ， 財 經 雜 誌 《 福 布 斯 》 昨 天 公 佈 本 年 度 全 美 400 位 億 萬 富 豪 榜 ， 榜 上 富 豪 大 洗 牌 。 金 融 投 資 界 猛 人 很 多 都 落 榜 了 ， 股 神 畢 菲 特 作 為 今 年 全 球 首 富 位 置 未 坐 暖 ， 又 在 榜 上 變 回 老 二 ， 微 軟 創 辦 人 蓋 茨 連 續 15 年 雄 霸 首 位 。 但 榜 上 富 豪 身 家 只 截 至 上 月 29 日 ， 美 國 還 未 捲 起 9.15 金 融 大 海 嘯 ， 意 味 富 豪 身 家 和 排 名 已 不 能 作 準 。 惟 獨 是 榜 上 富 豪 總 財 富 升 勢 減 弱 ， 實 業 派 回 歸 ， 依 然 可 反 映 美 國 經 濟 何 去 何 從 。


今 年 《 福 布 斯 》 全 美 富 豪 榜 真 難 堪 。 雖 然 截 至 上 月 29 日 ， 蓋 茨 以 570 億 美 元 身 家 ， 壓 倒 畢 菲 特 的 500 億 美 元 ， 第 15 年 成 為 美 國 首 富 。 但 美 國 投 資 大 行 雷 曼 兄 弟 申 請 破 產 觸 發 的 9.15 金 融 海 嘯 後 ， 截 至 前 日 收 市 ， 微 軟 股 價 是 24.57 美 元 ， 比 29 日 的 27.29 美 元 跌 了 ， 畢 菲 特 旗 下 巴 郡 股 價 是 124,800 美 元 ， 比 29 日 的 116,600 美 元 升 了 ， 此 消 彼 長 ， 若 重 新 計 身 家 ， 畢 菲 特 可 能 才 是 首 富 。


總 財 富 12.2 萬 億 僅 升 2%儘 管 榜 上 富 豪 身 家 和 排 名 都 不 準 確 了 ， 但 這 個 榜 依 然 能 反 映 幾 個 美 國 經 濟 現 實 。 在 榜 上 400 富 豪 總 財 富 為 1.57 萬 億 美 元 （ 12.2 萬 億 港 元 ） ， 僅 比 去 年 增 加 300 億 美 元 （ 2,340 億 港 元 ） ， 即 只 多 了 2% 。 相 對 去 年 富 豪 總 財 富 比 2006 年 增 長 多 達 3,400 億 美 元 （ 2.65 萬 億 港 元 ） ， 富 豪 財 富 升 勢 明 顯 大 幅 放 緩 。 今 年 和 去 年 入 榜 門 檻 同 樣 是 13 億 美 元 （ 101.4 億 港 元 ） ， 富 豪 財 富 沒 大 升 ， 反 映 富 者 不 再 越 富 ， 富 豪 身 家 停 滯 不 前 甚 至 大 倒 退 。
財 富 沒 大 升 ， 金 融 風 暴 下 ， 去 年 上 榜 富 豪 共 有 126 人 在 今 年 落 榜 ， 當 中 金 融 投 資 界 更 是 重 災 區 。 像 要 聯 邦 政 府 出 手 相 救 的 保 險 業 一 哥 AIG 的 前 行 政 總 裁 格 林 伯 格 （ Maurice Greenberg ） 今 次 就 榜 上 無 名 。 股 市 跌 ， 金 沙 老 闆 蕭 登 ． 艾 德 森 （ Sheldon Adelson ） 財 富 蒸 發 最 多 ， 一 年 內 縮 水 130 億 美 元 （ 1,014 億 港 元 ） ， 成 為 富 豪 榜 最 大 輸 家 。


