發新話題
打印

[財經分析] China Trade

【貿易戰分析】對實體經濟影響微 主要針對《中國製造2025》
https://hk.news.appledaily.com/international/realtime/article/20180622/58337304
美國通過向中國貨品徵收關稅,中國在美國境內銷售的貨品價格將會提高,導致消費者傾向選購其他貨品。評論指關稅政策對實體經濟影響微,主要為針對《中國製造2025》,長遠限制先進產業的中國貨品。

美國白宮宣布徵收關稅,新政策下當中國製造的商品到達美國碼頭時,美國消費者須支付其批發成本的25%費用。受影響的中國商品涉及500億美元(約3922億港元),包括電動汽車和飛機導航設備。

美國《紐約時報》有評論指,現時中國經濟已不像以往依賴出口,而且在美國以外也有其他市場,加上特朗普的關稅政策規模小,相信不會對中國近13萬億美元的經濟造成嚴重影響。

然而在兩國的貿易戰中,特朗普政府更希望透過關稅而達到的是,限制《中國製造2025》計劃,當中涉及資金達3000億美元。北京未來的目標是成為先進產品,包括電腦晶片和商用飛機製造業的領導者。特朗普政府在宣布徵收關稅的聲明中,曾不下五次提到中國這項工業政策計劃。

評論認為,特朗普關稅的設計初衷,是針對《中國製造2025》計劃中中國補貼作出先發製人的打擊,該關稅最終可能限制先進產品行業的貨品。而且歐盟也反對《中國製造2025》,改而出口歐洲也不容易。

但中國似乎也決心要維持《中國製造2025》計劃,而且中國民眾也期待北京會大力回擊特朗普政府的貿易措施,中國世界貿易組織研究院院長屠新泉坦言︰「這種壓力會很大,沒有後退的辦法。」
EL34

TOP

中美貿戰升溫︰白宮發表報告詳列「中國經濟侵略」
http://hk.on.cc/hk/bkn/cnt/finance/20180620/bkn-20180620152112379-0620_00842_001.html?eventsection=hk_finance&eventid=402882b15286314801529aacb9a300a8
外國傳媒報道,美國白宮周二(6月19日)公布了長達35頁的報告,詳列了「中國威脅論」!

報告標題為《中國的經濟侵略如何威脅到美國和世界的技術和知識產權》,一開首就指出,中國經歷了快速的經濟增長,在實現工業基礎現代化和全球價值鏈升級的同時,成為世界第2大經濟體。然而,其中的大部分增長主要是通過「侵略」行為,政策及實踐沒有跟從全球規範和規則(統稱「經濟侵略」)。

報告形容中國是「尋求獲得美國科技和知識產權皇冠上的寶石」。為了進行「經濟侵略」,中國實施了包括實體及網絡相關的科技及知識產權偷竊,逃避美國出口管制法律。中國每年在美國大學或在美國重要機構工作的「30萬中國人」都有可能受到「操縱或壓力」。白宮更表示,這些中國人可能成為「為中國軍事和戰略野心服務的非傳統信息收集者」。

報告又列出了「迫使外國技術和知識產權轉讓給中國競爭對手的各種強制性與侵犯性監管手段,通常是為了進入廣闊的中國市場。」這些政策包括外國擁有權限制、嚴格的行政審批和許可要求、歧視性專利,以及其他知識產權限制。

報告總結,「考慮到中國經濟的規模、扭曲市場政策明顯程度,以及中國表示主導全球未來行業的意圖,中國目前針對的技術和知識產權的「經濟侵略」行為、政策和做法,不僅威脅到美國經濟,而且威脅整個全球創新體系。」

中美貿戰升溫︰經濟學家和中國觀察人士怎麼看?
http://hk.on.cc/hk/bkn/cnt/finance/20180620/bkn-20180620090136952-0620_00842_001.html?eventsection=hk_finance&eventid=402882b15286314801529aacb9a300a8
美國總統特朗普威脅要再對價值2,000億美元的中國進口商品加徵關稅,兩大經濟體的貿易緊張局勢升級。經濟學家和中國觀察人士的反應如下:

●IHS Markit駐新加坡亞太區首席經濟學家Rajiv Biswas

特朗普政府在計算會贏得這場高風險的撲克遊戲。雖然中國可以再對價值800億美元的美國進口徵收關稅,但是還有一些關鍵的美國科技進口產品,例如半導體,如果中國對美國進口徵收高昂關稅,那麼亦會傷及中國自身的產業競爭力。

