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[財經新聞] 大陸電訊 China Telecommunications

【巨無霸上市】5G對鐵塔公司有乜影響?
http://hk.on.cc/hk/bkn/cnt/finance/20180723/bkn-20180723091612553-0723_00842_001.html?refer=hn1

富瑞早前指出,中國於6月底舉行的上海世界移動大會,展示2020年讓5G投入商業營運的決心;就算內地明年5G資本開支未必很多,惟未來5至7年累計將非常「和味」,建議買入鐵塔公司股東之一的中國聯通(00762)。那麼,5G對中國鐵塔公司的影響又是甚麼呢?

鐵塔公司在招股文件提到,預期內地將於2020年推出5G商業應用,初期會與4G共存,但電信商屆時都會有新一輪大規模組網需求。電信商會優先利用已裝載「宏站」的鐵塔站址來裝載5G基站。

由於速率及頻率的提高,5G信號的傳輸距離會較4G信號為短,因此預期在相同環境下,相同功率的5G基站之單站覆蓋半徑會遠低於4G基站,換言之5G基站會更加密集,電信商亦要利用「微站」(燈柱和電線桿等)及「室分」(建築物內部和隧道等)增強熱點和盲點的覆蓋,預計2022年內地5G基站數量將達到約243.2萬,5至10年內相關投資會多達1.2萬億元人民幣(下同)。

鐵塔公司資本開支主要用於收購鐵塔資產、以及建設和更新站址及配套設施,今年首季為38.25億元,預期全年約340億元,遠低於2015、2016及2017年的分別2,290.7億、641.03億及438.36億元。

招股書「風險因素」部分提到,資本開支可能因為經營規模及站址布局的維持及擴張,以及發展跨行業站址應用與信息業務的策略而進一步增加,並可能導致大額現金流出和融資需求增加。

另外,工信部及發改委前年年底聯合發布《信息基礎設施重大工程建設3年行動方案》,推動鄉鎮及人口稠密的行政村4G網絡全面深度覆蓋,而內地4G基站密度本身亦有提升空間。儘管3大電信商中國移動(00941)、聯通和中國電信(00728)已經基本完成全國4G網絡的廣泛覆蓋,但在對流動通信服務需求大的熱點地區、以及訊號微弱的盲點地區,覆蓋尚待改善。
KT88

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