花 旗 王 朝 沒 落 　 美 政 府 出 手 拯 救 
擔 保 2.4 萬 億 資 產 　 斥 資 1560 億 入 股    【 本 報 綜 合 報 道 】 瀕 危 的 美 國 金 融 巨 擘 花 旗 集 團 ， 再 度 要 美 國 政 府 「 輸 血 」 。 花 旗 宣 佈 ， 再 向 財 政 部 發 行 年 息 高 達 8 厘 的 優 先 股 ， 換 取 財 政 部 注 資 200 億 美 元 （ 約 1560 億 港 元 ） ， 同 時 ， 美 國 政 府 亦 破 天 荒 為 花 旗 高 達 3060 億 美 元 （ 約 2.39 萬 億 港 元 ） 的 按 揭 資 產 及 其 他 資 產 損 失 提 供 擔 保 。 曾 是 商 業 銀 行 全 球 一 哥 的 花 旗 集 團 ， 經 過 是 次 金 融 海 嘯 洗 禮 及 政 府 注 資 ， 昔 日 顯 赫 的 王 朝 亦 告 沒 落 。
財 政 部 、 聯 儲 局 及 聯 邦 存 款 公 司 發 表 聯 合 聲 明 ， 財 政 部 將 從 7000 億 美 元 救 市 基 金 中 ， 撥 出 200 億 美 元 購 買 花 旗 優 先 股 ， 該 批 股 票 附 有 每 年 8 厘 股 息 。 計 及 財 政 部 上 月 向 花 旗 注 資 250 億 美 元 ， 政 府 合 共 向 花 旗 注 資 450 億 美 元 ， 是 推 出 救 市 方 案 至 今 ， 獲 得 注 資 金 額 最 大 的 銀 行 。 花 旗 股 價 經 過 上 周 五 急 挫 兩 成 後 ， 昨 早 段 反 彈 64% ， 高 見 6.2 美 元 。 
市 場 擔 心 花 旗 一 旦 破 產 ， 勢 成 雷 曼 兄 弟 翻 版 ， 為 全 球 金 融 帶 來 新 一 輪 衝 擊 。 財 政 部 及 聯 邦 存 款 保 險 公 司 保 證 ， 將 對 花 旗 高 達 3060 億 美 元 損 失 擔 保 ， 其 中 住 宅 資 產 及 非 住 宅 資 產 擔 保 ， 分 別 為 10 年 期 及 5 年 期 。 由 於 美 國 政 府 為 不 良 資 產 損 失 提 供 擔 保 ， 花 旗 變 相 增 加 160 億 美 元 資 本 。 經 過 多 番 注 資 拯 救 ， 花 旗 預 期 一 級 資 本 充 足 率 可 達 14.8% 。 
根 據 協 議 ， 若 上 述 需 擔 保 資 產 出 現 損 失 ， 其 中 290 億 美 元 將 由 花 旗 獨 力 承 擔 ， 餘 下 損 失 ， 90% 由 政 府 埋 單 ， 花 旗 只 需 負 上 10% 責 任 。 政 府 所 承 受 的 損 失 將 由 7000 億 救 市 基 金 及 聯 邦 存 款 保 險 公 司 基 金 支 付 ， 最 高 金 額 分 別 為 50 億 及 100 億 美 元 。 換 言 之 ， 美 國 政 府 將 會 為 相 關 損 失 包 底 150 億 美 元 。

未 來 3 年 　 股 息 禁 逾 1 美 仙 

花 旗 將 發 行 70 億 美 元 優 先 股 ， 其 中 40 億 美 元 給 予 財 政 部 ， 餘 下 歸 聯 邦 存 款 保 險 公 司 所 有 ， 雖 然 如 此 ， 花 旗 將 獲 得 35 億 美 元 以 充 足 資 本 。 為 保 障 納 稅 人 權 益 ， 以 免 政 府 資 金 付 諸 流 水 ， 花 旗 將 向 財 政 部 及 聯 邦 存 款 保 險 公 司 ， 發 行 2.54 億 股 認 股 期 權 ， 以 每 股 10.61 美 元 行 使 價 換 取 普 通 股 。 現 時 花 旗 集 團 第 一 大 股 東 為 Capital World Investors ， 持 有 2.65 億 股 ， 若 美 國 政 府 悉 數 行 使 期 權 ， 將 成 為 花 旗 第 二 大 股 東 。 
美 國 財 政 部 、 聯 儲 局 及 聯 邦 存 款 保 險 公 司 表 示 ： 「 美 國 政 府 正 採 取 必 要 措 施 ， 振 興 金 融 系 統 ， 保 護 美 國 經 濟 。 我 們 將 繼 續 盡 所 能 保 護 金 融 機 構 ， 並 促 使 它 們 從 金 融 危 機 中 逐 步 恢 復 和 發 展 」 。 
花 旗 派 發 的 季 度 息 將 狠 削 至 不 足 1 美 仙 ， 未 來 三 年 除 非 得 到 上 述 三 大 政 府 機 構 批 准 ， 否 則 不 可 向 股 東 派 發 每 股 1 美 仙 以 上 季 度 股 息 ， 高 層 薪 酬 及 分 紅 等 受 限 制 。