美國通過232和301調查關稅對中國施加壓力的戰略,加上美國參議院提出的繼續禁止美國向中興通訊銷售產品的立法,針對中國出口行業的完美風暴正在形成。

鑒於中美之間可能不會很快達成貿易折衷方案,2018年下半年將面臨一場持久且不斷加劇的美中貿易戰,處在中國製造業供應鏈上的其他亞洲出口商將受到嚴重的附帶傷害。

●巴黎銀行駐北京首席中國經濟學家陳興動

特朗普似乎意識到短期內無法大幅減少對中國的貿易逆差。短期內,他和強硬派只想對中國施壓,而現在正在尋找一個長期目標,以實現與中國經濟關係的再平衡,真正的目標是瞄准中國的科技發展或者說是「中國製造2025」。

●中國美國商會主席蔡瑞德

美國戰略的一部分內容就是要限制中國在其視為符合「國家經濟利益」的高科技產業的投資、授權和合資企業。

中國需要開放;在全球範圍內開放創新並開放投資,這樣中國和美國以及其他國家就能真正於中國製造2025戰略中受益。

●美中貿易全國委員會中國業務副總裁Jake Parker

特朗普政府在301案中準確辨識出需要解決的問題,特別是智慧財產權和科技保護,但關稅並不能解決這些問題,它們只會損害美國的經濟利益。面對雙方衝突加強,美國公司正在成為中國監管機構針對的目標。日益增長的民族主義可能轉化為反美情緒,導致美國商品遭到抵制。

●加州大學聖地亞哥分校教授Victor Shih

美國公司在中國仍有大量重要的全資及合資企業,極端情況下,中國政府可能延緩甚至暫停這些企業的生產或銷售。當然,中國的經濟增長也將進一步承壓,而近幾個月的增長勢頭已經有減弱。如果有這樣極端的做法,將標誌美國與中國全面爆發貿易戰和經濟戰。

●華僑銀行經濟學家謝棟銘

預計中國將以減稅、增加支出等積極的財政政策來加速實施擴大內需的計畫,而不會陷入以牙還牙的惡性循環。從積極的方面來看,近期財政收入加速增長料為潛在的貿易戰帶來一些緩衝。從貨幣政策角度看,中國央行可能加大刺激力度。

●AMP Capital駐雪梨首席經濟學家Shane Oliver

中國對美國的進口額只有1,300億美元,因此以關稅威脅作用有限。危險在於中國採取其它形式的報復措施,例如減少購買美國國債,不過這樣做也可能適得其反,因為會推升人民幣兌美元匯率,而這並非中國想要的結果。

現階段,美國可能把這一切都看作是逼迫中國做出改變的談判戰略。問題在於,5月19日協議破裂後,中國會感覺更難相信美國。


貝萊德:關注中國競爭力發展
http://hk.on.cc/hk/bkn/cnt/finance/20180620/bkn-20180620133721811-0620_00842_001.html?eventsection=hk_finance&eventid=402882b15286314801529aacb9a300a8

貝萊德亞洲及環球新興市場股票團隊主管施安祖表示,在經濟及企業盈利強勁增長的支持下,亞洲股票的基本因素維持穩健,惟美國貿易保護主義抬頭,為經濟前景添加不明朗因素,拖累投資氣氛。

他認為,短期內對經濟最明顯的威脅是美國貿易保護主義抬頭,若只局限在貿易問題,各國可透過協商解決,惟問題牽涉更層面,如削弱中國在《中國製造2025》的競爭力,這或有機會對中國及亞洲區經濟造成重大影響,故需密切關注形勢發展,並調整投資組合。

至於其他風險包括美元上漲、美息上升等。雖然美元強勢加重債務國的償債負擔,但亞洲對美元融資的倚賴較低,相對所受的影響較小。

另外,中國去槓桿化較預期快,而信貸增長卻出乎意料地迅速放緩,相關憂慮或已反映在市場價格上,雖目前未對經濟構成負面影響,但去槓桿化的滯後影響,仍有可能在今年下半年浮現。

他又建議增持股票,理由是要把握通脹機遇,建議增持金融、材料、工業及能源股,認為這些板塊的估值仍偏低,未有反映實物商品價格已大幅回升的有利因素。

中美貿戰升溫︰高盛CEO認為美國將避免「自殺協議」
http://hk.on.cc/hk/bkn/cnt/finance/20180620/bkn-20180620074830378-0620_00842_001.html?eventsection=hk_finance&eventid=402882b15286314801529aacb9a300a8

白宮強硬派代表:對華關稅是美國「最大利好」
http://hk.on.cc/hk/bkn/cnt/finance/20180619/bkn-20180619234925525-0619_00842_001.html?eventsection=hk_finance&eventid=402882b15286314801529aacb9a300a8
EL34

TOP

白宮稱貿易戰佔上風 華企或減少入口美原油
http://hk.on.cc/int/bkn/cnt/news/20180622/bknint-20180622174339901-0622_17011_001.html

【反擊奇招】拋售1.2萬億美債抗衡美帝?經濟學家:非常愚蠢的選擇
https://hk.finance.appledaily.com/finance/realtime/article/20180622/58345706



中美貿易戰升溫,民間智囊團及專家紛紛為國家出謀獻策,構想各種打擊美國特朗普政府的奇招,其中一招內地網民近乎琅琅上口,就是中國政府大量沽售約1.2萬億美元美國國債(簡稱美債),令到美國債價急跌,債息飇升,加重美國企業營商成本,觸發當地經濟危機,概念似乎行得通,但現實又是否可行?

