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[財經新聞] merge and acquisition M&A

AT&T併購時代華納終獲批
https://hk.finance.appledaily.com/finance/daily/article/20180614/20420198

美國電話電報(AT&T)收購時代華納案與美國司法部反壟斷部長達20個月拉鋸戰終落幕,此宗854億美元(約6,703億港元)併購案終獲批准,料下周三(20日)或之前完成交易。  

交易或下周三前完成

《紐約時報》報道,美國華盛頓哥倫比亞特區聯邦地區法院周二裁定美國電話電報和時代華納在併購案中獲勝。負責此案法官里昂(Richard Leon)稱,美國司法部反壟斷執法部門沒有提供足夠證據顯示,美國電話電報與時代華納合併後,令美國收費電視與寬頻網絡消費者服務選擇減少,並增加上述兩項服務收費。美國電話電報與時代華納均對判決感高興,預期是次交易本月20日或之前完成。

分析指,美國電話電報和時代華納併購案將創造媒體巨擘,前者藉以豐富媒體內容,囊括HBO旗下人氣劇集如《權力遊戲》與美國有線電視新聞網(CNN)時事節目,並安排於收費電視與其他網絡平台播放。分析又指,美國傳媒和電訊公司合併或陸續有來,以增強傳媒內容與分銷渠道。分析又引述美國媒體管理層看法,越來越多人認同傳媒與電訊商必須靠合併,才能跟亞馬遜或Netflix競爭。
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貿易戰降溫? 中企收購美保險公司 美方放行
http://news.ltn.com.tw/news/business/breakingnews/2454621

化妝美容業靠AI突圍
http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20180617/00202_010.html

網購盛行,令通過實體店銷售、並有售貨員給予意見的化妝美容業面對挑戰,為此,包括資生堂在內的化妝品牌紛夥拍甚至收購初創及其他科技企業,冀透過人工智能(AI)及擴增實境(AR)等技術谷銷售,搶佔中國網購銷售1萬億美元(約7.8萬億港元)商機。

據Euromonitor資料,雖然一六年業界網上銷售額僅佔整體約6.9%,但由於中國及其他市場網上銷售急增,電子商貿的重要性愈來愈高。回顧一三年,業界網上銷售比例不足5%。

Forrester Research估計,中國今年網上零售銷售額將會突破1萬億美元,作為亞洲最大經濟體的中國,以至全球購物習慣劇烈改變,各大品牌無不嚴陣以待。

大品牌頻購初創企業

資生堂社長魚谷雅彥冀協助消費者在網購時,仍能感受猶如在店裏試用的體驗,並利用數據為消費者制訂個人化的化妝品。他指出,年輕一代不太常光顧實體店,他們的消費方式以及與朋友分享的方式亦與上一代完全不同。

今年初,資生堂收購主攻人造皮膚技術的初創企業Olivo Laboratories的研發團隊和其他資產,未披露作價,人造皮膚雖尚未推出,但該公司指產品有多個用途,包括化妝前的基底。

AI技術模擬上妝容貌

資生堂其他收購案還有去年收購的初創企業MatchCo,該公司主要開發程式,讓消費者透過手機創造符合其膚色的個人化粉底產品;去年十一月又收購了開發人工智能(AI)技術的初創企業Giaran,後者冀運用模擬技術,讓消費者在選購產品前,透過手機或電腦模擬自己上妝及卸妝後的樣子。

歐萊雅增聘朝數碼化

在中國,網購佔資生堂當地業務已達25%,料三年內將擴至近40%;全球而言,該公司預料網購佔銷售額比率,將由去年的8%升至二○二○年的15%。資生堂對網購市場前景充滿信心,該公司正計劃擴大研發團隊,並預料現有科技投資很快會取得回報。

分析員料將有愈來愈多化妝美容公司加入這場科技競賽。法國歐萊雅今年三月收購加拿大科技公司ModiFace,後者開發軟件讓消費者利用AR預視自己用上不同胭脂和眼影的效果。

