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[財經新聞] 證監 SFC and CSRC

證監嚴查上市公司可疑交易
https://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20190222/00202_010.html

香港證監會最新監管通訊顯示,該會近期採前置式監管,調查兩宗首次公開招股(IPO)及四宗上市後個案。

首宗IPO個案申請人是一家零售商,證監會注意到申請人只是在業務紀錄期將近完結時才展開市場推廣活動,而有關推廣活動的數量很少,以及其產品在相關電子商貿平台上的銷售亦不多。該會對申請人的財務資料準確性表示關注,要求提供資料以解釋其收益大幅增長的原因。申請人未能提供圓滿解釋,最終撤回其上市申請。

至於上市後個案,其中一宗涉及一家公司建議透過發行新股來收購一家主要從事研發人工智能的目標公司,發行價較最後收市價有79%溢價,但目標公司在最近期的財政年度並未錄得任何收益及處於虧蝕。

着眼發展前置式監管

證監會根據第179條展開查訊,結果顯示上述目標公司最大股東是該公司主席的親屬,同時該公司沒有尋求獨立估值。證監會向該公司發關注函要求解釋。該公司無回應,有關收購亦告失效。

證監會行政總裁歐達禮稱,該會將在前置式監管投入更多資源,以處理屬壓迫或不公平地損害股東,或涉嫌欺詐或其他嚴重不當行為的交易。

該會又提醒公司董事,在評估、建議或批准企業交易時,必須以公司的利益為前提,及以謹慎態度行事。董事有責任自行作出判斷,以及不應過分依賴第三方的建議。
成吉思汗 鐵木真(ᠴᠢᠩᠭᠢᠰ; ᠬᠠᠭᠠᠨ)

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歷來最重 亂保薦民企上市
四大外資行罰8億
https://hk.news.appledaily.com/local/daily/article/20190315/20633839


證監會重鎚出擊重罰投行新股保薦人。四間大型外資投行被證監會指摘保薦新股上市時有缺失,被罰近8億,當中又以瑞銀被罰3.75億元、釘牌一年最重。其餘三家為渣打、美林及摩根士丹利。業內人士普遍認為巨額罰款將令投行「揀客」更謹慎,並預料這一波保薦人處分行動陸續有來。
記者:余慕恩 陳雪蕾

今次四間投行被罰,主要涉及兩宗曾轟動市場的造假案件,分別是2009年上市、早已被證監會勒令除牌的中國森林,以及2014年上市、現已停牌的天合化工(1619),而四間投行均因其盡職審查(due diligence)工作有錯漏而被罰。中森一案中,渣打及瑞銀擔任保薦人,意味為中森安排上市前,有責任完成到公司營業地點視察、與公司客戶及供應商等會面索取財務資料、辨識不尋常造假迹象等前期功夫。

負責員工巨額花紅已落袋
證監會在處分聲明中詳列瑞銀如何失職,指瑞銀並沒有到中森旗下位處四川及雲南的森林視察,核實所謂的森林資產是否真實存在,其次是瑞銀沒有核實該片森林林權、受保範圍,又沒有對聲稱為中森客戶人士「起底」調查。

中森上市一年後,核數師畢馬威首先發現賬目有問題,證監會後介入調查,最終揭發中森財報中,營業額及資產值等廣泛造假。

在本港保薦人制度下,新股上市需要委任持有證監會所發牌照的投行作盡職審查。要取得保薦人資格,投行需要先領6號「就機構融資提供意見」牌照,符合最少1,000萬股本要求;另外有兩名合資格「主要人員」負責監督工作。今次中森案瑞銀時任主要人員岑天被罰「釘牌」兩年,證監會指瑞銀的缺失歸咎於他疏忽職守、監督不力所致。

天合化工一案,瑞銀、美林及大摩擔任其上市保薦人,證監會指摘他們就天合的客戶做盡職調查時,沒有採取主動決定會面形式及地點,反而由天合決定會面對象,部份會面更是在客戶家中進行;又指保薦人對於明顯預警迹象絲毫不覺,例如其中一名受訪客戶拒絕出示名片,衝出會議室,坦言出席會面是為幫助天合行政總裁家族,但三保薦人均未有作出任何跟進行動。證監會早年曾就保薦人刑事責任諮詢市場,惟最後未有落實。今次事件中負責保薦的員工,巨額花紅已落袋,並四散到不同投行工作。

證監會指出,若保薦人進行的盡職審查工作未能符合標準,而導致不適合上市的公司仍獲得上市地位及最終倒閉,或會令公眾投資者蒙受巨大損失,並打擊他們對香港金融市場的信心。因此必須就保薦人的缺失處以具阻嚇作用罰則。