根據美國財政部截至今年4月資料,中國持美債近1.18萬億美元(約9.2萬億港元),是全球持美債最多國家;第二則為日本,持有1.03萬億美元。而撇除美國本土,世界各國共持有美債近6.17萬億美元,中國佔當中約19%,似乎在美國債市有一定話語權。
不過翻查資料,美債最大的債主原來是美國本身,截至今年6月公眾共持美債15.4萬億美元,所謂公眾即包括本土及海外國家一眾機構投資者,中國政府1.18萬億美元亦包含在內;尚有5.68萬億美元是聯邦政府內部問美國財政部借錢,兩者合計,現時美債規模原來高達21.1萬億美元,中國參與度僅佔全球美債市約5.6%。
本報訪問經濟學家,在現時中國持有美債的規模及比例下,沽售實際可對美國構成甚麼影響。上海商業銀行研究部主管林俊泓說:「邏輯上,沽售美債係harm對方經濟一個做法,亦少咗一個買家,最終會令債息升,牽一髮動全身,企業融資成本都會上升,當地經濟自然會受損。」然而林俊泓亦指出,美債市規模非常大,中國政府一旦沽售美債,不一定能動搖整個市場。
而沽售美債後,中國不能獨善其身,原因是沽美債後,要處置手上美元難度高,「放喺櫃桶底?得嘅,但會冇咗每年2厘至3厘收入。」粗略估算,中國手上的美債資產,以約3厘計算,每年債息收入高達300億美元(約2340億港元)。
林俊泓反問:「若果買入其他嘢又得唔得,例如新興市場?風險好高。」尚有一個問題是其他國債流動性低,「如果忽然要捍衛人民幣,其他國債流動性低,例如日債或歐債,你想沽嘅時候,發現冇買家,套現就有困難,捍衛人民幣成本會高咗。」
有「人幣熊」之稱的大和資本首席經濟師賴志文亦同意,沽售美債會令債價下跌,長債債息會上升,「yield(債息)升唔係一件好事,大家都認同,如果中國拋售美債壓力大,有可能會觸發危機。」
不過中國或會因此再度面臨資金流走,原因是美息上升,反而是正中特朗普「強美元」的下懷,加快聯儲局利率正常化步伐,中國在面對美息上揚,坊間或會將資金換入美元,避免人民幣貶值風險,「沽美債聽落去係好勁、好正嘅行動,但會非常愚蠢,好似拎石頭扔自己隻腳。」
事實上,近日內地媒體亦不停轉載俄國於4月大幅減持美債消息,由三月持961億美元,減至487億美元,並聲稱是報復美國的行動。不過經濟學家普遍認為,美國制裁行動後,盧布當月急速貶值,俄方遂出售美債套現,換入盧布,屬捍衛俄國金融體系行動。

網民倡中國沽美債反擊 專家:非常愚蠢
https://hk.finance.appledaily.com/finance/daily/article/20180623/20429320
中美貿易戰升溫,民間智囊團及專家紛紛為國家出謀獻策,構想各種打擊美國特朗普政府的奇招,其中一招內地網民近乎琅琅上口,就是中國政府大量拋售約1.2萬億美元美國國債,令美債價格急跌,債息急升,觸發當地經濟危機,概念似乎行得通,但現實又是否可行?
本報訪問經濟學家,在現時中國持有美債的規模及比例下,沽售實際可對美國構成甚麼影響。上海商業銀行研究部主管林俊泓說:「邏輯上,沽售美債係harm對方經濟一個做法,亦少咗一個買家,最終會令債息升,牽一髮動全身,企業融資成本都會上升,當地經濟自然會受損。」而沽售美債後,中國不能獨善其身,原因是沽美債後,要處置手上美元難度高,「放喺櫃桶底?得嘅,但會冇咗每年2厘至3厘收入。」粗略估算,中國手上的美債資產,以約3厘計算,每年債息收入高達300億美元(約2,340億港元)。
美息上升致走資
有「人幣熊」之稱的大和資本首席經濟師賴志文亦同意,沽售美債會令債價下跌,長債債息會上升,「yield(債息)升唔係一件好事,大家都認同,如果中國拋售美債壓力大,有可能會觸發危機」。
不過中國或會因此再度面臨資金流走,原因是美息上升,反而正中特朗普「強美元」的下懷,加快聯儲局利率正常化步伐,中國在面對美息上揚,坊間或會將資金換入美元,避免人民幣貶值風險,「沽美債聽落去係好勁、好正嘅行動,但會非常愚蠢,好似拎石頭扔自己隻腳」。
官媒《環球時報》前日似乎透露了另一招,就是打擊道指成份股上市公司。賴志文認為中國可以藉行政措施留難,但他認為美國手上籌碼較多,原因是中國出口到美國貨值,遠較美國出口至中國貨值為多,而美債雖然在中國手上,但美元控制權實際是在美國政府手裏,「無論如何中國亦處於下風」。