此外,歐萊雅去年預告,將於四年內增加逾1,700名員工負責數碼工作;Estee Lauder去年十二月宣布夥拍化妝美容科技初創公司Perfect Corp.,引入AR程式,協助該公司1.7萬名美容顧問。

歐萊雅和奢侈品牌LVMH又與法國電訊大亨Xavier Niel聯手,扶植美容科技公司。LVMH亦推出計劃支持初創公司在Niel位於巴黎園大本營中開發香水、化妝品,以至酒、時裝和其他LVMH業務相關的科技和服務。




市場規模料六年增逾60%
http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20180617/00202_011.html

零售業被互聯網打殘已是公認的事,美國過去一年零售破產宗數創新高,店舖關閉數量數以千計。不過,化妝美容業似乎未受影響,人們總希望可以把唇膏和遮暇膏等產品拿上手測試,令化妝美容店人流不絕。據Inkwood Research估計,化妝美容市場規模將於二○二四年底前,由現時的四千六百五十億美元(約三點六二萬億港元)增加至七千五百億美元(約五點八五萬億港元),增長超過六成。

舉辦化妝美容業界年度盛事Beautycon的同名媒體公司指,活動所帶來的年收入相當於每平方呎四千六百美元,是許多零售業渴求的數字。相比之下,據CoStar資料,美國零售店去年每平方呎平均收入僅約三百四十美元,蘋果公司專門店則為五千五百四十六美元。

化妝美容市場蓬勃情況在全球可見,據Euromonitor資料,去年亞洲美容和個人護理產品銷售升百分之六點四,至一千四百九十億美元,美國和西歐市場規模亦分別達八百六十億美元和九百四十億美元。

重視體驗 減價壓力細

化妝美容業被形容為具有「抗亞馬遜」的能力,部分原因是業界愈來愈重視體驗,因而較不受減價壓力,範例之一正是由最初的網紅聚會演變成年輕人趨之若鶩以至品牌必爭之地的Beautycon。

此外,一眾美容網紅YouTubers拍片分享美容意見,千禧世代的消費者對此相當受落,更勝品牌本身的宣傳推廣,成為推動化妝美容市場增長的一分子。在YouTube上,美容是僅次於遊戲的最熱門影片分類。據NPD資料,千禧世代一六年用於化妝品的開支較兩年前勁增百分之二十五。社交網絡的興起和美容專門店如Sephora受歡迎,令一些新品牌能迅速「入屋」。

[ 本帖最後由 EL34 於 2018-6-17 08:01 編輯 ]
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【貿易戰升溫】WSJ:侵侵研祭出《國際緊急經濟權力法》 阻華企投資「工業重要技術」
https://hk.news.appledaily.com/international/realtime/article/20180625/58360002

美國《華爾街日報》引述消息報道,美國總統特朗普正研究利用1977年簽訂的《國際緊急經濟權力法》(IEEPA)對付《中國製造2025》方案的政策,消息指新計劃將禁止「紅底」公司投資或收購美國科技企業,並阻止更多技術產品出口到中國,新計劃預計在本周出爐,分析擔心破壞力遠超關稅戰。

報道指美國財政部正草擬規定,禁止中國持股25%或以上的企業投資或收購美國涉「工業重要技術」的公司。有指限制並不影響已存在的華企投資業務,僅禁制華企未來的新投資,另外新限制無論是中國國營企業抑或民企也受影響。

據報有關規定仍在討論,不排除限制或進一步擴闊至中國公司持股低於25%的公司。

消息又指美國國家安全會議、商務部亦正草擬規定擴大對華出口科技及技術產品的限制,但未有公佈更多詳情。
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美擬禁中資購核心科企 
破壞力恐超關稅戰 或殃及港商投資
https://hk.news.appledaily.com/local/daily/article/20180626/20431675


