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[財經新聞] 『牛市』(Bull Market) Vs 『熊市』(Bear Market)

港交所推新停牌準則 核數師恐陷兩難
https://hk.finance.appledaily.com/finance/daily/article/20181130/20558076
港交所(388)上月建議將核數師意見納為公司停牌準則。獲核數師發「不表示意見」及「否定意見」的股份將被停牌,配合18個月除牌機制,變相讓核數師手握「生死大權」,相關諮詢今日結束。業界擔心新例或令核數師陷入兩難,有業內人士稱與客戶關係會更「緊張」,不排除有「被逼出clean opinion」的情況。
記者:余慕恩

核數師意見主要分為四種,第一種是無保留意見(clean opinion),第二種為保留意見(qualified opinion),即有重大但非廣泛的失實陳述,另外兩種是不表示意見(disclaimer)及否定意見(adverse opinion),前者核數師未能獲得足夠證據,但報表或存重大而且失實的陳述;最嚴重是否定意見,即核數師認為報表肯定有錯誤,並屬重大而失實陳述。  

核數師壓力勢大增

港交所的諮詢今日結束,據獨立股評人David Webb列出41隻最新年度獲核數師出「不發表意見」的頻危股,當中有約四分之一、11隻股份由立信德豪進行核數,該行審計部董事總經陳錦榮表示,會計師「壓力大咗」,新例下不發表意見的後果是「一定停牌」,「客戶反應大好多」,不過新例能令公司更着緊核數師意見,能更有效率要求對方遞交證明文件。

根據陳錦榮的說法,審計難以用科學方式量化,例如持續經營是判斷性問題,或公司營運依賴銀行貸款,但未能確定銀行是否批准借貸等,是否發否定意見需視乎其他因素,難有既定客觀準則。

他原則上同意新例,不過就認為將公司長期停牌並非一個最理想方案,投資者難翻身,反而給予機會公司糾正核數師提出的問題,做法更恰當。

另有四大會計師行從業人士指,財報的意見需要上市公司核准,新例實施後將會令雙方關係緊張,就一些「踩界」的個案,甚至會有「綁手綁腳」的情況出現,最終出一個合客戶心水的意見,雖然大行不會立即「跪低」,但亦構成一定壓力。  

股東或就損失興訟

另一會計師行國衛為41隻頻危股中的5隻核數,包括今年接手的格林國際(2700)。總執行董事長鄭中正反對新例,他指核數師的意見直接導致公司停牌,股東或就損失訴諸法律行動,訴訟風險不可忽視,他稱往後計過「風險太高就唔接」,經常擔心「會唔會被人告呢?」,壓力下專業判斷難免受影響,出意見前會與客戶「傾一段時間」,過程中調整判斷,但強調不會就專業水平妥協,就範出無保留意見。

未獲「無保留意見」 28間上市公司換人
https://hk.finance.appledaily.com/finance/daily/article/20181130/20558078

核數師意見成為停牌關鍵,上市公司會否因不滿意見而「炒核數師」?本報翻查今年度更換核數師的公告,大部份以未能就核數費用達成共識為由換行。本報統計,當中有約28間上市公司前一年度獲發非無保留意見,今年即更換核數師,陳錦榮指公司「shop for opinion」一直存在,但一般難以證明,業界亦有制度制衡,相信能守住專業準則。

稱無法就費用達共識

統計本年至今更換核數師的上市公司中,約28間前一年度獲發非無保留意見的公司,當中13間指與核數師無法就費用達成共識,另4間稱需要定時輪換以保核數師獨立性。另外領航醫藥生物科技(399)及精優藥業(858)核數的衛亞則以專業風險、內部資源等原因辭任,再由立信德豪接手。

其中寶峰時尚(1121)連續兩年獲天健香港出「不表示意見」,董事會今年決定終止委聘天健香港;中國海景(1106)2017年度報表被核數師出「不發表意見」,今年兩度換核數師;長期停牌股山水水泥(691)自2016年起連續獲發「不表示意見」,今年畢馬威辭任,由大華馬施雲接任。

陳錦榮指更換核數師時,下手需向上手索取專業認可函件(Professional Clearance Letter),如果因為所發出的意見不合公司心水而被炒,專業核數師通常不會接手,否則是「非常沒有核心價值」。鄭中正指中小型行的議價能力低,但亦會因應風險提高、「唔敢做」而選擇不接生意。  

【今日焦點】拆解Webb 41隻瀕危停牌股
https://www.youtube.com/watch?v=5WGk-2v2eSI


[ 本帖最後由 WeAreHK 於 2018-12-1 06:09 編輯 ]
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全球IPO去年籌萬六億元
http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20190102/00202_016.html


安永會計師事務所一份有關首次公開招股(IPO)的市場調查報告顯示,一八年全球新股上市預計達1,365宗,按年減少20%,但在更多獨角獸企業及大型新股上市推動下,集資額按年增加約7%至2,051億美元(約1.59萬億港元)。

中國公司赴美增63%
此外,技術、工業及醫療保健行業是上市數量最多的行業,共有652宗,共集資842億美元。值得留意是,十大集資額企業中,近半由中國企業包攬。

隨着中國愈來愈多獨角獸企業,一八年合共有39間相關中國企業赴美上市,按年增加63%,其中20間在納斯達克掛牌,整體集資額按年大增1.4倍至95.39億美元。

儘管香港交易所(00388)已改革上市規則,容許同股不同權及未有營收的生物科技股在港上市,但依然有不少中資企業選擇到美國上市。安永亞太區上市服務主管合夥人蔡偉榮表示,香港進行市場改革,「入場上只係同美國打和」。他又認為,企業選擇赴美上市或因公司市盈率太高,香港未必能承受,加上香港散戶對科網板塊信心不及美國,影響公司選擇最終的上市地。

他又直言,對海外企業而言,現時香港的吸引力仍不及美國,但香港持續有政策吸引科技公司及人才留港發展,相信仍有很大機會與美國競爭。
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