發新話題
打印

[財經新聞] 中國經濟危機泡沫及風險 China risks

本主題被作者加入到個人文集中
德語媒體:經濟奇跡的終結
https://www.dw.com/zh/%E5%BE%B7%E8%AF%AD%E5%AA%92%E4%BD%93%E7%BB%8F%E6%B5%8E%E5%A5%87%E8%BF%B9%E7%9A%84%E7%BB%88%E7%BB%93/a-47938606#

中國人大會議上發布了2019年經濟增長目標,同以往相比,中國經濟增長的速度正在明顯變緩,而民間的不安情緒也變得更為突出。

(德國之聲中文網)在中國傳統文化裡,九是吉祥數字,寓意新的開端。但《法蘭克福匯報》評論員認為,2019年雖然也是個含有"九"的年份,但種種跡象卻並不容樂觀。因為每年一度的中國人大會議上透露出的訊息顯示,持續已經近四十年的高速經濟增長將被劃上句號。這篇題為《經濟奇跡的終結》的評論寫道:

"儘管政府發布的6%的經濟增長目標仍是相當可觀的增長規模,畢竟中國擁有巨大的經濟總量。但另一方面,這也是三十年來中國經濟增速最慢的一次。造成增速減緩的原因有很多:計劃生育政策導致的就業年齡段人口降低,工資標準超過其他新興工業國家以至於出口型產業開始轉移生產基地等等。此外,美國頒布的懲罰性關稅當然也對中國經濟造成了影響。

有鑑於此,儘管是下調了之後的經濟增長目標,也必須要通過國家增加在機場、道路等基建項目投資才能達到。如果不是地方官員極力美化統計數據,實際經濟情況其實更為糟糕。這一點那些坐在人民大會黨並非自由選舉產生的人民代表,其實也心知肚明。正因為如此,今年人民大會堂裡的掌聲遠沒有以往那麼熱烈。"

同一年前,"厲害了,我的國"以及"中國製造2025"等樂觀情緒形成鮮明對比,今年更多的悲觀和消極。正如"美團"創始人王興一篇網文中所提到的那樣:2019年的經濟形勢是過去十年最差的一年,也是未來十年最好的一年。《法蘭克福匯報》評論最好寫道:

"受懸而未決的中美貿易爭端等因素影響,目前確實無法排除中國經濟長期陷入疲軟的可能性。而民眾的不滿情緒更有可能會對中國的專制統治層構成威脅,中產階級人士調侃政府無能的段子幾乎隨處都可以聽到。因此,政府會想盡一切辦法避免中國經濟硬著陸。大幅降低企業稅刺激經濟復興。如果上述振興經濟的措施不能奏效,以至於社會出現不穩定兆頭,那就去興建更多機場等基礎設施,以提升經濟增長,即使繼續增加債務風險也在所不惜。中國開啟新時代以及佔據世界領先地位的宏偉計劃,恐怕不得不推遲一下了。"

基因編輯之憂

大約四個月前,中國傳來全球首例"基因編輯"嬰兒誕生的消息,引起全球性的震驚。目前,數名全球知名的科學家在《自然》發表文章,要求暫時性全面禁止對人類進行"基因編輯"。《南德意志報》題為《遠離基因剪》的文章寫道:

"早在2015年,華盛頓一次會議上,就有人提出全球暫停使用人類基因剪技術的動議,因為當時已經出現了使用基因剪對人類基因進行編輯的苗頭。另外,當時已經可以確認,中國學者正在使用基因剪技術進行人類胚胎研究,但研究目的只是獲取經驗,而絕非讓進行過基因編輯的嬰兒出世。目前英國和其他西方工業國家也在嚴格的框架條件下開展著這類研究。當時華盛頓會議上至少達成了一項共識,即絕不允許讓進行過基因編輯的嬰兒生下來。

目前學術界正在就這項剛剛發布的暫停令動議展開激烈討論。倫敦大學學院生殖醫學家奧耐爾(Helen O'Neill)表示:'我們不要忘記,賀建奎故意違反了一系列的規則。他並不是因為這一切是合法的才去這樣做的。即便是制定了暫停令也無法制止學術界裡的流氓。'她認為,對出現更多基因編輯嬰兒的擔憂並不重要,'個案並不能改變世界。重要的是,是不是會有哪一個國家支持改變人類基因的行為。'"

大鑊了,我的國!
──論習近平的執政失誤(練乙錚) - 練乙錚
https://hk.news.appledaily.com/local/daily/article/20190314/20632833?utm_source=Facebook_PicSee