 控 研 購 合 適 花 旗 資 產獲 拯 救 的 花 旗 集 團 ， 引 來 其 他 銀 行 垂 涎 。  控 （ 005 ） 主 席 葛 霖 表 示 ， 正 考 慮 購 入 合 適 的 花 旗 資 產 。 葛 霖 表 示 ， 「 我 們 發 展 業 務 有 清 晰 的 發 展 策 略 ， 目 標 是 新 興 市 場 ， 即 亞 洲 、 中 東 及 拉 丁 美 洲 。 我 們 不 會 收 購 一 些 與 發 展 策 略 不 符 合 的 業 務 ， 那  有 適 合  控 的 東 西 ，  控 就 會 看 那  。 」 
德 意 志 報 告 指 ， 原 預 計 花 旗 在 債 務 及 資 本 市 場 蝕 800 億 美 元 ， 現 時 美 國 拯 救 料 大 幅 降 低 花 旗 承 受 的 損 失 ， 但 暫 不 知 可 減 少 若 干 。 該 行 對 花 旗 的 投 資 評 級 為 持 有 。

美 拯 救 花 旗 集 團 方 案 概 要- 美 國 政 府 行 動 -
‧ 財 政 部 注 資 200 億 美 元 
- 花 旗 集 團 行 動 -
‧ 發 行 優 先 股 ， 付 8 厘 高 息 

- 美 國 政 府 行 動 -
‧ 財 政 部 及 聯 邦 存 款 保 險 公 司 為 花 旗 高 達 3060 億 美 元 的 不 良 資 產 損 失 提 供 擔 保 
- 花 旗 集 團 行 動 -
‧ 為 花 旗 釋 放 160 億 美 元 資 本 
‧ 花 旗 發 行 70 億 美 元 優 先 股 ， 其 中 35 億 元 可 作 為 資 本 
‧ 花 旗 發 行 2.54 億 股 認 股 權 證 ， 每 股 行 使 價 10.61 美 元 
‧ 花 旗 未 來 3 年 季 度 息 不 得 高 於 1 美 仙 
‧ 花 旗 不 良 資 產 造 成 的 損 失 ， 其 中 290 億 美 元 由 花 旗 獨 力 承 擔 ， 餘 下 損 失 由 政 府 及 花 旗 各 負 責 90% 及 10% ， 政 府 部 份 上 限 為 150 億 美 元

花 旗 集 團 財 困 事 件 簿07 年 8 月 10 日 
事 件 ： 花 旗 成 為 次 按 危 機 最 新 受 害 者 ， 數 周 損 失 54.6 億 美 元 