【中美貿易戰】
【本報訊】中美貿易戰升級至科技戰。英美傳媒昨引述消息稱,美擬動用《國際緊急狀態經濟權力法》,限制中資持股25%或以上企業收購美核心科技公司,封殺「中國製造2025」科技業發展,力保美科技一哥地位,新計劃料周五出爐。分析擔心破壞力遠超關稅戰,香港恐成受害者。
記者:盧燕儀 黃尹華 周家誠  

美國擬再出招,香港或成受害者,原因是美國早前向中國進口鋼鋁徵收額外關稅時,香港即使屬世貿單獨成員,亦受到波及。今次美擬禁止中資持股逾25%企業購買該國核心技術公司,即使並非購買,相關投資若牽涉董事席位、授權經營、或其他有機會獲得核心技術的方法,都有機會被禁止,相信港資公司易跌入此範疇。此外,香港今次未知會否被定義為「中資」,若果被波及,則香港企業收購、風投基金投資美國初創或現困難。

專家:管制傷害美市場

梁錦松旗下風投新風天域首席執行官吳啟楠認為,若果管制中國企業投資美國技術企業,反而是對美國市場的傷害,原因是這些企業正正需要資金支持成長。而且中國資金投資後,實際有助他們打開內地龐大市場,他認為若果美國禁止科技企業開放予中國投資,或影響當地創科氣氛,長遠亦難持續。

中國外交部發言人耿爽昨促請美方客觀看待企業的商業行為,對中國企業在當地開展投資活動創造良好、公平和可預期的投資環境。美國財長姆欽昨表示,財政部即將出台的投資限制不只是針對中國,而是會適用於所有試圖竊取美國技術的國家。姆欽周一在Twitter代表總統特朗普表示,《華爾街日報》及彭博社有關投資限制的報道是「假新聞」,「洩密者一是不存在,一就是不太清楚內容。聲明不是只針對中國,而是針對所有試圖竊取我們技術的國家」。

美國《華爾街日報》昨引述消息稱,美國財政部正起草規定,禁止中資持股25%或以上的企業收購白宮列入「工業重要技術」的美國科技公司。消息人士稱,中資持股比例隨時有機會調低。報道稱,如果美國政府認為,中國投資者可能通過董事席位、授權經營等手段取得美國工業重要技術,中資持股比例低於25%的公司收購美國核心科技企業的計劃亦可能遭遇阻滯。

料計劃不阻撓已有交易

此外,中美合資企業投資亦可能受到衝擊,因為美方亦會禁止中美合資企業進一步投資美國高科技。另外,今次投資限制不分中國國企或私企。不過,整個計劃初步鎖定新投資或收購方案,不會企圖阻撓已有的交易。美國政府官員稱,中美在關鍵技術領域開展攸關生死存亡的創新戰,美方因此出手限制中國創新科技崛起。

《華爾街日報》稱,美國國家安全委員會及商務部正在制訂加強出口管制的計劃,限制美國工業重要技術出口到中國。報道指,美國國會正推進一項加強美國海外投資委員會審查力度的法案。據報,法案還將建立一個新的出口控制系統,以審查海外合資企業是否以不恰當的方式向外國公司轉讓關鍵企業。英國《金融時報》則稱,美國考慮成立一個與海外投資委員會並行的獨立機構,美國政府「親華派」代表、財長姆欽極力反對,指國會正審批美國海外投資委員會的新法案,認為新法案賦予美國海外投資委員會所有必要的權力,但鉧欽鎩羽而歸,鷹派大獲全勝,白宮開始要求相關部門到財政部籌組新的體制。

屢投資美初創 李嘉誠或被追究
https://hk.news.appledaily.com/local/daily/article/20180626/20431729


在美國收購曾經被拒,但近年仍然興致勃勃投資美國科技公司的,非「超人」李嘉誠莫屬,早年旗下和黃曾投資美國環球電訊(Global Crossing),但被指洩漏軍事外交機密而告吹,但近年他的投資旗艦維港投資(Horizons Ventures),絕大部份都沾手美國初創企業。

