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[財經新聞] 關於人民幣國際化的六個問題 RMB Internationalization

中央撐港谷離岸資金池
人幣額度倍增至 160億 滬角色「輔助性」
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FDI人幣試點年內放寬

本港人民幣離岸市場業務今年將進一步起飛,年初人行公佈容許境內機構使用人民幣進行境外直接投資( ODI),滙豐銀行大中華區首席經濟師屈宏斌表示,過往內地約六成海外投資均通過本港進行,依此推算新的 ODI管理辦法,最少會帶動約 300億元(人民幣.下同)資金,透過有關渠道流出境外並停留在本港資金池內。
他估計,今年內當局有望放寬海外對華直接投資( FDI),以人民幣作單位的試點發展。中國商務部公佈,今年 1月 FDI為 100.3億美元,同比增 23.4%。
屈宏斌相信到 2013至 2015年間,貿易結算量會創高峯,平均每年總量達 2萬億美元規模,料 5年內,內地約三分之一進出口量,會用人民幣作跨境結算。他預測今年底本港人民幣存款總額將增至 1萬至 1.2萬億元。

http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple/art_main.php?iss_id=20110218&sec_id=15307&subsec_id=15320&art_id=14986615
中國沒有希望
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UncleFat

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增長迅速
港人幣存款年底料萬億
本港離岸人民幣市場發展迅速,存款總額已突破 3000億元(人民幣.下同),滙豐銀行行政總裁王冬勝預期,在政策不變前提下,相信年底前,本地人民幣存款總額將接近 1萬億元,人民幣跨境貿易結算金額,至 2013年或累計增至 2.5萬億元。
根據金管局數據, 1月底本港人民幣存款按月升 17.7%至 3706億元,跨境貿易結算的人民幣滙款總額,亦由去年 12月份的 1009億元,增至今年 1月份的 1080億元。


貿結 3年內將達 2.5萬億
對於滙豐在人民幣業務的市場佔有率,他不願披露具體數字,只說目前該行提供的人民幣跨境貿易結算服務,已推展至全球 37個國家。
在人民幣存款及貿易結算業務上,他同意始終是中資行享有優勢,但在產品創新及拓展上,滙豐則具領先地位。去年內地公佈允許境內機構,以人民幣在境外直接投資( ODI),若相關境外投資活動牽涉借貸融資,他相信該行因客源廣闊亦可佔先機。
鑑於市場對人民幣升值預期,其借貸成本亦相對較貴,王冬勝指,倘若美息今年底或明年回升,將有利拉近人民幣息與美息之間的差距,帶旺人民幣貸款需求。
明年適逢是國家領導層換班的重要一年,他估計在這關鍵時刻,從內地規劃考慮,會以規避風險穩健為先,故不預期在人民幣業務政策上,短期內有重大放寬舉措,回流安排亦會緩步有序發展。
自工銀亞洲及富邦(香港)私有化後,有家族持股色彩的本地上市銀行,只餘下 4間,被問及年內本地會否再有銀行併購整合,他認為,中型銀行併購早晚一定會出現,近年中資行先後在港上市、併購及增設分行,相反中小行在內地的拓展空間則有限,其競爭力被進一步削弱;未來收購本地銀行的潛在買家,料仍以中資大行或較具規模的股份制商銀為主。
http://hk.apple.nextmedia.com/te ... amp;art_id=15072292
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[新聞]中銀推人民幣自動轉帳繳費
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中國沒有希望
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306券商蓄勢推人幣 IPO
匯賢快開綠燈 爭下月中招股

港交所( 388)昨公佈 306間通過人民幣股票交易及結算測試的證券行及銀行名單,以市場佔有率計,佔全港證券市場 2月份成交額 85%;換言之,有關人民幣股票交易的市場基礎建設已大抵完成,只待首隻人民幣股票登場。 記者:高淑嫻

據悉,長實( 001)分拆的人民幣房地產投資信託基金匯賢房託,有望在短期內獲得證監會開綠燈,若然本周順利獲批准上市,爭取於 4月 11日開始公開招股。由於匯賢是首隻人民幣計價股票,所以公開招股日子較一般 3天半長,可能達到 5至 7天,讓投資者有更充份時間參與。


匯賢公開招股料達一周
人民幣新股看似準備就緒,證券業協會主席李耀榮卻提醒有意認購人民幣新股的投資者,除了開設人民幣儲蓄戶口及儲定人民幣之外,還要開設人民幣支票戶口。
李耀榮表示,雖然大家過去大半年不斷談論人民幣股票,但不少朋友及客戶仍然只有人民幣儲蓄戶口,忘記開支票戶口。投資者以白表申請,要用支票或本票付款,若很多人交表時才醒起沒支票戶口,轉去買本票,便可能要排長龍。客戶用黃表申請,也要用支票或直接過戶給證券行,開設支票戶口始終比較方便。