沃 爾 頓 家 族 雄 踞 4 至 7 位《 福 布 斯 》 主 編 米 勒 （ Matthew Miller ） 就 說 ， 美 國 爆 發 信 貸 危 機 後 ， 金 融 投 資 界 富 豪 損 失 慘 重 ， 而 市 場 流 動 資 金 大 減 ， 交 易 越 來 越 難 做 ， 經 濟 收 縮 。
反 觀 從 事 實 業 人 士 ， 例 如 連 鎖 店 沃 爾 瑪 （ Wal-Mart ） 的 沃 爾 頓 家 族 四 位 成 員 ， 便 雄 踞 富 豪 榜 第 四 至 第 七 位 。 石 油 和 藝 術 品 價 格 創 新 高 ， 油 公 司 老 闆 和 藝 術 收 藏 家 受 惠 。 但 在 股 市 大 跌 中 ， 也 有 人 靠 發 「 國 難 財 」 上 位 ， 去 年 初 只 有 3 億 （ 23.4 億 港 元 ） 身 家 的 對 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FA58.gif[/img] 基 金 老 闆 保 爾 森 （ John Paulson ） ， 大 手 沽 空 次 按 債 券 的 相 關 金 融 產 品 ， 今 年 身 家 暴 升 15 倍 至 45 億 美 元 （ 351 億 港 元 ） ， 成 為 上 位 最 快 的 暴 發 戶 。
美 國 《 福 布 斯 》 網 站


美 國 十 大 富 豪 榜1. 微 軟 創 辦 人 蓋 茨 （ Bill Gates ） 　 570 億 美 元 （ 4,446 億 港 元 ）

2. 股 神 畢 菲 特 （ Warren Buffett ） 　 500 億 美 元 （ 3,900 億 港 元 ）

3. 甲 骨 文 行 政 總 裁 埃 利 森 （ Lawrence Ellison ） 　 270 億 美 元 （ 2,106 億 港 元 ）

4. Wal-Mart 股 東 吉 姆 ． 沃 爾 頓 （ Jim Walton ） 　 234 億 美 元 （ 1,825.2 億 港 元 ）

5. Wal-Mart 主 席 羅 布 ． 沃 爾 頓 （ Rob Walton ） 　 233 億 美 元 （ 1,817.4 億 港 元 ）

6. Wal-Mart 股 東 艾 麗 斯 ． 沃 爾 頓 （ Alice Walton ） 　 232 億 美 元 （ 1,809.6 億 港 元 ）

6. Wal Mart 股 東 克 麗 絲 蒂 ． 沃 爾 頓 （ Christy Walton ） 　 232 億 美 元 （ 1,809.6 億 港 元 ）

8. 紐 約 市 長 兼 彭 博 資 訊 社 創 辦 人 彭 博 （ Michael Bloomberg ） 　 200 億 美 元 （ 1,560 億 港 元 ）

9. Koch Industries 主 席 查 理 斯 ． 科 克 （ Charles Koch ） 　 190 億 美 元 （ 1,482 億 港 元 ）

9. Koch Industries 副 主 席 大 衞 ． 科 克 （ David Koch ） 　 190 億 美 元 （ 1,482 億 港 元 ）

美 國 《 福 布 斯 》 網 站


富 豪 榜 大 贏 家
基 金 公 司 老 闆 保 爾 森 　 沽 空 次 按 債 券52 歲 紐 約 中 型 基 金 公 司 老 闆 約 翰 保 爾 森 （ John Paulson ） ， 2005 年 已 估 計 美 國 經 濟 會 下 滑 ， 叫 員 工 賣 空 泡 沫 基 金 ； 後 來 又 預 計 美 國 房 產 市 場 存 在 隱 憂 ， 大 手 沽 空 次 按 債 券 的 相 關 金 融 產 品 ， 勁 賺 35 億 美 元 （ 約 273 億 港 元 ） ， 是 去 年 華 爾 街 最 賺 錢 的 人 ， 身 家 由 去 年 初 少 於 3 億 美 元 （ 23.4 億 港 元 ） ， 急 漲 至 現 時 的 45 億 美 元 （ 351 億 港 元 ） 。


大 鱷 索 羅 斯 　 講 中 「 超 級 泡 沫 」 爆 破78 歲 基 金 管 理 公 司 老 闆 索 羅 斯 （ George Soros ） ， 自 2000 年 起 拒 絕 接 受 新 投 資 者 ， 旗 下 量 子 基 金 約 值 200 億 美 元 的 資 產 ， 都 是 他 的 傑 作 ， 基 金 價 值 去 年 則 上 升 了 32% 。 索 羅 斯 去 年 夏 天 已 看 淡 股 市 ， 早 前 更 說 美 國 經 濟 將 結 束 長 達 25 年 的 「 超 級 泡 沫 」 ， 邁 向 長 期 衰 退 ， 身 家 達 110 億 美 元 （ 858 億 港 元 ） 。