證監會這次對保薦人罰款規模之巨,屬前所未見,對上一宗保薦瑞金(246)上市的花旗,去年5月被罰5,700萬元,證監今首次開出逾億罰單,惟料這一波行動並未結束,該會法規執行部執行董事魏建新(Thomas Atkinson)去年10月曾表示,年內針對29間保薦人及39宗上市申請調查,並已向9間保薦人企業及四個負責人發出初步處分通知。

業界料譴責罰款陸續有來
資深投資銀行家溫天納指,事件在業內早有傳聞,但證監會開出的罰單超乎預期,而一次過懲罰多間投行亦非常罕見,對此感到震驚。他指,保薦人已成為驚弓之鳥,相信以後會更嚴格挑選客戶,為新股進行盡職審查的關卡將大幅收緊,「以前容許嘅灰色地帶,將一刀切篩走」。溫相信針對個別保薦人的譴責罰款將陸續有來,尤其中小型投行壓力更大,「罰款最少幾千萬,如果係小型投行已倒閉」。

IPO生意 中資投行超越外資
https://hk.news.appledaily.com/local/daily/article/20190315/20633845

今次被罰最「甘」的瑞銀,10年前IPO市場佔有率排名第一,緊隨其後的是摩根士丹利,不過時至今日,IPO生意已被中資追上,去年排名第一的是招商銀行,市場佔比份額亦較以往更分散。有業內人士指,現時投資銀行不分中外資,聘請的多數是「海歸派」內地留學生或高幹子弟。

請人以海歸派為主
翻查彭博數據資料庫,2018年新股投行排名中,以經手的集資額計算,以招商銀行為首,其次招證,農行排名第三,摩根士丹利三甲不入,四行市佔各為約5%,與2009年中森上市的年頭相比,當時市佔最高的是瑞銀,經手集資額市場佔比19%,大摩亦佔近13%。

瑞銀去年3月在年報首披露正被證監會調查,雖未被正式「釘牌」,但亦再無從事保薦香港新股上市,時任瑞銀的投行高層亦相繼離開,當中最出名為瑞銀全球資本市場亞洲區前總裁朱俊偉(Joseph Chee),朱俊偉2017年離開瑞銀,當時傳自組私募基金,據證監會資料顯示,他目前並無有效牌照,其他高層亦已經各散東西。

證監會紀錄顯示,瑞銀現有六名主要人員,渣打兩年前已撤出香港市場的保薦人業務。

有投行經驗的公專發言人甄文星指,證監巨額罰款對投行而言打擊大,難以要求保薦人工作達到法證會計師水平,近年來港上市公司大多為中資背景,對中資投行接生意較有利,但較大型新股如小米(1810)、美團(3690)等,亦需要外資行參與承銷。不過近年不論中外資,投行請人亦以「海歸派」、高幹子弟為主,方便拉生意。

保薦人「懶懶閒」變相配合內企造假
https://hk.news.appledaily.com/local/daily/article/20190315/20633774

過往證監會不時就上市申請保薦人缺失予以懲罰,但往往發現時公司已上市,投資者已有損失,只能事後追究;上市時散戶亦只能相信招股書等資料,無從防備。

宏高證券投資經理梁杰文指出,以往有保薦人沒有花心思及「懶懶閒」。他認為,為內地公司作上市申請保薦人尤其有風險,「香港人好難呃香港人,相反內地人博我哋唔熟悉內地文件、法例,但香港人太仁慈,多數以為數目有水份,所以騙局容易成功」。保薦人如以懶散態度應對,即使明知電話無法核實對方身份,亦願意接受這種調查方式,「就係配合客戶造假」。2013年保薦人新例開始實施,監管要求更高,證監會可對違規者予以罰款、暫時吊銷牌照甚至永久撤銷牌照。梁杰文表示,以前保薦人多抱着「快快做完袋花紅走」的心態,因此輕視後果嚴重性。

花旗審查不足被罰5,700萬
過往保薦人的蠱惑招往往牽涉審查疏忽。2017年3月,證監會曾就交銀國際(3329)旗下的交銀亞洲,為中國惠農擔任保薦人缺失,罰款1,500萬元。當時交銀發現中國惠農CEO曾就短期貸款提供擔保,但並未確定擔保貸款總額、利益衝突等,最終港交所發回中國惠農的上市申請。