業界籲開人幣支票戶口
中央證券董事總經理鍾絳虹也提醒投資者,首隻人民幣股票,發行人只收取人民幣,認購金額、經紀佣金及交易費用全部收取人民幣。投資者若沒有足夠人民幣,只能自行與中介機構協商,與中介機構兌換人民幣進行認購。
事實上,不少證券行已儲定人民幣或與銀行溝通好,準備向有需要客戶兌換人民幣;甚至擬向銀行借港元,再兌換人民幣來方便客戶,實行曲線向客戶借人民幣孖展。
據悉,證監遲遲未批匯賢房託,除了要了解房託本身資料,正是等待市場基礎建設完備。港交所本月就人民幣股票交易及結算進行兩場大規模測試,昨日終於公佈 306間通過測試的券商名單,基本上包括所有銀行及知名券商,如滙豐、恒生、中銀、高盛、海通、時富及耀才等等。 306間券商佔本港證券市場 2月成交額 85%。
28間託管商亦通過測試,佔全部 32間託管商 87.5%。港交所發言人表示,未來 1至 2個月不會再進行人民幣股票交易的市場測試,換言之,名單暫時不會有增加。


部份通過人民幣股票交易及結算的券商及銀行
.中銀香港
.耀才證券
.建銀國際
.時富證券
.高盛(亞洲)
.恒生銀行
.滙豐
.金利豐證券
.輝立證券
.渣打銀行(香港)

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中國動亂事例大增凸顯社會不穩
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北上存款隨時中招
專家:高息結構產品 恐變迷債翻版

《偵查 NEWS直擊》【本報訊】中國半年內 4度加息,進一步拉闊中港兩地人民幣存款利率差距, 3個月定期存款相距逾兩厘。港人北上做定存賺取高息越來越普及,內地銀行覷準港人好「息」心態,今年開始積極推銷以高息存款包裝的結構性理財產品(由數種金融工具結合而成,回報與相關資產表現掛鈎)。專家提醒,貪一時高息的港人,小心隨時「中招」,因高息結構性產品,恐防是雷曼迷債翻版。

在內地開設零部件廠的唐太,數年前已在內地銀行開設人民幣存款戶口,並不時做定期存款,賺取比香港更高的人民幣存款利息。由於在銀行的存款達數百萬元,早已成為銀行 VIP客。今年初,她到銀行為定存續期,相熟的銀行職員向她推介短期人民幣定存,「佢話存 7日有成 3厘(年)息。我話利大本無歸,呢筆係我嘅退休金,我唔想為貪息而蝕本,所以一定要保本 o架!」

存款 7日 年息逾 2厘
銀行職員聲稱這種產品絕對「保本」,但要她先做風險評估,填妥問卷成為投資客戶。唐太說,今年以來,在銀行職員推介下,做了多次這類短期人民幣定存,「最多嗰次收接近 4厘(年)息。」據唐太說,這類短期定存非常搶手,「唔係話你想做 50萬(人民幣.下同)就畀到你,可能只係畀你做 10萬、 8萬蚊。」
存款對一般人來說,就一定是保本、無風險的,為何要做風險評估?本報記者為揭開這個「高息存款」之謎,特親到中國銀行深圳分行開戶,並向銀行職員查詢有關短期高息存款。銀行職員轉介經理推銷這種產品,記者強調不能承擔風險,只會做保本的定存,銀行經理推介「搏.弈 BY1104A3M」中銀安穩回報產品,存款期由 7日至 3個月,年息 2.1至 3.2厘,最低存款額 5萬元。假設存入 50萬元, 7日收息 201元。銀行經理說,「我哋啲理財產品,投資方向主要係國債、央行票據、金融債,票面息口較高,所以息口都較高,相對較穩定。」

記者細心閱讀只有 3頁的「搏.弈 BY1104A3M」產品說明書,發現銀行之所以能夠提供比一般定存更高的利息,是由於銀行透過有關產品籌集的資金,會拿作投資金融衍生產品,簡單來說,就是結構性投資產品,而非定期存款。

然而,一般存戶即使不偷懶,購買前閱讀投資產品的說明書,亦很容易「中招」,因為說明書白紙黑字列明,有關產品風險程度為「 1.極低風險產品」,屬保證收益類產品,本金受保障,而且預期收益不能實現的機會極低。

掛鈎央票 「唔通攞唔返咩」
投資方向一欄亦指出,透過產品募集的資金,納入中國銀行資金池進行統一運作管理,投資在國內銀行間債券市場上流通的國債、央行票據、國開債、進出口行債券及農債等公開評級在投資級以上的金融產品,以及債券回購等金融衍生產品。

驟眼看,一般存戶會以為是買了國債及央票,就連該名銀行經理亦一再強調,「我哋銀行會買一啲未到期嘅國債同央票,國家籌集資金時,都會發行國債啦。」
當問及說明書提及的資金池究竟是中行抑或旗下附屬公司運作,投資的債券金融衍生產品結構如何、交易對手、抵押品等,銀行經理均未能回應,只是「唸口簧」地說,「你話央票、國債唔通到時攞唔返咩,呢個係中央銀行票據、國債,你話到時兌唔到咩?無乜可能。」