中美貿易戰開打半年,中方形勢越發險惡。最初的一陣子,北京還可擺出「以牙還牙」的架勢,但也不過是關稅百分比對等,至於「被打」的出口貨量,中國比美國多了一大截,自然處下風。對美出超巨大,相安無事中國當然過癮,但一打貿戰,出超部份便成為對家的彈藥,所以特朗普才敢誇下海口,說「這場貿戰很好打」。可憐那些曾經替中方搖旗吶喊、要北京「狠狠地打」的境內外「托派」商賈和專家,發覺原來是給主子幫了個倒忙,而這個主子也真有點紙老虎的味道,所以大夥兒現在都噤聲了,「立場」不敵現實。

去年底以來的戰況是:中方因經濟走勢不妙而後勁不繼,上枱面談判的意欲很高,笑臉迎人,一改一直以來的那副「王毅相」。現在傳出來的消息顯示,美帝是盛氣凌人,除了貿額差和關稅差都要大幅削減乃至歸零之外,美方後來附加的進度確認機制,中方也難以推卻,只差最要命的結構性改革要求,包括須停止對國企的巨額補貼等,中方繼續負隅頑抗,因為那是等於要了習近平的命。對此,大陸喉媒只能抽象概括,說談判的成果豐富云云,但對具體有哪些成果,卻絕口不提;大陸人看了,哪有不懂之理?

這裏說的中國經濟走勢不妙,並非指比較常見的周期性下行那麼簡單,而是遇到了幾股長期性、結構性的「歹勢疊加」,而黨國最高領導人習近平對此不僅僅是束手無策,而是進退失據把事情惡化。下面分別介紹這些歹勢和習氏的失誤。

中國患上「刺激疲勞」
如果只是周期性經濟下行,那麼可按凱恩斯的理論,以政府有形之手搞短期刺激,經濟就會復元,搖搖欲墜的GDP就會變得堅挺。可是,如果是出現了嚴重結構性問題,刺激不僅會失效,還會反過來把問題惡化,如人臨終,灌多少碗雞湯、吃多少服人參、打多少枝強心針,到頭來都沒用,效果逐步歸零,甚或出現反作用。

一般而言,政府刺激經濟可通過財政手段,直接以政府消費或公家實體投資催谷GDP,但此法生產白象很有效,卻對社會無大益,而且容易滋生貪腐。另外的辦法就是信貸刺激,政府以印鈔、降息、降準、購入民間資產等手段增加貨幣供應和流通均衡量,降低信貸成本,鼓勵以信貸為基礎的消費和實體投資。由於中國有大量公有企業在市場運作,因此信貸刺激較易實行,公企從國營銀行得到便宜的政策/定向信貸,就可替政府按其旨意辦事。

然而,自2008年胡溫搞的四萬億人仔信貸維穩之後,中國經濟就出現了信貸疲勞,之後經習李重複操作,特別是2015年那次,更把問題惡化。結果,近四、五年來,新信貸對GDP的刺激作用基本上消失。孤證不立,我請讀者留意以下兩方面的研究,其一來自市場,另一是學術論文。

大摩因垂涎中國市場而常對北京賣口乖,但一份2016年的內部研究報告卻指出了大陸信貸疲勞這個重症。其研究結果顯示,2003-2008年之間、胡溫四萬億人仔維穩計劃出爐以前,中國GDP年增速平均11%強,當時的信貸效率是1,即政府透過政策每增加1元信貸,GDP就增加1元。可是,到了2015年,這個信貸效率跌至1/5,即要GDP增加1元的話,政府得把信貸增加5元。到了2016年,信貸效率跌至1/6。也就是說,近年貸出的款項,只有一小部份用在消費和實體投資方面(那是GDP的兩個主要組成部份);其餘的,大部份花在金融房地等資產的購買上了(這只是讓資產升值,直接對GDP零貢獻,間接可刺激私人消費,不過也只是虛火)。(註一)

今年2月28日,分別來自國際貨幣基金(IMF)、歐洲央行和浙江大學的三位研究員共同發表的一篇論文指出,中國的信貸/GDP比例,是國際清算銀行(BIS)所追蹤的44個風險較高地區當中的第二高,信貸已經超飽和。這個研究重點指出,2001-2008年間,中國每增加1%的信貸額,便導致GDP的0.23%升幅;可是,到了2010-2015,這個彈性系數值已經接近零。(註二)也就是說,以增加信貸求GDP增長,在中國已經不可能。