另外,去年7月證監會就建行(939)旗下建銀國際,於2013年及2014年擔任福建東亞保薦人缺失,罰款2,400萬元。當時建銀國際沒有跟相關客戶或第三方付款方會面,及未有就預警迹象盡職審查。花旗亦於去年5月被證監會譴責作為瑞金礦業保薦人期間盡職審查不足夠及未達標,罰款5,700萬元。
成吉思汗 鐵木真(ᠴᠢᠩᠭᠢᠰ; ᠬᠠᠭᠠᠨ)

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Webb促證監 勒令問題股清盤
倡行動升級 向股東回水
https://hk.finance.appledaily.com/finance/daily/article/20190318/20635683


鼎益豐累監管機構「醜出國際」
https://hk.finance.appledaily.com/finance/daily/article/20190318/20635687

投資公司依據《上市條例》第21章上市,可以「奉旨炒股」,在「謎網50」之中,有4名成員正是「21章公司」。

升勢太誇張 惹彭博報道

不過,證監會這波整頓「21章公司」的攻勢,選擇了鼎益豐(612)做頭炮, 宏高證券投資經理梁杰文也感意外,猜測成因是鼎益豐事件令當局「醜出國際」,「你知證監係睇英文唔睇中文㗎啦」。

梁杰文解釋,「21章公司」的本業便是投資,但投資沒有必賺,即使「21章公司」在投資上出現重大損失,監管制度難以斷言有關「21章公司」蓄意令股東利益受損,「只要個買入理由寫到似層層,字面上冇惡意輸錢(就過關),所以一直冇拉人。」梁估計,多間持謎網股的「21章公司」至今仍相安無事,與其特點有關。

對於鼎益豐出事,梁杰文認為成因是其早前升勢太誇張,引起市場注意,先是David Webb向證監會投訴,然後有外媒彭博大篇幅報道這「奇景」,變相令港股監管機構「醜出國際」,逼得證監會要槍打出頭鳥。梁補充,彭博在2016年12月及2017年2月,先後報道創板股上市初期常有異常升幅,數個月後,港交所(388)便推出創業板上市制度改革,強制要加入公開發售。

[ 本帖最後由 成吉思汗 於 2019-3-17 14:27 編輯 ]
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港交所去年拒24宗IPO
https://hk.finance.appledaily.com/finance/daily/article/20190323/20639706

港交所(388)昨披露,去年被拒的IPO申請達24宗,較前一年的3宗多7倍,當中地產建築業佔比三分之一最多,聯交所詳列申請被拒「罪名」,包括上市無商業理據、估值過高,甚至指重組目的是「包裝上市」,均不適合上市,並明確指拒批上市數目大升的原因是關注公司上市後招惹投機炒賣,以及上市地位被收購的問題,更嚴格審批所致。

15宗涉沒商業理據
聯交所稱,有15名申請人是因為「沒有上市的商業理據」及「並非有集資需要」而被拒,有三名申請人的估值沒有根據,「未能解釋為何預測市盈率高於同業」,以及因應往績和利潤預測,其估值何以是合理估值。另有一名申請人的被拒原因是「包裝上市」,該申請人未能證明重組併入集團的業務由同一經濟單位營運,「令人覺得申請人重組只是為了符合上市規則的資格規定」,亦有申請人因財務表現倒退、業務持續性成疑被拒,以及有三名申請人董事或控股股東曾經干犯不誠實罪行,令公司不適合上市。聯交所稱行動有助維持市場質素。

「連登仔」踢爆嘉年華國際洩漏業績
https://hk.finance.appledaily.com/finance/daily/article/20190323/20639704

再有上市公司發生疑似提前洩露業績事件。市值只得6億元的「殼股」嘉年華國際(996),本周三急瀉近52%收市,成交額大升7倍。

貼出財務數據
該公司翌日開市前宣佈停牌,待刊發一項內幕消息,該股停牌前收報0.029元。昨網上論壇「連登」有網民開帖,指「啱啱收到個奇怪email,有人叫我開董事會!」並披露數份疑似是嘉年華國際的內部檔案,包括一份上市通告及去年財務數據等,當中上市通告格式與聯交所格式吻合,而財務數據列明未披露收入、支出、盈虧等,其中列出嘉年華國際去年錄得虧損,暫未知資料真偽。

《證券及期貨條例》規定,上市公司內幕消息須以公眾能平等、適時及有效地取得的披露方式作出。

嘉年華國際的公關公司是皓天(1260),皓天兩星期前曾因「AI抓取出現問題」,令IGG(799)的業績提早從金融服務平臺「皓天雲」洩漏。皓天回覆本報記者時強調,今次不是皓天的責任,表示也是剛剛獲悉事件,目前正和客戶溝通,未知嘉年華國際會否繼續停牌。
KT88

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