Facebook 創 辦 人 朱 克 伯 格 　 首 上 榜[table][tr][td][table=125][tr][td][img]http://appledaily.atnext.com/images/apple-photos/apple/20080919/small/19we13ps.jpg[/img]
[img]http://appledaily.atnext.com/template/apple/images/news_pic_zoom.jpg[/img]

[/td][/tr][/table][/td][/tr][/table]24 歲 Facebook 創 辦 人 朱 克 伯 格 （ Mark Zuckerberg ） ， 首 次 打 入 福 布 斯 富 豪 榜 ， 也 是 歷 來 最 年 輕 富 豪 。 Facebook 現 有 1 億 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FB57.gif[/img] 常 用 戶 ， 每 年 銷 售 額 達 3 億 美 元 （ 23.4 億 港 元 ） 。 微 軟 去 年 10 月 以 2.4 億 美 元 （ 18.7 億 港 元 ） 購 入 1.6% 股 權 ， 外 界 估 計 Facebook 若 上 市 ， 朱 克 伯 格 身 家 可 暴 漲 至 150 億 美 元 （ 1,170 億 港 元 ） 。


紐 約 市 長 彭 博 　 購 回 通 訊 社66 歲 紐 約 市 市 長 彭 博 （ Michael Bloomberg ） ， 今 年 7 月 以 45 億 美 元 （ 351 億 港 元 ） 購 回 1982 年 創 立 的 彭 博 通 訊 社 兩 成 股 權 ， 現 時 擁 有 公 司 88% 股 權 ， 資 產 淨 值 估 計 上 升 了 200 億 美 元 （ 1,560 億 港 元 ） 。 彭 博 去 年 6 月 已 退 出 所 有 政 黨 活 動 。


金 融 風 暴 大 輸 家
股 神 畢 菲 特 　 身 家 半 年 蒸 發 936 億股 神 畢 菲 特 （ Warren Buffett ） 在 今 年 《 福 布 斯 》 全 球 富 豪 榜 擊 敗 蓋 茨 ， 登 上 富 豪 榜 首 ， 當 時 財 富 達 620 億 美 元 （ 4,836 億 港 元 ） ， 但 現 在 跌 至 500 億 美 元 （ 3,900 億 港 元 ） ， 半 年 蒸 發 120 億 美 元 （ 936 億 港 元 ） 。 受 保 險 業 務 收 費 面 對 下 調 壓 力 影 響 ， 巴 郡 純 利 連 跌 三 季 ， 股 價 從 去 年 底 近 15 萬 美 元 ， 跌 至 周 三 的 12.48 萬 美 元 。 但 股 神 近 日 掛 起 電 話 ， 謝 絕 投 資 者 求 救 ， 顯 示 財 力 依 然 雄 厚 。


金 沙 主 席 艾 德 森 　 每 小 時 失 去 1482 萬金 沙 主 席 兼 行 政 總 裁 蕭 登 ． 艾 德 森 （ Sheldon 　 Adelson ） ， 去 年 全 美 富 豪 榜 排 第 3 ， 今 年 急 跌 至 15 位 ， 身 家 由 去 年 281 億 美 元 （ 2,192 億 港 元 ） 身 家 ， 縮 水 至 今 年 150 億 美 元 （ 1,170 億 港 元 ） ， 一 年 身 家 蒸 發 近 半 ， 每 小 時 不 見 190 萬 美 元 （ 1,482 萬 港 元 ） ， 是 最 大 輸 家 。 但 拉 斯 維 加 金 沙 集 團 股 價 從 去 年 10 月 ２ ９ 日 144 美 元 急 跌 至 上 月 底 的 47.41 美 元 ， 周 三 更 跌 至 31.83 美 元 ， 艾 德 森 身 家 肯 定 再 縮 水 。


AIG 前 總 裁 格 林 伯 格 　 身 家 縮 水 95% 榜 上 無 名全 球 最 大 保 險 集 團 AIG 去 年 股 價 高 達 70 美 元 ， 但 在 金 融 海 嘯 下 ， 周 三 股 價 最 低 見 1.99 美 元 。 作 為 AIG 前 行 政 總 裁 ， 格 林 伯 格 （ Maurice Greenberg ） 仍 有 私 人 飛 機 和 大 量 物 業 ， 但 行 內 估 計 他 身 家 至 少 縮 水 95% 。 他 去 年 身 家 280 億 美 元 （ 2,184 億 港 元 ） ， 今 年 卻 榜 上 無 名 。 但 他 很 樂 觀 ， 說 會 捱 過 此 關 ， 反 而 最 擔 心 是 AIG 員 工 生 計 。