07 年 10 月 1 日 
事 件 ： 花 旗 預 測 第 三 季 利 潤 倒 退 六 成 ， 次 按 相 關 虧 損 達 13 億 美 元 

07 年 10 月 14 日 
事 件 ： 花 旗 上 季 為 次 按 投 資 撇 賬 35.46 億 美 元 ， 拖 累 第 三 季 純 利 跌 57%

07 年 11 月 5 日 
事 件 ： 花 旗 警 告 第 四 季 或 須 再 撇 賬 110 億 美 元 

07 年 11 月 27 日 
事 件 ： 同 意 向 阿 布 扎 比 投 資 局 以 75 億 美 元 出 售 4.9% 可 轉 換 股 份 

08 年 1 月 15 日 
事 件 ： 去 年 第 四 季 蝕 98.3 億 美 元 ， 減 值 撥 備 達 222 億 美 元 

08 年 4 月 18 日 
事 件 ： 首 季 虧 損 51.1 億 美 元 ， 連 錄 兩 季 見 紅 

08 年 4 月 22 日 
事 件 ： 發 行 優 先 股 籌 60 億 美 元 

08 年 5 月 1 日 
事 件 ： 發 行 新 股 集 資 45 億 美 元 

08 年 9 月 16 日 
事 件 ： 自 稱 財 政 穩 健 ， 已 集 資 500 億 美 元 可 應 付 難 關 

08 年 10 月 14 日 
事 件 ： 花 旗 及 其 他 8 間 銀 行 獲 政 府 合 共 注 資 1250 億 美 元 

08 年 11 月 22 日 
事 件 ： 美 國 傳 媒 稱 ， 花 旗 與 財 政 部 及 聯 儲 局 商 討 拯 救 方 案 

08 年 11 月 24 日 
事 件 ： 獲 政 府 注 資 及 按 揭 資 產 獲 政 府 擔 保 
  

頓 成 箭 靶 
前 財 長 、 前 CEO 　 危 機 始 作 俑 者    花 旗 集 團 曾 是 全 球 市 值 最 大 銀 行 ， 但 亦 捱 不 住 海 嘯 摧 殘 ， 上 周 五 市 值 跌 至 僅 得 205 億 美 元 ， 全 球 排 名 急 降 至 第 46 位 ， 市 值 遠 低 於 排 名 第 42 位 的 本 港 銀 行  生 銀 行 （ 011 ） 。 
花 旗 集 團 的 金 融 王 國 悄 悄 落 幕 ， 背 後 的 始 作 俑 者 正 是 前 財 長 魯 賓 （ Robert Rubin ） 及 花 旗 前 總 裁 （ CEO ） 普 林 斯 （ Charles Prince ） 。 
魯 賓 在 克 林 頓 時 代 擔 任 財 長 時 ， 令 銀 行 跳 出 傳 統 貸 款 框 框 ， 准 許 從 事 各 種 金 融 活 動 獲 利 ， 間 接 令 花 旗 集 團 日 益 壯 大 。 1999 年 ， 魯 賓 以 高 級 顧 問 身 份 ， 加 入 花 旗 董 事 局 ， 花 旗 集 團 前 總 裁 普 林 斯 視 魯 賓 為 智 者 ， 對 他 言 聽 計 從 。

魯 賓 鼓 吹 CDO 等 勇 進 投 資魯 賓 一 直 鼓 吹 在 資 本 市 場 上 採 取 更 勇 進 手 段 ， 由 於 花 旗 遠 遠 落 後 大 摩 及 高 盛 ， 因 此 認 為 要 大 肆 提 高 花 旗 的 銀 行 固 定 收 入 證 券 業 務 ， 包 括 日 後 演 變 成 有 毒 資 產 之 一 的 債 務 抵 押 債 券 （ CDO ） 。 花 旗 內 部 消 息 人 士 及 分 析 員 均 認 為 ， 魯 賓 及 普 林 斯 是 導 致 花 旗 弄 致 如 斯 不 堪 下 場 的 罪 魁 禍 首 。

沙 地 王 子 增 持 　 難 起 死 回 生過 往 花 旗 集 團 遇 上 財 困 亦 能 化 險 為 夷 。 有 「 中 東 股 神 」 之 稱 的 沙 地 王 子 阿 爾 瓦 利 德 （ Alwaleed ） 早 在 91 年 與 花 旗 結 緣 ， 當 時 花 旗 集 團 前 身 花 旗 公 司 （ Citicorp ） 出 現 財 政 困 難 ， 阿 爾 瓦 利 德 投 資 旗 艦 Kingdom Holding Company （ KHC ） 認 為 花 旗 價 值 被 低 估 ， 斥 資 5.9 億 美 元 獲 15% 可 兌 換 優 先 股 股 權 ， 不 但 令 花 旗 渡 過 財 務 危 機 ， 更 一 躍 而 成 花 旗 最 大 股 東 。 
其 後 ， 花 旗 股 權 經 多 次 拆 細 及 併 股 ， 阿 爾 瓦 利 德 持 股 量 被 攤 薄 至 4% 。 現 時 他 持 有 的 花 旗 市 值 約 8.72 億 美 元 ， 較 07 年 高 位 每 股 42 美 元 慘 蝕 九 成 。 不 過 ， 阿 爾 瓦 利 德 上 周 五 仍 表 示 ， 會 增 持 至 5% ， 但 無 助 刺 激 花 旗 股 價 。