可憐凱恩斯的法寶,已被胡溫習李一夥用殘;這恐怕是現代經濟史上有記錄的第一次。按此,今年1月4日央媽又一次降準1個百分點,釋放1.5萬億人仔作信貸;上周兩會期間,李克強還未把「不搞大水漫灌」說完便推出了合共兩萬億人仔的各款刺激。但明眼人知道,那頂多是為了做點姿勢讓人有「官員在做事」的幻覺,除了讓股樓市炒家多炒一轉,對今年的GDP不會有甚麼影響。

前車不鑑 習闖大禍
由上述兩種研究看出,胡溫於2008年11月推出四萬億人仔浸市,其實是中國經濟體質變壞的一個分水嶺。可是,當時很多人拍手讚好,甚麼英明、果斷等形容詞都用上了。當時的情況是,以中美經貿不對稱關係為源頭的環球金融危機,以不同形式在兩國之間展現,美國處在「原爆點」,受的是外傷,中國則是內傷,表面還風光,但更難治療,十年下來,兩國的經濟氣候遂有雲泥之別。

胡錦濤當政,首先採取了「國進民退」的策略。習上台,本應撥亂反正,進行二次開放改革,但他與胡一樣,都是搞黨務出身的政工,對經濟外行卻總攬大權。李銳說他是小學程度,大陸人暗地裏稱他習包子。然而,英雄莫問出處,真正的考驗是在台上怎麼表現。無奈,習的表現越來越差勁。首先,結構性的債務問題在他手上日趨嚴重,他前車未鑑,卻為了GDP「保7」而在2015年搞了一個比胡溫四萬億還多出一萬億的11大工程定向刺激計劃,結果GDP卻於該年底跌破7%(見附圖),信貸/GDP比例則馬上急升,擠進全球三甲,刺激疲勞症終於在他任內成了結構病。但起碼還有其他兩個結構性問題,他都因為麻木不仁而錯誤反應。

2月28日,中國國家統計局公佈,大陸實際就業人口於去年到達歷史拐點,由升轉跌,一年少了54萬,而趨勢才剛剛開始。年齡結構方面,60歲及以上人口數亦首次超越15歲及以下的人口數。至於勞動人口(15-59歲人口),已經是連續第七年減少,去年一年減少470萬;按推算,2030-2050年期間,勞動人口將平均每年減少760萬,形成人口雪崩。

這是不算新聞中的新聞。不算新聞,因為早在2008年,大陸的一些非官方人口學者已經敲響警鐘,指出中國人口紅利已成過去,建議即時全面開放生育,卻遭胡溫主政時的計生委強力打壓。習2012年上台,亦遲遲不更改政策,一直拖到2016年才有點動作,卻還是拖拖拉拉,一孩政策改兩孩卻要分兩步,真是婆婆媽媽、太少太遲;跟着的兩年,出生嬰孩數字都大跌。還未到富裕社會的邊皮,中國小孩子先就成為了經濟學裏說的inferior good。

中美關係由他搞砸
不過,悠悠萬事,大不過中美關係。歷屆中國領導人,從毛澤東開始,無例外都把處理好中美關係列為頭等大事,也從中得到大量好處。就拿GDP來說,中國的GDP到今天的水平,幾乎都是拜美帝所賜。這說法不誇大,大家再看附圖便知:1990-2000年的十年之間,中國的改革紅利已逐步消失,GDP增長率拾級而下,跌幅比2010年至今更大,跌勢更急;但為甚麼2001年至2008年又忽然飆升呢?答案是中國進了WTO。是誰的傑作呢?美國總統克林頓。溫家寶的中美關係處理得特別好,他的假民主言論欺騙了當時的美國人(也欺騙了那一代香港民主派)。到了今天,WTO紅利、人口紅利都快要消失,習近平卻把中美關係搞砸了。去年的中興事件說明,中國高科技幾十年來或有進步,但遠未過關,人家一卡,你的龍頭企業就幾乎要執笠;電子通訊用品如此,就不必說國防科技等方面。

現在千人計劃、中國製造2025皆遭美國緊盯,留學生受限制,留美科技人員被FBI監視、起訴,孔子學院一間又一間停辦,以前親中的中國通都反水了,而且比特朗普反華還早。這些反水中國通打出的的第一個訊號,是2016年底已經準備好的一份對華政策改向建議,由過去一直主張中美搞友誼的亞洲學會發表,「獻給下一任美國總統」,當時那些反水中國通還不知道是特朗普上台。(註三)此非一日之寒,而習班子完全在狀況之外,為甚麼?