SunAmerica 前 老 闆 布 魯 德 　 持 大 手 AIG 股 票[table][tr][td][table=125][tr][td][img]http://appledaily.atnext.com/images/apple-photos/apple/20080919/small/19we23pnews.jpg[/img]
[img]http://appledaily.atnext.com/template/apple/images/news_pic_zoom.jpg[/img]

[/td][/tr][/table][/td][/tr][/table]布 魯 德 （ Eli Broad ） 在 今 年 美 國 富 豪 榜 排 48 ， 身 家 67 億 美 元 （ 522 億 港 元 ） 。 75 歲 的 他 是 前 蘇 聯 加 盟 共 和 國 立 陶 宛 移 民 之 子 ， 是 美 國 最 大 住 宅 建 築 商 之 一 ， 1971 年 買 入 Sun Life ( 後 改 名 SunAmerica) 保 險 公 司 ， 1998 年 賣 給 AIG ， 回 報 是 總 值 180 億 美 元 （ 1,400 億 港 元 ） 現 金 和 股 票 。 AIG 股 價 由 上 月 29 日 21.49 美 元 ， 跌 至 周 三 的 2.05 美 元 ， 他 之 前 若 未 出 售 AIG 股 票 ， 身 家 半 個 月 應 蒸 發 了 一 大 筆 。


國 際 航 電 老 闆 高 民 環 　 公 司 股 價 跌 80%[table][tr][td][table=125][tr][td][img]http://appledaily.atnext.com/images/apple-photos/apple/20080919/small/19we7pnews.jpg[/img]
[img]http://appledaily.atnext.com/template/apple/images/news_pic_zoom.jpg[/img]

[/td][/tr][/table][/td][/tr][/table]在 台 灣 南 投 縣 出 世 ， 並 在 台 大 電 機 系 畢 業 後 赴 美 的 高 民 環 ， 曾 任 職 太 空 總 署 、 美 國 陸 軍 ， 1989 年 創 立 國 際 航 電 （ Garmin ） ， 專 門 開 發 全 球 衞 星 定 位 系 統 （ GPS ） 的 國 際 航 電 （ Garmin ） 。 GPS 銷 路 理 想 ， 令 高 民 環 去 年 財 富 達 470 億 美 元 （ 3,666 億 港 元 ） ， 但 今 年 卻 暴 跌 到 180 億 美 元 （ 1,404 億 港 元 ） ， 這 和 國 際 航 電 近 一 年 股 價 蒸 發 近 80% 有 關 。


賭 場 大 亨 科 克 萊 恩 　 賭 業 股 爆 破 惹 禍[table][tr][td][table=125][tr][td][img]http://appledaily.atnext.com/images/apple-photos/apple/20080919/small/19we6pnews.jpg[/img]
[img]http://appledaily.atnext.com/template/apple/images/news_pic_zoom.jpg[/img]

[/td][/tr][/table][/td][/tr][/table]賭 場 大 亨 、 美 高 梅 老 闆 科 克 萊 恩 （ Kirk Kerkorian ） 去 年 每 3.5 秒 就 賺 了 1,000 美 元 （ 7,800 港 元 ） ， 但 現 在 身 家 只 剩 112 億 美 元 （ 873 億 港 元 ） 。 科 克 萊 恩 增 持 福 特 ， 但 福 特 股 價 不 斷 下 挫 ， 令 科 克 萊 恩 損 失 1.6 億 美 元 （ 12.5 億 港 元 ） ， 但 最 重 要 是 美 高 梅 股 價 從 去 年 10 月 近 100 美 元 大 跌 ， 上 月 29 日 跌 至 35.19 美 元 ， 周 三 是 26.97 美 元 ， 重 創 科 克 萊 恩 的 身 家 。


