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[財經新聞] 關於人民幣國際化的六個問題 RMB Internationalization

名詞解釋:QDII與QFII

QFII:

    QFII是Qualified foreign institutional investor (合格的境外機構投資者) 的首字縮寫。它是一國在貨幣沒有實現完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下,有限度地引進外資、開放資本市場的一項過渡性的制度。這種制度要求外國投資者若要進入一國證券市場,必須符合一定的條件,得到該國有關部門的審批通過後匯入一定額度的外匯資金,並轉換為當地貨幣,通過嚴格監管的專門帳戶投資當地證券市場。

QDII:

   QDII是Qualified domestic institutional investor (合格的境內機構投資者)的首字縮寫。它是在一國境內設立,經該國有關部門批準從事境外證券市場的股票、債券等有價證券業務的證券投資基金。和QFII一樣,它也是在貨幣沒有實現完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下,有限度地允許境內投資者投資境外證券市場的一項過渡性的制度安排。


http://big5.xinhuanet.com/gate/big5/news.xinhuanet.com/fortune/2004-10/26/content_2140825.htm
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中國沒有希望
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人幣地位升 港元地位保不跌

http://hk.news.yahoo.com/article/110530/23/olcn.html
中國動亂事例大增凸顯社會不穩
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屠光紹︰國際板已準備好

上海一直以來傳出成立國際板,上海市委常委、副市長屠光紹前日在當地的電視台節目「我與市長面對面」中提到,推出國際板的所有條件已基本準備好,下一步要看企業的意願,會在條件成熟時穩妥推出,他更說︰「我們覺得應該快了。」
屠光紹強調,國際板也不是想建就建的,關於國際板推出所需條件,重點要從基礎條件、市場、會計、技術準備等四個角度進行解讀。
從基礎條件上說,屠光紹認為,國際板推出與整個市場的發展程度、金融開放程度及整個經濟國際化的程度密切相關。另外,又是看市場本身的條件,當中包括法規條件,使境外企業適應內地的法規。至於會計條件方面,由於中外的會計準則有差別,中、外的監管部門要達成協議。至於前述所有問題,應該基本準備到位。



滙控擬赴國際板上市


至今已有資訊顯示,有多家全球前 500強企業希望搶先在國際板上市,已明確表達積極在國際板掛牌的企業逾 60家。較早前市場有消息稱,滙控( 005)初步選定中金和中信證券提供上市服務,融資規模約 50億美元(約 390億港元)。業內預測,滙控有可能成為國際板第一股。據了解,中金、中信證券、銀河證券、中銀國際等相繼成立國際板工作小組,以作籌備。
瑞銀集團董事總經理、中國證券部總監袁淑琴認為,推出國際板時,要注意來上市的境外公司,要有中國業務關係。當這些境外公司要在 A股市場融資時,初期應規定募集的資金,只能用於中國業務。同時要在 A股市場提供更多避險工具作配合。

http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple/art_main.php?iss_id=20110608&sec_id=15307&subsec_id=15320&art_id=15322546
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離岸人幣業務 風光過後漸入困境

本港銀行獲准經營個人及貿易人民幣業務已有一段長時間,但出現爆炸性增長,不過是最近一年的事。去年今日,中港兩地簽署經修訂的人民幣業務清算協議,容許企業開設戶口及無限額兌換,銀行之間亦開通跨行轉帳,猶如打了一支強心針,貿易結算及人民幣投資成為必爭的業務。一年成績有目共睹,香港已具備離岸人民幣中心雛形,市場期望未來有更大發展,可惜現實是人民幣業務漸入困境!

香港的離岸人民幣業務能快速發展,最重要的推動力是人民幣國際化,即是在國際貿易及投資更多地以人民幣代替美元。香港在積累人民幣方面沒有大困難,截至五月底,人民幣存款已接近五千五百億元,但除了貿易結算之外,其他用途不多,例如人民幣境外直接投資、小QFII及人民幣股票等多種回流建議,仍舊望穿秋水。市場熱切期待,內地則歎慢板,絕非無緣無故。

人行前貨幣政策委員余永定早前接受內地媒體訪問,一語道出玄機,屬最具代表性。他直言由人民幣結算牽頭的國際化,完全違背政策初衷,沒有降低內地承受美元匯率的風險,言下之意是有必要重新檢討。內地新一代學者說得更直接,就是全盤推倒重來,放棄目前以「貿易結算和離岸市場先行」的策略,改為以「資本輸出和跨國企業」推動國際化。

專家批評現在走了歪路,並非無的放矢。首先,貿易結算雖然累計已過萬億元人民幣,但近九成用於進口,而非構思中以出口收取人民幣為主,令外匯儲備不跌反增,人行持有更多美元,更易受美元貶值所害。其次,離岸人民幣沒有甚麼投資出路,只好尋找方法回流內地,不但為已經過剩的資金環境火上加油,還有倒轉頭逼中央加速開放資本帳的效果。這些罪狀全被算到香港頭上。


現時不清楚中央決策層,對上述不同意見聽進多少。如果這些意見成為主流,離岸人民幣中心便要以境外循環為主,香港這方面的發展勢必大為放慢,因為國際上不知何時才出現像樣的人民幣投資需求。此外,如果是以開放資本帳及人民幣自由兌換先行,然後才走向國際化,屆時上海已可承擔重任,根本不需要甚麼離岸中心幫忙。

人民幣國際化本身就是臨急抱佛腳之作,為的是在金融海嘯後迴避美元風險,由於是急就章,現實與想像有距離並不令人意外。香港的角色說穿了不過是執行政策,聽中央指示辦事,至於本港金融機構一擁而上,亦是市場逐利的慣性而已,不應受太多苛責。問題是現在已洗濕個頭,要返轉頭便大件事。中央有否改弦易轍,不妨留意回流大門是否很快打開,抑或不了了之,從中不難找到答案。


http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20110719/00273_001.html

[ 本帖最後由 ChowYunFatS 於 2011-7-20 00:16 編輯 ]
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