胡溫末期,大陸不少KOL乃至官方學界投新主所好,宣稱中國已進入盛世,綜合國力已超越美國云云。習很快飄飄然,眼睛翻到頭殼頂,他領導下的中國高官不可一世,外交部的嘴臉兇得令人生畏,在南海對多國搞霸權,在釣魚台問題上跟日本對峙(近月收了火),國際滲透和科技偷竊搞得非常高調,不僅要在外國企業裏設公開的黨委,還公佈了一部《情報法》,下令所有國民和機構都必須和國安部門合作,接受情報任務,違者受罰。如此肆無忌憚,在別人國家予取予攜,結果引來美國乃至整個西方的懷疑、反彈,華為被美帝封艇兼拉人,與中關村關係極深的美籍華人頂級科學家自殺,以至中國外部形勢全面質變,到最後因特朗普上台反枱爆大鑊,習班子才如夢初醒。站在中共的立場看,中國內外交困之際,習近平卻全線出擊,無疑犯上了歷史性的錯誤。

哪個「瓶」好些?
然而,現在海內外有不少人,批評習近平之際,開始懷念鄧小平,認為習偏離了鄧路線,否則,中美關係還是「鬥而不破」(老鄧六四屠城之後說的話),中國不會在世人面前變成一個專事偷呃拐騙搶的流氓大國(這是最近不少居美華人的慨嘆);中國改革開放不會走回頭路,一國兩制不會走樣。總之是兩條路線兩個世界。這個想法是錯的。

大家可曾記得,鄧的國際策略,他自己明白說了,是一個韜晦計,條件未成熟之前,中國人要夾着尾巴做老實人。可一旦條件成熟,嘴臉會變成甚麼樣,鄧不是儍子,當然不會說,但我們可在習的身上看到答案,更可在前一陣子中國官民吐氣揚眉到頂點的時候所表現出來的那種德性看到圖解。其實,習和鄧之間,沒有意識形態方面的矛盾,或然有的,也只會是對形勢估計不同;習認為國內外條件已經成熟,可以發作。然而,也許連這個次要分別也沒有。假使老鄧尚在生、還掌權,他很可能是一個更可怕的old man in a hurry。而且鄧有非凡魅力,能顛倒眾生,他殺人了,世人很快淡忘,有些更為他開脫。

反而是,習主政不到七年,世界就很快明白了中國怎麼一回事。那是香港民主派跑到外國游說70年也不可能辦到的。不過,只怕習的這類好處太顯眼,都成為政敵手裏的把柄。如果中美貿戰談判結果被一些人說成是喪權辱國,那麼習的下場恐怕十分可憐,因為按黨史國情而言,一輪權鬥之後,取代他的有可能是周永康或者薄熙來。

註一:見路透社報道: https://www.reuters.com/art......for-less-bang-idUSKCN10400K
註二:論文原文見: https://helda.helsinki.fi/b......16054/dp0519.pdf?sequence=1。此論文把信貸/GDP彈性系數稱作「信貸乘數(credit multiplier)」;文獻裏有把信貸乘數等同於貨幣乘數(money multiplier),與上述論文中的定義不同,論文作者已明確定義了他們的用法。事實上,中國統計部門定期公佈貨幣乘數值,現時約為5.4(貨幣基數每增加1元,信貸總量上升5.4元);但這個數值不反映信貸與GDP之間的因果關係,因為如前所述,擴增出來的信貸(貨幣、money)可能大量投入資產買賣而對GDP毫無助益。
註三:亞洲學會的建議見: https://asiasociety.org/cen......ndations-new-administration
成吉思汗 鐵木真(ᠴᠢᠩᠭᠢᠰ; ᠬᠠᠭᠠᠨ)

TOP

成吉思汗 鐵木真(ᠴᠢᠩᠭᠢᠰ; ᠬᠠᠭᠠᠨ)

TOP

經濟學對當今之解釋:Business cycle不復存在? 中國經濟潰而不崩?〈蕭若元:理論蕭析〉2019-03-27
https://www.youtube.com/watch?v=bKQn5c3Xj5U
KT88

TOP

內地有「經」喜 放水存隱憂
https://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20190418/00202_001.html





內地經濟初現回穩迹象,國家統計局公布,中國今年首季國內生產總值(GDP)按年增長6.4%,增速與去年第四季持平,結束連續三季放緩弱勢,並略高過市場預期的6.3%。儘管市場反應普遍正面,更有券商認為內地經濟呈現穩中有升,但有分析憂慮經濟僅靠政策支撐,尤其是民間固定資產投資增速繼續放緩,同時若因最新數據理想而暫停「放水」力度,擔心或拖累經濟再下滑。