文件不清楚 勿貿然投資

對於飽受雷曼迷債教訓的港人而言,這句說話應有點似曾相識。從雷曼事件吸取教訓,有關債券的金融衍生產品,一旦遇上交易對手未能履約,債券隨時變廢紙。至於內地銀行是否真的不能倒閉?去年底,中銀監副主席王兆星首次明確提到,今後營運不善的小型銀行以至大型金融機構,也可面臨「關閉和退出市場」的命運。誰說內地銀行不會倒閉。

中大酒店及旅遊管理學院會計與財務高級導師李兆波,看過「搏.弈 BY1104A3M」產品說明書後亦表示,該產品投資回報與定存相若,但產品說明中已提及規定的投資收益率,不保證到期能收回。他又稱,這款投資產品,能在短時間內提供較定存高的回報,涉及衍生產品,故投資前不應單靠數頁簡單說明書,要細閱真正的買賣合約細節,如有不清楚的地方,不要貿然投資。他提醒港人,「結構性產品在太平盛世確能賺取高息,一旦情況走向極端,恐防會是雷曼迷債的翻版。」

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中國動亂事例大增凸顯社會不穩
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填表失實
風險評估兒戲 職員教唆隱瞞

內地銀行對投資理財客戶的風險評估要求,與香港相若,開設人民幣理財戶口需填寫申請書,並在協議書上簽名,以確保資料真實。銀行職員推銷投資理財產品,亦要求客戶填寫個人風險評估問卷。問卷共 10條問題,申請人若經評估後分數太低,銀行不建議存戶購買該類產品。不過,內地所謂風險評估,其實相當兒戲。
記者希望做短期高息存款,銀行經理亦要求記者填寫風險評估問卷。一紙問卷共有 10條問題,全部是選擇題,包括客戶年齡、家庭收入,投資佔家庭收入比例。另外, 7條題目是有關個人投資傾向,包括會選擇哪類投資產品、可有投資風險產品的經驗、投資態度、要求回報、投資目的,以及承受損失的程度等。
記者強調投資傾向保守,故填寫問卷時,刻意選擇沒有投資經驗及只能承受低風險,銀行經理看到後即說:「你分數比較低,做產品會被動啲,可能要授權。要改一改。你咁年輕,如果太保守,佢唔畀你做。過呢個系統,受電腦限制,佢要求係咁。」



「不要填沒有投資經驗」


銀行經理同時遞了一張新的問卷給記者再填,更「指導」記者,在第 5條題目「你有多少年投資股票、基金、外滙、金融衍生產品等風險投資品的經驗?」,不要填「 A.沒有經驗」。他解釋,若問卷反映客戶缺乏投資經驗,申請人每次購買理財產品,需再簽署意向書,以證明自願購買。
受雷曼迷債事件影響,香港銀行早於 09年 10月已實施「實體分隔」措施,即把傳統銀行服務與銷售投資產品分隔。投資客戶在接受推銷時,須先作風險評估。客戶查詢投資產品如基金、保險時要先填表格,承諾願意讓職員查看存款及允許職員提供資料,雖然有關手續屬一次性,但往後每次對話,銀行職員都需要記錄與客戶接觸形式如面談抑或透過電話等,電話內容更可能被錄音。

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回應中央智囊擔憂 李小加撐港:
離岸人幣衝擊內地是好事

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李小加:
直通車須杜絕偷步

全國社會保障基金理事會理事長戴相龍,於上周六在海南博鰲論壇上,重提 07年由他主催的港股「直通車」。不過,同場的港交所( 388)行政總裁李小加(圖)即時澄清說目前沒有時間表。昨日李小加再指港股直通車開通須先解決「偷步」問題。

「烏」輪盼本周明朗

李小加出席滙豐大中華 ETF系列上市儀式後表示,人民幣國際化是推行港股直通車最先行的條件,並需從三方面配合:首先是技術、設備要有改造更新;其次是雙方市場交易模式要匹配;最後是啟動制度要清晰,讓內地投資者處同一起跑線,要公平,否則第一批內地投資者遇到不公平對待,便不會再有第二批、第三批內地投資者來港。
他亦注意到,若內地投資者全部直接來港開設股票戶口,香港的系統亦支持不住,因此可考慮遠程參與模式,這方面有待探索,如何能取得多贏局面。而直通車問題,並非港交所可以決定。
他透露冀望在本周內,對高盛窩輪事件有實質性進展。他了解投資相關產品的人士相當焦慮,他希望高盛因修改合同條款,因而導致投資者損失的金額,可以獲得高盛賠償,但賠多少仍要待有關窩輪分別於 9月和 12月到期,才知道屬價外或是價內;若雙方仍就合約問題有所爭拗,則需要呈上法庭作解決。而有關高盛窩輪何時復牌,他指視乎事件是否獲清晰解決,例如是否涉及訴訟等風險,希望本周內有個清晰的結論。

http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple/art_main.php?iss_id=20110419&sec_id=15307&subsec_id=15320&art_id=15180625
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