中國真的拋美債反擊特朗普?別講笑了...…
https://china.hket.com/article/2031632/%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E7%9C%9F%E7%9A%84%E6%8B%8B%E7%BE%8E%E5%82%B5%E5%8F%8D%E6%93%8A%E7%89%B9%E6%9C%97%E6%99%AE%EF%BC%9F%E5%88%A5%E8%AC%9B%E7%AC%91%E4%BA%86...
中國減持美債,持有量創半年低,以此抗衡美國?
中國手上的美債,只佔美債總和不足10%,拋債其實難起波瀾。
中國「蹂躪」美債,手持美債的自己,難道可以絲毫無損。

外電風傳中國減持美債,回應美國發動貿易戰之際,美國官方最新數據反映,今年1月中國持有美國國債規模按月減少167億美元,創六個月新低。但有觀察人士指,中國以減持美債,在貿易戰中反擊美國的說法,並不合邏輯。

美國財政部當地時間周四公布「國際資本流動報告(TIC)」顯示,今年1月中國所持美國國債規模環比減少167億美元,降至1.1682萬億美元,創去年7月以來新低,但仍是美國最大的海外債主。

中國持美債創半年低 拋債抗衡美國?

去年全年,中國累計增持美債規模達到1265億美元,創2010年即7年來最大增幅。但隨著特朗普政府貿易戰威脅增加,今年1月10日彭博社傳出中國考慮暫緩增持美債的消息。

值得注意的是,儘管不斷有評論、特別有中國內地輿論相信,隨著美國預算赤字不斷擴大,中國若緩慢拋售美債,將推動美國借貸成本走高,而美債收益率也會波及高高在上的美股市場,倒逼特朗普在貿易問題上就範。

然而所有人都忽略了一個細節,中國雖然持有大量美債,但也不可能用美債作為籌碼、美債決不能成為威脅美國的「貨幣核彈」;主要原因是中國多年來購債的速度,比不上美國發債速度,中國今天所持美債最多不到10%(具體是9.4%左右),比2009年的20%腰斬。

中國「蹂躪」美債 自己難絲毫無損

因此就美債的總量來說,中國就算大量拋售美債,令美債市場短暫大幅波動,但經過調整後,仍會被其他買家吸收。美國實質受損可能很有限。

同時也有評論指,中國拋美債會遇到兩個問題:

一是中國能找到替代美債的穩定投資嗎?

二是中國搞垮美債,持有大量美債的自己難道可獨善其身嗎?

事實上觀察人士指,中方如果真的拋售美國國債,導致美元貶值,這反過來或削弱中國商品在海外的競爭力。在這些因素下,看不出中國真的會「搬石頭砸自己腳」,以美債作打擊美國的武器。

因此彭博1月傳聞中國拋美債反擊美國時,中國外管局發言人迅速回應稱,這可能是假消息。

李順威:美債急跌 中國因素只是藉口
https://www.mpfinance.com/fin/columnist2.php?col=1463481126669&node=1516561429482&issue=20180122

今期想就一些新聞作出分析。1月10日彭博通訊報道中國正研究減少持有美國國庫債券。美國10年債券息率上破2.6厘,美元下跌。彭博報道並沒有引述消息來源,只是說有官員檢討中國儲備,建議放慢或停止買入美國國庫債券。我在當日評論「市場反應是正常,但這並不是一個有嚴重影響的發展。現在投機倉10年債是淨空倉,投機貨倉由去年5月以來已經沽空兩年期債券。債券大王昨天說債券市場出現熊市的風險。市場本身就看淡債券,中國消息是藉口」。

之所以有以上評論,基於的是客觀數字。自從2014年以來,中國外匯儲備下降近1萬億美元,中國所持有美國國庫債券數目由1.27萬億美元下降至1.05萬億美元。中國外匯儲備下降,所持有的美國債券亦下降,但同期美國債券息率卻是持續向下。當然這是因為美國聯儲局量化寬鬆和環球息率向下,但也反映單是中國沽售美國國庫債券並不足以拖垮美國市場。去年中國推出資本出口限制和美元回落,因此中國外匯儲備回升1290億美元;截至10月為止的數字顯示中國可能買入超過1300億美元的美國國庫債券。中國面對的問題是不能一方面重新建立外匯儲備,但又不買入外國資產。目前歐洲央行和日本央行的量化寬鬆差不多買入全部新發行政府債券,於是只剩下美國是主要主權債券供應者。中國現在持有的歐元儲備比例可以增加,但是如果作出有關調撥也是有代價的,因為美國息率比歐洲息率高出近200點子(100點子等於1厘)。消息背後當然有政治因素影響,中美雙方就貿易赤字和朝鮮問題出現分歧,因此有關減持美國債券消息不知究竟是政治抑或是經濟考慮。不過,翌日中國外匯管理局已否認有關報道。