今年首季內地GDP高達21.34萬億元(人民幣‧下同),按年增加6.4%,增速分別較去年同期及全年回落0.4及0.2個百分點。統計局新聞發言人毛盛勇直言,經濟保持在合理區間不容易,主要是政策效應累積顯現等因素所致。但經濟續存在下行壓力,因外部不確定因素較多,同時內部結構亦有矛盾,特別是實體經濟受困於成本上升、盈利能力下降等問題。

野村:恐現「雙底」風險

此外,首三個月社會消費品零售總額9.77萬億元,按年增8.3%,終端消費支出對經濟增長貢獻率為65.1%。其中,三月份上升8.7%,較今年首兩個月加快。

內地規模以上工業增加值增速亦反彈,首季升6.5%,較去年第四季加快0.8個百分點。單計三月份,增速更達8.5%,遠高於預期,並創逾四年半最大漲幅。首季內地地產開發投資增速亦見加快,升11.8%,以致整體經濟增速大致平穩。

外資券商高盛形容,最新數據令市場驚喜。摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰更表示,內地經濟已走出谷底,料未來數月經濟增長動力將持續。

不過,野村證券中國首席經濟學家陸挺指出,投資者憂慮利好的經濟數據,或意味寬鬆政策將告一段落,甚至重新收緊。該行認為,三月份經濟數據反彈,部分受惠於低基數效應,而且動力主要來自地產投資及建築材料生產,估計這增長模式不可持續。因此,現時稱內地經濟全面復甦是言之過早,反而或出現「雙底」風險。

麥格理亦認為,刺激措施將減弱,第二季政策的寬鬆程度料將遠低於首季,稍後內地經濟或因此再次下滑,除非內地樓市顯著反彈,或全球經濟廣泛復甦。

民間固產投增速放緩

中原銀行(01216)首席經濟學家王軍直言,儘管內地消費及投資等需求初步企穩,但經濟僅靠政策刺激、信貸寬鬆支撐,並非由內生增長動力恢復帶動,故增速持續性有待觀察。海通證券亦稱,經濟暫難斷言見底,料次季仍受壓。

值得留意是,首季撇除農戶固定資產投資金額達10.18萬億元,按年增6.3%,但當中民間固定資產投資的增速只有6.4%,較今年首兩個月回落1.1個百分點,顯示民間投資壓力正在加大。

續降小微企融資成本

國務院常務會議昨日召開,確定進一步降低小微企業融資成本的措施,加大金融對實體經濟的支持。該會議強調,要實施穩健貨幣政策,靈活運用貨幣政策工具,擴大再貸款等工具規模,建立對中小銀行實行較低存款準備金率(RRR)的政策框架,將增量資金用於民營及小微企業貸款。

[ 本帖最後由 EL156 於 2019-4-18 03:10 編輯 ]
EL156

TOP

市況分析:中國經濟增速難保持
https://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20190422/00210_001.html

中國今年首季經濟表現帶來驚喜,國家統計局日前公布,首季GDP按年增長6.4%,較預期高0.1個百分點,並保持去年第四季的增速。早前國務院總理在政府工作報告中,將今年經濟增長目標設定在6至6.5%,因此獲得6.4%的成績確實不錯。

美國目前正對總值2,500億美元的中國商品徵收懲罰性關稅,對於依靠包括投資、消費及外貿在內的「三大引擎」拉動經濟的中國,無疑於外貿這一環正背負着沉重壓力。

大量舉債暗藏危機
據海關總署公布的數字,中國今年首季出口按年僅錄得1.4%輕微升幅,已可見一斑。故此,要拉動整體經濟,中央肯定轉向力谷投資及消費這兩方面。

最近,中央於刺激消費方面更重錘出擊。發改委於經濟數據發表的同一天,頒布推動汽車、家電、消費電子產品更新消費的徵求意見稿,計劃再度推出「以舊換新」補貼政策,刺激市民消費意欲。為了經濟達標,中央會繼續不惜工本,務求延續高增長的美麗童話。

然而,在中央不惜工本的背後,卻涉及大量舉債問題。新一任世界銀行行長馬爾帕斯(David Malpass)日前表示,中國應該減少向世界銀行借款,並提高債務透明度,並指世銀對中國的貸款已一直削減,預計未來三年情況將會持續。有關言論暗示中國未來繼續想從國際間取得資本,難度將愈來愈高。

筆者認為,中國在貿易戰的陰霾下,中央最為擔心的就是其近三十年的高速經濟增長神話破滅,引發資金流走。然而,中美貿易戰不知何時了,現時中央大刀闊斧刺激內需消費,當然可以支撐一時,惟中央必須保留更多棋子,以應付日後或更艱難的日子。一旦子彈於現階段已經耗盡,筆者憂慮中國未來要保持高增長,將面對很大挑戰。
EL156

