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[財經新聞] 本港新股上市集資 IPO in Hong Kong

新股旺季揭幕 復星醫藥分拆美容器械商
以色列企業首來港上市
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/first/20170901/20138884
五姑婆

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上市監管架構改革證監大讓步
http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20170916/00202_001.html

備受爭議的上市改革諮詢在擾攘15個月後,諮詢總結終於出台,大部分建議被推倒或修訂,包括取消成立上市監管委員會(LRC)、上市政策委員會(LPC)亦「降呢」為上市政策小組(LPP),只有建議、諮詢而非決策的功能。

鑑於市場強烈反對,證監會決定擱置成立LRC的建議,建議成立LRC原意是就涉及有上市合適性問題的新股申請作審批。而香港交易所(00388)上市委員會繼續為上市發行人的前線監管機構,上市委員會繼續決定申請人是否適合上市。

證監會主席唐家成否認是重大「讓步」,他指今次總結也不是「誰勝誰負」,強調現時的總結是最好的結果,甚至比原本的建議更好。

他解釋,證監會已採用前置式監管取向,在《證券及期貨條例》法定權力下,提早直接介入嚴重的上市個案,故不需再設LRC。證監會行政總裁歐達禮補充,證監會的前置式監管是在《證券及期貨條例》下進行,港交所仍是執行《上市規則》的前線監管機構,故不會出現混亂。

LPP不能制訂上市政策

問及將LPC「降呢」為LPP,小組既不能制訂上市政策,只能作討論,如何能確保推動上市政策?唐家成指,LPP成員數目由8人增至12人,包括上市委員會主席及兩名副主席,可以將建議帶回上市委員會研究討論。政府亦已成立高層次的金融領導委員會就重要政策作討論。

港交所主席周松崗亦認為,LPP平台對各方就上市政策取得共識,有很大優勢。

對於LPP何時成立?唐家成指,需要修訂○三年港交所與證監會簽訂的諒解備忘錄,但會盡快落實。

對於諮詢總結是否上市監管制度的「終點站」,周松崗表示,最少在短、中期內都不會再就上市監管制度再進行修訂諮詢。港交所行政總裁李小加表示,每個市場都有「壞蘋果」,無論是「前置式」、「後置式」等監管取向,只要市場是開放,都會有公司出現問題。

業界仍憂成員偏幫證監

上市公司商會總幹事黃明偉指,對諮詢總結決定成立LPP表示憂慮。就算小組成員數目增加,但小組成員始終偏向證監會,因小組中的港交所代表包括上市委員會主席及兩名副主席,是要在證監會不反對的情況下被委任,故他擔憂LPP討論的政策會偏向監管思維。他續指,雖然LPP是諮詢性質,沒決策權力,但由於其成員的組成,始終會對上市委員會構成影響。

他又指,證監會採前置式監管,有關權力是源自○二年的諮詢,但這屬保留權力(reserve power),如證監會將這些保留權力放在最前線,有牴觸當初的立法原意。證監會以公眾利益為由提早介入上市事宜,但公眾利益的界線很大,擔憂證監會「很多事都會插手」,現行制度是否仍是兩層監管架權有商榷。

立法會議員張華峰稱,現時總結猶如「因了解而分開」,大家清楚自己的角色,未來溝通會更好,不會再有互爭權力的問題。對於證監會被指「讓步」,他指,證監會仍會打擊市場違規,令投資者對營商環境更有信心。

香港投資基金公會行政總裁黃王慈明表示,LPP集中討論長遠上市政策可起正面發展作用。
五姑婆

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港交所失俄鋁母企百億IPO大刁
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171006/20174143

沙地阿美或擱置海外上市
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171015/20183669

Razer快招股 估值468億
具電競概念 瑞信:最快2019年扭虧
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/first/20171019/20187538

閱文凍結5200億 難每人一手
https://hk.finance.yahoo.com/news/%E9%96%B1%E6%96%87%E5%87%8D%E7%B5%905200%E5%84%84-%E9%9B%A3%E6%AF%8F%E4%BA%BA-%E6%89%8B-193900058.html


[ 本帖最後由 Anonymous 於 2017-10-31 15:27 編輯 ]
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閱文飆86%勢未升完
http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20171109/00202_001.html