中國沽美債 亦不足以拖垮美市場

前周中國調整人民幣計算模式,瑞士信貸相信人行是希望剔除人民幣向上偏差的因素;大華看是因為人行向市場發出一個不希望人民幣上升超過6.5的信息;高盛指是中國容許人民幣由市場決定價格的表現,ING亦偏向這個看法。

美國12月份就業數字增加14.8萬職位,低於預期18.8萬;失業率4.1%,高於預期4%;平均時薪上升0.3%,和預期一樣;平均工時34.5美元,和預期一樣。頭條數字差於預期,但對市場而言卻是最好消息,原因是就業雖然低於預期,但是仍有增長,經濟不會過熱,聯儲局加息機會不會因此而提高。而且薪金增長繼續,表示消費能力不變,這樣的「金髮女孩」情况是市場最喜歡的。

核心通脹升 不會加快加息步伐

美國12月消費物價指數上升0.1%,低於0.2%預期。但是核心通脹數字上升0.3% ,高於預期上升0.2% 。數字引發一些市場波動。近日焦點都是在債券息口,市場密切留意經濟數字的轉變,其中通脹數字最為敏感。事實上環球經濟數字都是偏好,因此核心通脹高於預期立即推高了美國10年債券息率,兩年債券息率更升上2厘水平。

引發核心通脹上升的主要是因為居住價格上升0.3% ,醫療保健上升0.2%。要解釋的是,核心通脹雖然高於預期,但是全年計算只是上升1.8 %,仍然低於聯儲局目標2%。兩年債券息率升近2厘也只是回到信貸危機之後的比較正常水平,而不是收緊銀根水平。同時,核心通脹上升,但核心通脹指數62個核心項目之中,有63%按年下跌。在過去7個月第5次有60%以上的成分向下走。核心指數上升主要是因為三藩市和紐約租金上升:三藩市上升1.4% ,紐約上升1.93%。聯儲局以往的觀點是不能利用加息來遏抑租金,因此當其他核心項目大多數呈現向下走勢的時候,核心通脹雖然上升,但也不會引致聯儲局加快加息的步伐,因此股市並沒有受到核心通脹數字的影響而下跌。

[ 本帖最後由 EL34 於 2018-6-23 09:39 編輯 ]
EL34

TOP

四個沙盤推演 看中國打中美貿戰的難度
https://china.hket.com/article/1988484/?lcc=ac

限制美農產品輸華,不利中國控通脹
「冤冤相報」式徵稅,中國未必可佔優勢
拋美債等如「搬石砸自己腳」,實不可行

從螞蟻金服併購美國速匯金(MoneyGram)觸礁等事例反映,踏入2018年,中美爆發貿易戰的風險比去年大增。但不得不承認,中國如要在貿易問題跟美國總統特朗普糾纏,確有一定難度。以下四個沙盤推演,或可作參考。

匯總中外專家近期的論述,美國一旦對中國揮動保護主義大刀,中國或會考慮在四方面還手,但實際收效及可行性成疑。

一)限制美國農產品進口

美國出口至中國的商品中,有近五分之一為農產品;倘若中方嚴格執行對美國大豆、豬肉產品徵收關稅,美國中西部搖擺州分農民肯定受損,令特朗普面臨壓力。

但實情是,中國很難在短時間內,找到美國農產品替代貨源;中方如貿然對美國拉閘、影響進口量,有可能推高中國食品價格,令中國通脹升溫。這無異於自找麻煩。

二)為美國鋼鋁產品徵新稅

如果特朗普政府真的向中國進口的鋼鐵、鋁徵收懲罰性關稅,中方理論上可向美國進口中國的類似產品徵新稅,作為報復。

但如果中國進口美國鋼鋁,明顯少於美國進口中國鋼鋁,中國在這種「冤冤相報」的弈中,很難取得優勢。

三)中國拋售或減買美債

內地民間一些輿論深信不疑,持有1.2萬億美元美債的中國,一旦拋售,美國經濟必受震盪。但這可能只是偽命題;一是中國能找到替代美債的穩定投資嗎?二是中國搞垮美債,持有大量美債的自己難道可獨善其身嗎?