TOP

EL156

TOP

港廠商:美國客明言不再光顧
加關稅重創 「等於叫你唔好做」
https://www1.hkej.com/dailynews/finnews/article/2130529/%E6%B8%AF%E5%BB%A0%E5%95%86%EF%BC%9A%E7%BE%8E%E5%9C%8B%E5%AE%A2%E6%98%8E%E8%A8%80%E4%B8%8D%E5%86%8D%E5%85%89%E9%A1%A7


美國總統特朗普周日突然發難,揚言本周五(5月10日)起上調2000億美元中國進口商品關稅至25%,消息猶如向出口業界投下一顆震撼彈。多名本港廠商均坦言,倘若特朗普所言最終落實,將對在內地投資及設廠的香港企業影響極大,甚至已有美國客戶反映,再加徵關稅的話將不再光顧內地廠商。不過,業界目前仍然相信,特朗        …

【中美貿易談判】外媒﹕中國領導人判斷 若談判破裂經濟將付代價
https://www.hk01.com/%E9%87%91%E8%9E%8D%E5%B8%82%E5%A0%B4/326447/%E4%B8%AD%E7%BE%8E%E8%B2%BF%E6%98%93%E8%AB%87%E5%88%A4-%E5%A4%96%E5%AA%92-%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E9%A0%98%E5%B0%8E%E4%BA%BA%E5%88%A4%E6%96%B7-%E8%8B%A5%E8%AB%87%E5%88%A4%E7%A0%B4%E8%A3%82%E7%B6%93%E6%BF%9F%E5%B0%87%E4%BB%98%E4%BB%A3%E5%83%B9

中美雙方現時就貿易爭議處於一個微妙局面,雖然美國總統特朗普突於周日(5日)在《Twitter》發文,指出會從本周五(10日)起,將2,000億美元中國貨品徵收關稅稅率,由10%增至25%。另有報道指出,中方會在美國正式加徵關稅後便會採取反擊措施。不過中國副總理劉鶴仍在本周四及五,赴美就進行新一輪貿易談判。《華爾街日報》引述中方官員指出,中國領導人判斷,若貿易談判完成破裂將難以修復,並會讓中國經濟付出代價,所以推進劉鶴前往美國。

報道又引述其中一名參與決策的官員指出,中方確有緊迫感,認為要盡早此問題,又指出全面展開貿易戰不符合任何一方利益。

知情人士﹕美國期望的變革太快

報道又指出中國政府在前幾輪談判中,提出尋求結構性改革的寬泛措辭,惟了解談判情況人士指出,中國政府已拒絕美方對執行細節的要求,包括明確時間表;又引述知情人士時,目前的僵局正是美國要求具體細節,特別是關於需要修改具體法例。

知情人士又指出,中國政府認為美方要求有侵犯中國主權之嫌,另引述一名熟悉中國想法的知情人士指出,中美就中國如何實施改革的問題仍存分歧,美國所期望的變革太快。
U52.5U4G

TOP

中美貿易戰下 又一家台灣供應商轉移大陸的生產基地
https://hk.finance.yahoo.com/news/%E8%B2%BF%E6%98%93%E6%88%B0%E5%8A%A0%E9%80%9F%E8%A3%BD%E9%80%A0%E6%A5%AD%E8%80%85%E6%92%A4%E9%9B%A2%E4%B8%AD%E5%9C%8B%E5%A4%A7%E9%99%B8-%E5%8F%88-%E5%AE%B6%E5%8F%B0%E5%95%86%E8%BD%89%E7%A7%BB%E7%94%9F%E7%94%A2%E5%9F%BA%E5%9C%B0-210000979.html

在中美兩國官員本周即將展開白熱化的貿易談判之際,建立了科技行業全球供應鏈的公司卻不會觀望談判結果如何。表明這一態勢的最新跡象就是台達電加入一波主要供應商之列,加速將生產轉移出中國大陸。

台達電為微軟和華為等客戶的數據中心、工廠等場所提供電源管理與散熱解決方案。在面臨貿易戰風險和美國提出安全問題之際,台達電將把部分生產轉移到其總部所在地台灣以及泰國。台達電還在採取不尋常的舉動,在印度建立三到四家工廠,響應印度總理莫迪提出的「印度製造」計畫。