科網新股集資破紀錄
http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20171117/00202_010.html
?t=1510871614780

中糧旗下電商平台傳主板上市籌15億
http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20171117/00202_011.html

[ 本帖最後由 Anonymous 於 2017-11-19 12:06 編輯 ]
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EL34

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來港第二上市 WVR公司可寬規限
http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20171211/00202_003.html

為迎接新經濟股,香港交易所(00388)本周五(十五日)公布新板的諮詢總結。據悉,會容許內地不同投票權(WVR)公司在港第二上市。為防監管套戥,第二上市與首次招股的基本准入門檻一致,但在已認可海外交易所上市的WVR公司,第二上市設「祖父條款」。

所謂「祖父條款」,是指舊有制度不受新設條例約束。換言之,若符合「祖父條款」的要求,將可獲某些豁免。

門檻與首次招股一樣
港交所將循三方面吸納新經濟公司,包括在主板設立兩個不同的章節,分別吸納市值大型的WVR公司及沒有收入的生物科技創新企業。港交所亦會取消現時不許內地公司來港第二上市的限制,容許內地WVR公司在港第二上市。

WVR公司來港第二上市與在港首次上市的基本准入門檻一致,是要避免一些未上市的公司先去美國上市,因美國沒有WVR限制,然後再回來香港第二上市。已在英美等認可海外交易所上市的WVR公司,來港第二上市設有「祖父條款」。不過,港交所現時有規定,若第二上市地的交投很活躍,或要當是雙重第一上市處理。

中央證券董事總經理鍾絳虹指,WVR公司門檻較高,認為市值最低要求為10億美元,「不是大細超,但大公司風險相對較小!」

她又指,現時市場環境下,生物科技比礦務公司更為吸引,故同意引入沒有收入的生物科技公司上市。她認同WVR公司來港第二上市與首次招股的基本要求一樣,因香港投資者很難在美國進行集體訴訟,相信不會窒礙中概股回流,現時內地投資者買美股始終不直接,將來可透過港股通買賣。

立法會議員張華峰稱,引入WVR需提供全面保障措施,包括限制投票權比例,以「一股十票」為上限、上市後不能再發行「多票權股份」及增加獨立董事名額等。
EL34

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港IPO僅籌1300億 五載最少 160宗未旺財 恐失全球三甲
https://hk.news.yahoo.com/%E6%B8%AFipo%E5%83%85%E7%B1%8C1300%E5%84%84-%E4%BA%94%E8%BC%89%E6%9C%80%E5%B0%91-160%E5%AE%97%E6%9C%AA%E6%97%BA%E8%B2%A1-%E6%81%90%E5%A4%B1%E5%85%A8%E7%90%83%E4%B8%89%E7%94%B2-193500597.html


畢馬威發表報告,今年本港首次公開招股(IPO)的公司達160間,宗數創歷史新高,但旺丁不旺財,集資金額僅達1300億元,較去年減少約33%【圖】,未能蟬聯全球最大IPO市場的地位之餘,恐跌出今年全球IPO三甲,排名低於美國紐交所,以及滬深兩地的交易所。該行認為,本港今年缺乏大型上市項目,預期總集資額可能減少至1300億元,除了較該行9月時估計的1500億元為少,更是2012年以來最低。不過,該行對明年抱持樂觀看法,估計隨着愈來愈多新經濟企業上市,明年本港IPO集資額有望超過2000億元。

畢馬威香港資本市場發展主管合夥人李令德指出,雖然今年本港有不少新經濟公司上市,但並無一隻新股集資額超過200億元,預計全年僅集資1300億元,是2012年以來最低。今年本港籌集最多資金的是國泰君安證券(02611),集資約172億元;新經濟股眾安在綫(06060)及閱文集團(00772)集資額亦分別只達137億元及83億元;反觀2016年,單是郵儲銀行(01658)已籌集達591.5億元;缺乏大型巨企掛牌,是今年本港IPO市場總集資額不高的主要原因。