況且中方如果真的拋售美國國債,便會導致美元貶值,這反過來或削弱中國商品在海外的競爭力。

在這些因素下,看不出中國真的會「搬石頭砸自己腳」,以美債作打擊美國的武器。

四)干擾美企在華經營

內地媒體曾提出,用鼓動消費者抵制、各種檢查等手段,打擊蘋果(Apple)等在華業務,令美國感受壓力。但不要忘記,美國品牌電子產品,大量在中國生產,為中國製造了大量就業崗位。倘若滋擾這些產品在華銷售,難道中國可絲毫不受損。

對中國而言,特朗普這個對手真的很難纏,中國如何應對這個主張保護主義的「狂人」,考驗領導層智慧。

中國倘停買美債 隨時自己也成輸家
https://china.hket.com/article/1988095/?lcc=ac
中國持約1.2萬億美元美債,美債市一旦波動,中國同樣受損
美債是優質資產,中國或暫難找到替代品
報道指中國研究停買美債,相信未必會付諸實際行動

內地輿論一直形容,中國停買、拋售美債是牽制美國的「金融核彈」,中國今次傳出要停購美債,亦確有出口術反擊美國保護主義的意味。但關鍵是中國真的會付諸行動嗎?

彭博引述消息指,中方對外匯存底投資評估後,中國部分高層官員建議放緩或暫停購買美國公債。這一舉動令人聯想到,中方這一舉動是否與白熱化的中美貿易磨練有關。

分析師:中方出口術 反擊美保護義

德意志銀行策略師Alan Ruskin在報告中寫道,鑑於美國可能採取貿易保護主義措施,中國這次動作,似要先發制人、表明自己手中握有反擊美國的大牌。

然而,中國是否真的會付諸行動停購、甚至賣出美債「懲罰」美國?只要摸清中國對美債「動刀」誰是輸家、以及中國為何要持有大量美債,便能解答這個問題。

先說誰是輸家。

根據美國財政部月度數據顯示,中國2017年10月增持84億美元,總量已達1.19萬億美元。中國手持這筆籌碼,一旦停購美債,確實有機會令美國財政部融資受阻、尤其是美國2018年起的數年,融資需求將大幅上升。

美債市波動 中國豈可獨善其身

但我們不能忽視的是,美國債市一旦大波動,手持大量美債資產的中國又豈可獨善其身?

中國出手令美債波動,可能是「搬石頭砸自己腳」。套用上述Alan Ruskin的話說,中國倘真的要賣美國資產,更合理的方式是先賣了、然後再說,而不是先說後賣。

再說中國為何要買美債。

各國央行都十分看重高評級的短期、中期固定收益資產,而目前5年期美債的收益率,比替代資產看起來強多了。美債是優質資產,這是吸引許多國家、包括中國購買的主因。

事實上作為外儲第一大國的中國,投資選擇其實不多;盤點一下可發現,借給拉美、非洲小國的錢很可能是難以收回的死賬,歐日元及英鎊資產的質素,或尚不能勝過美債。

對中國而言 美債還是很好的投資品

因此,中國要停買美債,首先是要找到替代投資工具,但目前看不出有美債替代品。

美國證券評級別機構Janney Montgomery Scott首席固定收益策略師更認為,「中國持有美債,是因為他們向美國出口商品,由此得到美元,因此不得不用這些美元做點什麼。只要中國繼續在這種基礎上出口商品到美國,他們就需要用美元去投資」。

因此有合理理由相信,中國今次如果真的是疑似放風,稱要停買美債,或許只是警告,大規模拋售更是不太可能出現。
EL34

TOP

特朗普旨在打擊華軍工科技? 英熱議美貿易大棒真正意圖
https://china.hket.com/article/2100243/特朗普旨在打擊華軍工科技?%20英熱議美貿易大棒真正意圖?lcc=ac&mtc=30035

中美貿易爭端持續升溫,美國總統特朗普的不可測性,引發輿論對兩國誤判形勢的熱議。

英國《每日電訊報》發表評論文章指出,目前一眾投資者及外交人士均非常關心特朗普貿易大棒的真正意圖。有分析認為,特朗普是試圖把北京引入一場升級的貿易戰,藉此名正言順地先發制人,打擊還未形成力量的中國技術軍工復合體。

稱習近平倡軍民融合 才是問題所在

評論認為,中美貿易爭端的本質是人工智能和尖端技術行業的競賽。前白宮智囊班農(Steve Bannon)去年曾表示:「我們(美國)與中國正在進行經濟戰爭。兩者其中的一個將在20年或30年後成為霸主。」

評論說,美國已經宣布開始冷戰,今年的國家安全戰略報告首次把中國稱為戰略對手,謀求挑戰美國的地位、影響力和利益,指中國試圖破壞美國安全和繁榮。特朗普更已在其外交團隊中清除「鴿派」;國務卿薘佩奧也指責中國貿易行為是「絕無僅有的掠奪性經濟」(predatory economics 101)和「前所未有的剽竊」(unprecedented larceny)。