Google 雙 雄 布 林 、 佩 奇 　 財 產 共 跌 414 億Google 成 立 10 周 年 ， 推 出 Chrome 硬 撼 微 軟 ， 下 周 更 展 示 Dream 手 機 ， 進 軍 流 動 電 話 界 。 但 兩 位 創 辦 人 布 林 和 佩 奇 的 身 家 ， 卻 分 別 較 去 年 少 了 27 億 （ 211 億 港 元 ） 和 26 億 美 元 （ 203 億 港 元 ） 。 布 林 是 159 億 美 元 （ 1,237 港 元 ） ， 佩 奇 158 億 （ 1,229 港 元 ） ， 只 因 Google 股 票 不 斷 縮 水 ， 從 去 年 每 股 700 美 元 ， 跌 到 上 月 29 日 的 463.29 美 元 ， 金 融 海 嘯 衝 擊 後 ， Google 股 價 周 三 更 低 見 414.49 美 元 。


eBay 之 父 歐 米 達 　 拍 賣 網 股 價 跌 不 停年 僅 41 歲 的 法 國 籍 移 民 歐 米 達 （ Pierre 　 Omidyar ） ， 1995 年 創 立 網 上 拍 賣 站 eBay ， 在 今 年 《 福 布 斯 》 全 球 富 豪 榜 中 排 120 位 ， 但 由 於 eBay 股 價 從 去 年 10 月 起 跌 不 停 ， 令 歐 米 達 身 家 縮 水 到 640 億 美 元 （ 4,914 億 港 元 ） 。 但 他 出 了 名 是 有 錢 好 人 ， 經 常 借 小 額 金 錢 給 發 展 中 國 家 的 人 做 小 生 意 等 ， 他 肯 定 不 太 注 意 身 家 升 跌 。

金 融 海 嘯
六 大 央 行 聯 手 放 水 1.4 萬 億 　 紓 緩 短 期 資 金 緊 絀
[url=http://appledaily.atnext.com/template/apple/art_main.cfm?iss_id=20080919&sec_id=15307&subsec_id=15320&art_id=11619390]http://appledaily.atnext.com/template/apple/art_main.cfm?iss_id=20080919&sec_id=15307&subsec_id=15320&art_id=11619390[/url]

【 本 報 綜 合 報 道 】 金 融 市 場 壞 消 息 蜂 擁 而 至 ， 市 場 恐 慌 情 緒 達 至 高 點 ， 各 地 拆 息 飆 升 ， 美 國 國 債 孳 息 更 跌 至 接 近 零 水 平 。 為 應 付 來 勢 洶 洶 的 金 融 海 嘯 ， 紓 緩 美 元 短 期 資 金 抽 緊 的 問 題 ， 以 及 穩 住 投 資 者 信 心 ， 各 地 央 行 除 自 行 向 本 土 市 場 注 資 外 ， 美 國 聯 儲 局 昨 亦 聯 同 歐 洲 、 英 國 、 加 拿 大 、 瑞 士 及 日 本 ， 六 大 央 行 攜 手 向 市 場 額 外 注 資 1800 億 美 元 （ 約 1.4 萬 億 港 元 ） 。

聯 儲 局 將 擴 大 原 有 與 歐 洲 央 行 及 瑞 士 央 行 的 「 外 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FBBF.gif[/img] 掉 期 協 議 」 額 度 ， 向 歐 央 行 提 供 長 期 及 隔 夜 美 元 資 金 ， 金 額 由 原 本 的 550 億 美 元 ， 倍 增 至 1100 億 美 元 ； 瑞 士 央 行 亦 可 額 外 獲 150 億 美 元 ， 令 總 額 增 至 270 億 美 元 。 儲 局 亦 同 時 跟 日 本 央 行 、 英 倫 銀 行 及 加 拿 大 央 行 新 訂 立 「 外 [img]http://appledaily.atnext.com/new_hkfont/16px/black/FBBF.gif[/img] 掉 期 協 議 」 ， 分 別 向 三 央 行 提 供 600 億 、 400 億 及 100 億 美 元 資 金 ， 所 有 協 議 將 於 明 年 1 月 底 屆 滿 。