根據維港投資網頁顯示,維港投資過去最多參與的初創項目為美國,多達30個,不過部份已經獲利離場,現時仍然持有不少美國初創項目,例如研製「不老藥」的Chromadex、人造牛肉公司Impossible及製人造蛋公司Hampton Creek,其擁有專利是否屬核心技術,而過往投資會否被追究,仍然要待美國政府公告細節,維港投資發言人未有評論事件。

和黃併入長和之前,2002年曾擬收購當時全球最大海底電纜公司美國環球電訊,但2003年被美國海外投資委員會(CFIUS)以違反國家安全理由否決。當時美國傳媒報道指,因為美國許多軍事外交情報都經由這些電纜在全球傳遞,美國政府如果批准收購,很有可能把美國的軍事外交機密洩漏給中國。

邱達根指難偷取技術

此外,和黃最早是英資,但1997年香港回歸後被視為中資。和黃1997年獲得位於中美洲的巴拿馬運河兩端港口25年經營合約。1999年,美國政府需按之前協議,將巴拿馬運河主權回歸巴拿馬,和黃身份在美國曾引起極大爭議,美國國會曾為此專門舉行聽證會,有議員憂慮中國政府藉和黃控制該條戰略性水道,威脅美國安全;更指中國可把各式導彈運至巴拿馬,作攻擊美國的發射台。

現亦有投資美國初創的邱德根孻仔、慧科資本聯合創辦人邱達根指出自由投資市場成就很多偉大科技企業,限制投資只會扼殺新一代企業誕生。他又指傳統風投基金投資企業後,一般只佔極少股數,難作政治干預或偷取技術。

「經濟核彈」專應對異常威脅
https://hk.news.appledaily.com/local/daily/article/20180626/20431720

【話你知】
《國際緊急狀態經濟權力法》(International Emergency Economic Powers Act of1977,簡稱IEEPA),賦予美國總統更廣泛權力應對「異乎尋常的嚴重威脅」。911恐襲後,美國動用IEEPA,對其他國家實施經濟制裁。有內地網民稱它為「經濟核彈」,專家批評美國準備在中美貿易爭端上用此大法是濫用行政權力。

可取消交易及凍結資產

英美傳媒昨披露美國政府計劃以國家安全為由,援引IEEPA限制中國企業收購或投資美國核心科技企業。今年3月,美國《紐約時報》也有類似相關報道。紐時指出,IEEPA賦予美國總統更廣泛權力,以應對「異乎尋常的嚴重威脅」,包括阻止即將進行的中國交易,取消商業交易和凍結外國資產。福坦莫大學法學院教授高爾德(Matt Gold、圖)估計,美國援引IEEPA限制中國的投資,令特朗普能夠「阻止轉賬交易、處置資產或通過其他方式做生意」。

傳中宣部下令報道統一口徑
https://hk.news.appledaily.com/local/daily/article/20180626/20431706
關於中美貿易戰,在內地網絡近日就流傳一份由中宣部向傳媒發佈的「口頭通知」,當中對傳媒報道作出種種限制,以免再令中美貿易戰升級、擴大。有關通知又引述中國副總理劉鶴將中美貿易戰定性是「打擊中國崛起的戰爭」,要求媒體做好進行持久戰的準備。

規定「三不轉」 禁罵特朗普

該份在網上流傳的「口頭通知」,要求內地傳媒要「三不轉」,即不轉載美國總統特朗普、美政府發言人和官員的有關言論,也不轉載美國媒體關於貿易戰的報道評論,要等商務部回應之後再可以刊登。通知又透露證監會近期將就穩定市場預期組織專家引導發聲,又指人民銀行下一步將出台實質性政策,幫助推動內地的經濟發展。

通知又引述負責中美貿易談判的中方領軍人劉鶴表示,在中美貿易階段大戰要理性冷靜,各個部門除了要加強合作穩定市場外,「輿論要把握好度,不升級,不擴大範圍」,而且報道要精準精細化打擊、瓦解美內部不同群體,「貿易戰實際上是打擊中國崛起的戰爭,看誰能堅持到底,決不能手軟嘴軟」。