巨企明年到 料集資二千億

不過,李令德估計明年將有不少新經濟股份來港上市,它們具有一定的集資需求,加上國外的超大型新股或有機會來港掛牌,明年本港IPO集資額估計可達2000億元水平。至於能否重返全球三甲,她坦言目前難以預測,因為要視乎其他交易所的表現。市場預期,中國平安(02318)分拆的陸金所,騰訊(00700)旗下多隻分拆的新股將來港上市,甚至阿里旗下螞蟻金服及全球史上最大的IPO沙地阿美,均有機會在港掛牌,將有利推高明年IPO集資額。

她續稱,本港市場正討論上市改革事宜,可能須修改上市規則,透過新政策吸引新經濟企業、創新及科技公司,以及非標準管治架構的公司來港上市,這均有助增加香港作為IPO目的地的吸引力。李令德又說,本港IPO市場的上市集資活動以往由傳統金融服務業公司主導,現正逐步轉型至由互聯網及科技業務相關新經濟企業所帶動。

醫療教育上市熱選

另外,她指今年十大新股有4間都是新經濟公司,相信未來幾年IPO市場會跟以往不同,除新經濟外,醫療及教育行業股份,亦是來港上市集資的熱門行業。

中國方面,畢馬威表示,內地IPO審批加快帶動A股市場持續活躍,預期上交所及深交所今年合共錄得440宗IPO,集資額約2350億元人民幣,高於2016年的227宗及1500億元人民幣。畢馬威資本市場諮詢組合夥人劉大昌認為,由於中證監逐步開放更多A股IPO,在市場選擇眾多的情況下,A股估值有機會下降,或有利本港IPO市場表現。

[ 本帖最後由 EL34 於 2017-12-11 13:56 編輯 ]
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【同股不同權】港交所搵1.6萬億元大客! 內地五大獨角獸逐個數
https://hk.finance.appledaily.com/finance/realtime/article/20171220/57602460

港交所(388)上週五宣佈,決定拓寬現行上市制度,接納同股不同權的新經濟公司上市,並建議在美國上市的類似公司可來港做第二上市。措施除令阿里巴巴、京東等巨無霸有機會來港外,最大目標是針對內地仍未上市的科技公司,業界稱為「獨角獸」。目前中國五大獨角獸公司,包括螞蟻金服、小米等,合計估值超過1.6萬億元,將成為港交所力爭的超級大客。

「獨角獸」一詞源於美國投資界,指估值超過10億美元的未上市公司創業公司。據美國數據公司Crunchbase最新公佈,目前全球十大「獨角獸」中,中國公司佔五間,分別為螞蟻金服、滴滴出行、小米、美團點評、今日頭條,合計估值達2,050億美元(約1.6萬億港元)。美國公司同樣佔五間,分別為Uber、Airbnb、Space-X、Palantir、WeWork,但合計估值只有1,548億美元,少過中國公司。

其中,螞蟻金服估值達600億美元,僅次於估值625億的Uber,為全球第二大獨角獸公司。螞蟻金服為支付寶母公司、同時亦是阿里巴巴關連公司,馬雲持股比例未見披露,但他曾經表示,除非香港允許同股不同權,否則不會考慮來港上市。市傳螞蟻金服計畫明年上市,如果港交所能解決同股不同權問題,將為第一個大客。

內地Call車軟件,滴滴出行的估值達500億美元,為全球第三大獨角獸公司。經過多輪合併後,滴滴出行股權結構已經非常複雜,騰訊(700)、阿里各佔約10%,Uber則佔18%經濟權益、另外還有大量國家隊投資。股權方面實行投票權和收益權分離,是典型同股不同權公司,管理層持股只約8%,但有絕對話事權。另外,和中國大數科網公司一樣,滴滴採用VIE架構(Variable Interest Entity)即境外公司控制境內實體,這類公司無法在A股上市,以往通常只能在美國上市。
有「中國蘋果」之稱的小米手機,過往多次傳出上市消息,目前估值高達450億美元,是全球第四大獨角獸公司。公司由雷軍等八名創始人共同創建,採取的是VIE架構和雙重股權結構,創辦人團隊握有主導投票權。亦將是港交所此輪改革的重點潛在客戶目標之一。