儲 局 再 發 債 籌 7800 億 紓 困歐 洲 、 英 國 及 瑞 士 央 行 昨 已 即 時 向 本 土 市 場 注 入 共 640 億 美 元 隔 夜 美 元 資 金 ， 以 紓 緩 短 期 資 金 流 動 性 。 巴 克 萊 歐 洲 經 濟 師 主 管 卡 洛 表 示 ， 六 大 央 行 趕 在 歐 洲 開 市 前 公 佈 注 資 消 息 ， 反 映 市 場 銀 根 非 常 緊 絀 ， 同 時 顯 示 央 行 致 力 恢 復 金 融 市 場 正 常 運 作 的 決 心 。
儲 局 聲 明 指 ， 將 繼 續 與 各 國 央 行 緊 密 合 作 ， 並 採 取 恰 當 措 施 以 應 付 市 場 的 流 動 性 壓 力 。 歐 央 行 稱 ， 這 些 措 施 連 同 數 日 前 各 國 央 行 各 自 的 注 資 行 動 ， 均 旨 在 改 善 金 融 市 場 的 流 動 性 。 瑞 士 央 行 指 ， 在 目 前 震 盪 的 金 融 環 境 下 ， 將 無 限 期 向 市 場 提 供 資 金 。
事 實 上 ， 自 信 貸 危 機 爆 發 以 來 ， 儲 局 為 緩 和 資 金 壓 力 ， 已 不 斷 向 市 場 放 水 ， 同 時 為 拯 救 各 大 金 融 機 構 大 灑 金 錢 ， 花 費 龐 大 。 美 國 財 政 部 為 免 儲 局 財 政 陷 入 困 境 ， 決 定 應 儲 局 要 求 ， 透 過 發 債 助 其 籌 措 資 金 ， 繼 周 三 發 售 400 億 美 元 的 短 期 國 庫 票 據 後 ， 昨 再 發 債 1000 億 美 元 （ 約 7800 萬 億 港 元 ） ， 以 應 付 當 前 金 融 危 機 。


　
[table][tr][td][table=125][tr][td][img]http://appledaily.atnext.com/images/apple-photos/200pix/20080919/Article_fin/B02_02_a.gif[/img]
[img]http://appledaily.atnext.com/template/apple/images/news_pic_zoom.jpg[/img]

[/td][/tr][/table][/td][/tr][/table]


注 資 後 未 必 能 振 興 股 市高 盛 首 席 經 濟 師 奧 尼 爾 表 示 ， 現 時 市 場 嚴 重 缺 乏 信 心 ， 雖 然 投 資 者 積 存 大 量 現 金 ， 但 已 不 再 相 信 銀 行 ， 令 本 來 各 自 為 政 的 環 球 央 行 只 好 聯 手 出 招 救 市 ， 相 信 救 市 措 施 將 陸 續 有 來 。
參 照 過 往 各 國 央 行 聯 手 救 市 的 經 驗 ， 注 資 後 未 必 一 定 能 令 股 市 起 死 回 生 。 以 去 年 12 月 12 日 為 例 ， 五 大 央 行 破 天 荒 聯 手 向 市 場 注 入 7000 億 港 元 短 期 資 金 ， 惟 對 美 股 的 振 奮 作 用 不 大 ， 兩 日 只 微 升 0.6% 。 到 今 年 3 月 11 日 ， 儲 局 再 聯 同 四 大 央 行 攜 手 注 資 ， 前 者 更 向 市 場 借 出 2000 億 美 元 國 庫 券 ， 終 能 令 美 股 大 幅 反 彈 。


過 去 三 次 央 行 聯 合 救 市日 期 ： 11/03/08
救 市 行 動 ： 美 國 聯 儲 局 與 歐 洲 央 行 、 英 倫 銀 行 、 加 拿 大 央 行 及 瑞 士 央 行 聯 手 注 資 2450 億 美 元 （ 1.9 萬 億 港 元 ） ， 當 中 聯 儲 局 向 市 場 借 出 2000 億 元 國 庫 債 券

日 期 ： 12/12/07
救 市 行 動 ： 美 國 聯 儲 局 聯 合 歐 洲 央 行 、 英 倫 銀 行 、 加 拿 大 央 行 及 瑞 士 央 行 ， 透 過 公 開 拍 賣 ， 向 金 融 機 構 注 入 7000 億 港 元 短 期 資 金

日 期 ： 09/08/07
救 市 行 動 ： 歐 洲 央 行 和 美 國 聯 儲 局 聯 手 挽 救 信 貸 市 場 ， 向 市 場 注 入 1542 億 美 元 （ 1.2 萬 億 港 元 ） ， 及 後 亞 洲 各 國 央 行 亦 採 取 行 動 ， 如 日 本 央 行 注 資 1 萬 億 日 圓 ， 澳 洲 央 行 就 注 入 42 億 美 元

資 料 來 源 ： 《 蘋 果 》 資 料 室