通知也要求傳媒不要對特朗普作出粗俗攻擊,不要搞成罵戰;同時又要注意500億美元(逾3,900億港元)清單分步實施的時間點。另外亦要求媒體要做好進行持久戰的準備,不要跟隨美方表態起伏,同時要求傳媒淡化股市與貿易戰之間的關係。

通知最後要求內媒突出報道中國經濟持續穩定向好發展,採訪官方推薦的專家,配合正面宣傳。通知特別強調不要再使用「中國制造2025」的字眼,否則會被追究責任。
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歐洲銀行併購恐受阻
http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20180706/00202_017.html


歐洲銀行業頻傳整合消息,包括巴克萊有意收購渣打集團(02888),以及意大利裕信銀行(UniCredit)考慮與法國興業合併,顯示長期盈利低迷和競爭激烈下,令業界冀透過合併達去蕪存菁的作用。然而,分析指,監管機構阻礙和區內政治紛亂下,大型整合短期內難以成事。

金融海嘯及歐債危機重創歐洲銀行業,之後歐洲央行的超低息政策削弱銀行盈利能力,難與華爾街大行匹敵。裕信行政總裁Jean Pierre Mustier指,區內需要規模更大的泛歐銀行,以提供信貸和股市融資。他指出,摩根大通市值近3,600億美元,但歐洲最大的西班牙國家銀行,市值只有800億歐元。

股本回報或降至1.5%

德國顧問ZEB指出,歐洲銀行業盈利持續受到低息環境和監管掣肘,估計區內50大銀行平均股本回報,由一六年的4.1%低水平,進一步降至二一年僅1.5%。ZEB亦引用歐洲央行的數據顯示,歐盟的銀行數目由一○年8,237家,降至一五年的7,110家,惟認為行業依然是碎片化,整合將難以避免。

事實上,歐元區銀行數目過多,平均每5萬名公民有一家銀行,雖然與美國相若,但英國及日本平均每17萬及90萬人才有一家銀行。

去年合併額僅541億

據Dealogic數字,去年歐洲銀行合併金額僅59億歐元(約541億港元),遠低於○七年金融危機爆發前的1,938億歐元。當中,西班牙國家銀行去年僅以1歐元購下當地陷困的Banco Popular,意大利Inter Sanpaolo亦以象徵式作價收購當地兩家本土銀行。

歐洲央行銀行監管局主席Daniele Nouy指,歐洲銀行合併障礙正消除,包括經濟增長疲弱及歐元區銀行聯盟的不完整性。歐元區銀行聯盟是歐債危機後制定的統一救市機制,包括授權歐洲央行對區內銀行進行監管。

身兼歐洲銀行業聯會總裁的法國興業行政總裁Frederic Oudea料,區內銀行十年後會減少,本土銀行業進行更多整合及出現多了泛歐銀行。他稱,長遠而言,當銀行聯盟成立和更多銀行將運作自動化後,跨境銀行整合將再現。

渣打行政總裁溫拓斯雖淡化與巴克萊合併的構思,但亦同意業界出現整合的可能,他又預測,科技包括區塊鏈會把邊際成本和銀行產品價格降至近乎零,削弱銀行的邊際利潤。

Natixis稱,若法興和裕信暫未準備合併,相信一九年中或年底或是較合適時機,前者需要時間清理資產負債表,後者則要集中削成本和降不良貸款。

除上述四家銀行外,巴克萊分析員亦揣測,之前合併計劃告吹的德意志銀行和德國商業銀行最終會合併,料交易會帶來成本協同效益,但或要多年後才會顯現,亦同時存在執行風險。

不過,意大利最近組成了民粹政府,或減慢甚至扭轉歐洲銀行聯盟的進程。Jefferies報告認為,政治和監管為潛在合併的重大障礙。
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