台達電的執行長鄭平承認,印度的技術生態系統仍然遠沒有其龐大的鄰國中國那麼發達。但鄭平熱衷於通過台達電最近獲得控股權的附屬公司,將印度這個全球成長最快的主要經濟體之一加入到現在橫跨歐洲和美國的生產鏈中。

鄭平上周接受採訪時表示,這些工廠的產品將主要面向印度國內市場。「印度製造」的趨勢是不可避免的,因為印度是一個巨大的市場。但是,印度的本地供應鏈未來是否完整並且可用於出口還有待觀察。

台經院景氣預測中心主任孫明德說,沒法知道美中兩國之間緊張的貿易關係將如何發展。他補充說,勞動力成本上漲以及北京方面促進國內企業的舉措也鼓勵了多元化,即使中美之間達成貿易協議,台灣公司也將繼續多元化其生產基地。

鄭平表示,中美兩國之間的緊張關係升級,以及對「中國製造」硬體的安全性擔憂,尤其是對聯網產品的安全擔憂,也在促使特定的客戶要求將生產轉移出這個全球第二大經濟體。

鄭平稱,有些客戶擔心他們的信息可能會通過後門遭洩漏,但他未加詳細說明。鄭平說,公司轉移生產基地還由於稅收增加,台達電將要求客戶分攤搬遷成本,因為費用將增加。

對於許多台灣製造商而言,這導致回遷至台灣。台達電宣布未來三年在台灣投資132億元台幣(4.27億美元)。鄭平表示,台達電計畫未來五年僱傭7,000多名工程師。目標是降低公司對中國大陸的依賴,將在中國大陸生產的產品比例從目前的70%至73%降至大約60%,儘管他也表示,從長遠來看,公司將繼續在中國大陸投資,並且來自大陸的營收將繼續成長。

鄭平說,公司的生產過去主要集中在中國大陸,隨著貿易戰的爆發,公司意識到生產過於集中。

(更新以增加更多細節)原文標題Trump Versus Xi Battle Has Another Supplier Shifting From China
U52.5U4G

TOP

【財經專題】貿戰再起 學者悲觀
「睇唔到中國出路」
https://hk.finance.appledaily.com/finance/daily/article/20190509/20674275

中美貿易戰去年10月開打之際,本報訪問兩位學者對中國經濟前景看法。事隔半年,貿易戰再掀波瀾,他們維持半年前的看法,因為即使未有貿易戰,中國經濟早已出現結構性問題,資深中國事務評論員林和立更指,「睇唔到中國出路」。
記者:孫樂祈

相關新聞:內地債務違約料新高今年首四個月增2.4倍

今年中港股市連升多月,但民間數據卻反映經濟正在下行,生產即食麵的康師傅(322)去年純利增長35%;生產廉價酒牛欄山二鍋頭的順鑫農業去年白酒銷量更激增45%。屬高消費類別的汽車銷量則是20年來首見負增長。

近日特朗普又出招,資深中國事務評論員林和立明言,「失業會增加,社會不安定,所以內地今年對維穩特別關注。」因中國現時的低科技產業出口,主要依賴美國市場,若一班工人生計受影響,集合上街示威,勢動搖政權穩定。故國家首要任務已由保增長,改為保就業。

即使沒有貿易戰,他指中國早已面對結構性問題,「我睇唔到中國出路,你會見到每況愈下。」他留意到地方債務不斷飆升,前年估算只有20萬億人民幣,最新數字已估算有40萬億。地方債倍增的背後,是中國以基建撐起GDP,「地方債有如癌細胞,唔一定話起大白象,基建可以係政府對人民的服務,但造成嘅債務問題,似乎冇咩辦法解決。」

他指中國嘗試轉型,以消費推動經濟增長,但「內地家庭同香港有啲似,大部份收入去供樓,仲邊有錢消費,之前見到消費佔GDP的39%,遠低於德、美、日。」而發展高科技之路,則被美國打壓,很難轉型成為科技大國。

鬼城處處  大白象起無可起
美國克萊姆森大學經濟系副教授徐家健指,中國困局在於鬼城處處,大白象起無可起,所以才推動一帶一路,但貿易戰再為中小企增添壓力,「好多貨已經落咗單、寄緊出去,突然間加價,條數邊個負責呢?本身加10%已經難做,如果真係加到25%,會加速諗緊搬走啲廠。」

徐家健指中小企情況嚴峻,但國內環保政策進一步打擊企業,「環保長遠係好事,但有朋友同我講,打緊貿易戰,環保政策都冇鬆一鬆。」他又引述著名學者張五常的說法,指中國可以靠與其他國家簽訂協議降低雙方關稅,以增加中國的出口,抗衡美國的關稅壓力。