全球第五大獨角獸公司,為內地最大團購及餐廳點評網站美團點評,估值高達300億美元,目前騰訊持有超過10%股權。美團點評今年曾多次融資,證明非常缺水,有媒體多次報導公司已計畫明年在美國上市。

2012年創辦的內地新聞App今日頭條,最新估值達200億美元,是全球第九大獨角獸公司。今日頭條獨樹一幟,雖然拒絕騰訊或阿里入股,但發展極迅速,目前用戶超過3億,去年收入超過60億元人民幣,公司股權結構則未見披露。

港交所指,希望明年首季就《上市規則》的建議修訂進行正式諮詢,以推行上述改革,但整體落實時間則未定。本報向港交所查詢,有否與上述五大獨角獸公司開展商談,並與其溝通同股不同權改革進展。其發言人回應表示,不評論公司個案,但港交所一直尋找機會,吸引更多不同的企業來港上市。
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財經專題:引同股不同權
港交所力爭五大客
https://hk.finance.appledaily.com/finance/daily/article/20171221/20251360

港交所(388)上周宣佈決定拓寬現行上市制度,接納同股不同權的新經濟公司上市,措施除令阿里巴巴、京東等巨無霸有機會來港外,最大目標是針對內地仍未上市的科技「獨角獸」。目前中國五大獨角獸公司包括螞蟻金服、小米等,合計估值超過1.6萬億元,將成為港交所力爭的超級大客。
五企估值逾1.6萬億
「獨角獸」意指估值超過10億美元未上市創業公司。據美國數據公司Crunchbase最新公佈,目前全球十大「獨角獸」中,中國佔五席,分別為螞蟻金服、滴滴出行、小米、美團點評、今日頭條,合計估值2,050億美元(約1.6萬億港元)。
其中,螞蟻金服估值達600億美元,僅次估值625億美元的Uber,為全球第二大獨角獸。螞蟻金服為支付寶母公司、亦是阿里關連公司,市傳計劃明年上市,馬雲持股比例雖未見披露,但他曾指除非香港允許同股不同權,否則不會考慮來港上市。
內地Call車軟件滴滴出行的估值達500億美元,為全球第三大。滴滴出行股權結構已經非常複雜,騰訊(700)、阿里各佔約10%,Uber則佔18%經濟權益、另外還有大量國家隊投資。股權實行投票權和收益權分離,管理層持股只約8%,但有絕對話事權。滴滴採VIE架構(Variable Interest Entity),即境外公司控制境內實體,這類公司無法在A股上市,通常選址美國。
小米過往多次傳上市,目前估值達450億美元,是全球第四大獨角獸。公司由雷軍等八名創始人創建,採取VIE和雙重股權結構;至於第五大獨角獸為內地最大團購及餐廳點評網美團點評,估值300億美元,騰訊持有超過10%。美團點評今年曾多次融資,證明非常缺水,傳已計劃明年在美國上市;另外,2012年創辦的內地新聞App今日頭條最新估值200億美元,全球第九大。
本報向港交所查詢,有否與上述五大獨角獸公司開展商談,並與其溝通同股不同權改革進展。其發言人回應表示,不評論公司個案,但港交所一直尋找機會,吸引更多不同的企業來港上市。

中概股或棄美投港
https://hk.finance.appledaily.com/finance/daily/article/20171221/20251366

內地科網股多數採用VIE架構,即境外公司控制境內實體,並採用雙重股權制度。現行制度下,這類公司均無法在A股和香港上市,唯有轉往美國上市。除阿里巴巴之外,目前內地科網公司包括京東、新浪、微博、網易、百度、搜狐等都是在美國上市,業界稱這類股份為中概股(中國概念股)。
但在過去兩年,中概股在美國曾掀退市潮,退市數目超過25間,包括奇虎360、盛大遊戲、如家、世紀佳緣等。其中一個重要原因,是因2015年A股暢旺,多家中概股謀求私有化後,再破除VIE架構轉在A股上市。美國投資者對中概股不熟悉,導致其中不少股價長期低迷。
另外,美國監管機構和訊息披露要求嚴厲,多家中概股曾因沽空機構狙擊被勒令長期停牌和退市,並面對巨額投資者索償。如香港容許同股不同權公司,或吸引中概股轉投港股。
300B

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