亞洲協會去年發表一份強烈批評中國的報告。評論稱,他們指出中國的問題不在於「中國崛起」,而是中國國家主席習近平的軍事和重商主義正朝着民族主義目標邁進。

「中國製造2025」 被視罪魁禍首

美國對外關係委員會學者Lorand Laskai說,習近平推行整合了私營商業的「軍民融合政策」;北京並非爭取全球貿易的雙贏,而是完全取代競爭對手。而在中美經濟角力中,「中國製造2025」被視為罪魁禍首,對美國技術領先地位構成真正的威脅。

「中國製造2025」列出10大戰略領域,包括高端機械、航空航天、5G網絡和信息技術等,中國要在2025年前在這些領域達到70%的自給自足(機械人要達到80%)。評論認為,這計劃違反了WTO規定。

評論指,許多國家都有自己的技術升級戰略,德國有工業4.0戰略,美國也有先進製造業的戰略規劃,但中國與眾不同的是,中國公司內部有政府官員,而且中國投資力度巨大,背後有隱性補貼和來自國有銀行的廉價信貸。

美國的貿易報告顯然劍指「中國製造2025」,提到中國政府對高科技產業的大規模補貼,又指責中國強迫美國公司轉移知識產權,以及利用巨額海外併購換取先進技術。

抨白宮智囊缺乏智慧 籲協調盟國

評論最後提到,特朗普周圍的顧問都認為中國不堪一擊,另有意見認為中國在利用目前的體制安排,必須要管住中國,否則就來不及了。評論認為,中國在本世紀都不會超越美國,美國對付中國更聰明的戰略是精確打擊,而且要和盟國互相協調,但白宮智囊卻似乎缺乏這種智慧。

[ 本帖最後由 EL34 於 2018-6-23 09:51 編輯 ]
EL34

TOP

據報中國政府黑客入侵美海軍承包商電腦 竊大量機密資料
http://news.tvb.com/greaterchina/5b1b136ce603837e22ef2924/

美國《華盛頓郵報》報道,中國政府的黑客入侵美國海軍承包商的電腦,竊取大量機密資料。 報道引述美國匿名官員指,入侵事件在今年初發生,受影響的海軍部門是位於羅得島、負責研發潛艇及海底武器的美國海軍水底作戰中心,其承包商被竊取的機密資料多達614GB。 據報資料與一個名為「海龍」的計劃有密切關連,當中包括在2020年前,供美軍潛艇使用的超音速反艦導彈計劃,亦有信號與感測數據,以及潛艇無線電資訊等。 報道指,美國海軍與聯邦調查局正調查事件。

稱中國借「千人計劃」竊技術 美官員促一致對抗
http://hk.on.cc/cn/bkn/cnt/news/20180623/bkncn-20180623100446211-0623_05011_001.html?refer=hn

中美近期因貿易戰及南海爭議等問題持續角力,有美國國防和情報官員日前指中國10年前啟動的引進海外高層次人才「千人計劃」,吸引在美受教育和工作的科技人才,以合法及非法手段將美國技術、知識產權帶到中國,並提出美國應像對抗前蘇聯一樣對抗中國。

由美國國防部和情報界領袖組成的小組,周四(21日)在國會眾議院軍事委員會聽證會上表示,美國的軍事、高科技和工業技術正受中國「千人計劃」威脅,但美國各部門反應未夠一致,力度也不夠大。

委員會主席、德州共和黨眾議員索恩伯里稱,中國透過合法或非法手段,致力獲取美國的技術;又指中國竊取技術行為,包括工業間諜、大規模黑客、派遣研究生到美國理工科大學學習、整理開源訊息、利用中國政府贊助等的美國組織招聘人才。

有情報官員就表示,中國除了展開「千人計劃」,亦利用西方培訓的人才,修改大學的科學、工程和數學課程,甚至通過投資美國技術獲取所需。國防部官員透露,五角大樓正調查中國公司與美國大學的合作項目。

美國防部副部長格里芬認為,中國針對美國大學和私人實驗室,包括國防承包商和政府頂尖人才,是敵對行為,「無異於與侵佔他國島礁」;美國應以其人之道還治其身,並加強反間諜能力和私人公司對安全的重視。他表示,聯邦政府在冷戰時期非常清楚應該與哪些國家工業合作,但現在已敵我不分。

此外,美國國防部長馬蒂斯近日出席海軍戰爭學院的畢業儀式時稱,「明朝似乎是中國的模式,固然是以一種強硬的方式,要求其他國家成為朝貢國,向北京磕頭。」他亦批評中國把南海軍事化的同時,利用掠奪式經濟,令鄰國債台高築,試圖改寫現行國際秩序。馬蒂斯將於下周訪問中國,下周四(28日)到訪南韓。