內地債務違約料新高
今年首四個月增2.4倍
https://hk.finance.appledaily.com/finance/daily/article/20190509/20674277

彭博昨發表數據指,今年1月至4月內地公司債券違約金額達392億元人民幣(約455億港元),較2018年同期增加2.4倍。按現時趨勢預計,2019年的違約金額將會超越2018年的1,200億,再創新高,甚至是歷年最多,反映政府去槓桿政策的影響擴大。

中國央行本周一放寬貸方儲備要求規則,但主席習近平一直專注於縮小影子銀行的規模,令信貸決策的監管減少,而且槓桿更難持續。信貸評級機構穆迪的分析師尼諾(Nino Siu)在上月一份報告提到,「債券期限短意味公司需要經常進行再融資」,而弱勢公司可能會遇到困難。 加上政府收緊監管,影子銀行料會繼續收縮。

上月出口升3.1%遜預期
另外,中國海關總署昨日公佈4月進出口數據,以人民幣計算,進口按年大增10.3%,高過預期的3%;出口增長按年升3.1%,低過預期的8%;貿易順差為935億元人民幣,收窄43.8%。1月至4月對美國出口按年下跌4.8%;從美國進口則按年下降26.8%;對美國貿易順差5,701億元人民幣,按年增10.5%。

華泰宏觀李超團隊認為,農曆新年後企業「節前搶出口」效應消失,數據基本符合全球經濟下行的宏觀環境,全球貿易需求仍有壓力,料後續出口增長較難反彈。
U52.5U4G

TOP

因應中美貿易戰 總統:以「台灣製造」取代「中國製造」
https://tw.news.yahoo.com/%E5%9B%A0%E6%87%89%E4%B8%AD%E7%BE%8E%E8%B2%BF%E6%98%93%E6%88%B0-%E7%B8%BD%E7%B5%B1-%E4%BB%A5-%E5%8F%B0%E7%81%A3%E8%A3%BD%E9%80%A0-%E5%8F%96%E4%BB%A3-041721188.html
蔡英文總統繼3月11日召開國家安全會議後,今(10)天再度召開國安會議,並於會後召開記者會指出,從今天起,美國將針對自中國進口的2000億美元商品,將懲罰性關稅從10%提高到25%,這是一件衝擊全球經濟和金融的大事,後續發展也還有一些變數。不過,目前因為還沒擴及到台灣主力出口產業,對台灣的影響相對有限;但如果美國採取進一步關稅懲罰措施,影響層面將會擴大。因此,未來將用高涵量及高質量的「台灣製造」取代「中國製造」,成為出口美國的主力。

蔡英文表示,因此今天的國安高層會議特別針對這些最新發展情勢進行討論,並且提出完整的「行動綱領」,我們會密切關注後續發展,也會採取必要的因應措施。

蔡英文強調,有四件事要特別說明:

第一,台灣的經濟基礎非常穩固。

股匯市穩定健康,經濟連續12季的正成長,總體經濟穩定度更是世界第一。尤其是政府從去年以來,就積極因應美中貿易衝突的升高,獲致了很好的效果。我們有足夠的能力來因應國際局勢的衝擊。

第二,今年是台灣投資大爆發的一年。

外資進來了,各大品牌加碼投資台灣;台商回來了,今年已經超前突破了2,500億元,我昨天也已經向經濟部下達5,000億元的新目標。加上前瞻基礎建設計畫的預算、五加二產業的新投資,都為經濟景氣添加柴火的措施。這些就是我們因應變局的本錢。

第三,在美中貿易戰的烽火下,政府張開雙臂,歡迎所有的台商回家。

在這裡,我要請行政、立法兩院幫忙,一定要讓「境外資金匯回管理運用及課稅條例」在今年審查通過,引導海外台商資金可以回到家鄉,投入具有未來性的產業,用國內外台商集體的力量,加速台灣產業轉型升級。

第四,也是最重要的一點,台灣一定要選擇正確的經濟發展路線。

蔡英文說,美中貿易衝突是長期性的結構問題,將根本改變全球貿易秩序和供應鏈,所以「台灣接單,中國製造,出口美國」的三角貿易模式,也將會改變。

我們的目標是要加速台商回流,重建高附加價值產業鏈,促進產業全面轉型升級;同時,我們也要加速推動和美國簽署以自由及公平貿易為主軸的雙邊貿易協定,用高涵量及高質量的「台灣製造」,取代「中國製造」,成為出口美國的主力。
U52.5U4G

TOP

發新話題