[ 本帖最後由 EL34 於 2018-6-23 11:30 編輯 ]
EL34

TOP

【貿易戰升溫】中國喉舌報:保護主義為「偏執妄想症」徵狀
https://hk.finance.appledaily.com/finance/realtime/article/20180622/58351142

在中美貿易關係日益緊張之際,《中國日報》發表評論,題為「保護主義為『偏執妄想症』的徵狀」,批評美國貿易保護主義會弄巧反拙。

美國總統府特朗普於周一發聲明,威脅指或向中國總值2000億美元進口徵收10%關稅。
《中國日報》對此表示,認為美國未認清一個事實,中美商業交易,為美國提供數以百萬計職位,而美國現時的行為,損人不利己。
評論文章引述Rhodium Group發表報告指出,中國於美國的投資,於今年首五個月,只有18億美元,按年跌92%,為7年以來最低水平。「特朗普對中國企業施加的痛苦,並不會輕易轉化成美國企業、經營增長的推動力。」
另外,「目前中國在美投資正在萎縮,正正反映特朗普與貿易鷹派官員發動的貿易戰,已傷害中美貿易關係。」
EL34

TOP

美26國會議員聯署 促查華為竊取科研成果
http://hk.on.cc/int/bkn/cnt/news/20180621/bknint-20180621152958231-0621_17011_001.html?refer=hn&eventsection=cn_news&eventid=402882b15d833389015d833c680c0136
美國《華盛頓郵報》周三(20日)報道,國會參眾兩院合共26名議員已於周二(19日)去信教育部部長德沃斯(Betsy DeVos),要求調查中國企業有否竊取美國大學的科研成果,矛頭直指中國電訊產品公司華為。兩黨議員周三(20日)亦要求科技公司Google重新考慮與華為的合作,形容對方是安全威脅。

聯署信提到:「我們相信合夥計劃或對國家安全構成威脅,這些威脅需要你(德沃斯)的注意及監督。華為並非一般的私人企業,有別於我們習以為常的西方商業經濟方式。」有份簽署聯署信的議員包括共和黨佛州參議員魯比奧,他們懷疑華為透過旗下的華為創新研究計劃,竊取美國大學的科研成果。

魯比奧向《華郵》表示,中國利用華為竊取美國研究,他們利用學校的開放態度,與50間美國大學開展「研究夥伴關係」。華為創新研究計劃資助美國大學在通訊科技、計算機科學及工程等多個範疇的研究。美國情報部門近年曾警告有關行為,憂慮大學的科研成果或會被中國利用,進行監控、網絡攻擊或工商間諜活動等行為。

美國聯邦通訊委員會(FCC)正建議立例,假如州及地區政府購買外國的電信設備而構成國家安全威脅,FCC將避免為該州及地區提供聯邦補貼,特別提到中國的中興通訊及華為。

有議員希望,與華為合作同時獲聯邦資助或有份參與機密資訊研究的大學,交出合約及研究細節。惟有意見認為,有關措施或對向來較少監察及具透明度的學術合作計劃帶來隱憂。

另一邊廂,兩黨議員亦向Google發公開信,稱對該公司不打算與軍方繼續保持合作表示遺憾,但對它更樂意支持中方感失望,希望它重新考慮與華為的合作。Google發言人則表示將回應事件,又補充:「與不少美國公司一樣,我們亦與全球各地的製造商達成合作協議,包括華為。我們不會把提供Google用戶資料包括私隱及安全使用數據條款,列為協議一部分。」

憂華企威脅國安 美國國會欲查Google華為交易
http://hk.on.cc/int/bkn/cnt/news/20180608/bknint-20180608063222283-0608_17011_001.html?refer=hn&eventsection=cn_news&eventid=402882b15d833389015d833c680c0136

[ 本帖最後由 EL34 於 2018-6-23 12:14 編輯 ]
EL34

TOP

美國對華課稅商品清單 針對高科技產品
http://hk.on.cc/int/bkn/cnt/news/20180615/bknint-20180615232521809-0615_17011_001.html?refer=hn&eventsection=cn_news&eventid=402882b15d833389015d833c680c0136
美國總統特朗普周五(15日)宣布對總值500億美元(約3900億港元)的中國進口商品徵收25%關稅。美國貿易代表署早於4月公布過對華課稅商品清單,涵蓋多樣中國貨物,其中主要為高科技產品,包括製造業產品及醫療用品等。

華府於4月初對華發表的課稅商品清單中針對1300項中國貨品,其中包括︰
●航天及航海產品:空戰飛行模擬器、直升機、輪船等。
●製造業產品:書本訂裝機、剷雪機、離心機、核子反應爐等。
●醫療用品:義肢、假牙、去顫器、X光儀組件等。
●其他產品:炮火武器、噴火器、地震儀等高科技產品。
EL34

TOP

發新話題