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[投資] 債券 bonds

地方債下周最密集發行 18省市2884億
https://china.hket.com/article/2260734/地方債下周最密集發行%2018省市2884億?mtc=30003

滙豐:冧市買美債贏面高
http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20190128/00202_006.html

全球二千萬億債 聯儲「息」驚
http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20190204/00202_017.html



全球債務飆至驚人水平,成為美國聯儲局「由鷹轉鴿」原因之一。據花旗集團統計,全球債務規模於過去二十年間勁飆兩倍,高達250萬億美元(約1,950萬億港元),為環球經濟前景埋下「計時炸彈」。市場紛紛擔心一旦「爆煲」,勢會「火燒連環船」。

花旗集團分析指,全球250萬億美元的債務規模,創下歷史新高,意味等於全球經濟生產總值(GDP)的3.2倍,並集中於美國、中國、歐元區及日本,4個地區佔全球政府債務近80%,佔全球家庭及企業債務比例,則分別達三分二及四分三。

縮表規模等同加息十次
光大銀行香港分行資金業務總經理兼聯席主管顏劍文稱,全球債務水平上揚問題已浮現多年,當市場對某國家或企業出現信心問題時,會更易引發違約事件,美國、日本等國多年來的債務水平高企,無疑有不少潛在風險。

面對各國信貸風險愈來愈大,他指值得市場關注,惟暫未瀕臨爆發的邊緣,又提醒國家債務是環環相扣,一旦有大型經濟體出事,將會「火燒連環船」,全球各國難以幸免。

與此同時,美國聯儲局收緊貨幣政策,引致美元流動性緊縮。知名財經網站ZeroHedge分析指,聯儲局至今縮減資產負債表的規模,等於額外加息10次,累計加幅達2.5厘,觸發資金回流美元,新興市場地區的外匯儲備隨之劇減,令各地再融資的成本正不斷上升。

新興市今年還債15.6萬億
外電引述花旗資料顯示,新興市場今年有高達2萬億美元(約15.6萬億港元)的債務到期,要面對還款或再融資的壓力。

全球在去年均實施緊縮貨幣政策,僅中國為救經濟「放水」,但市場人士認為,經濟放緩以外,各國債台高築或會成為全球央行「轉鴿」的壓力。事實上,聯儲局於最近兩個月口風大轉,市場預期美國加息步伐勢將放慢,料加息周期已進入尾聲,甚至需要減息幫助經濟延續增長。

上海商業銀行財資研究主管林俊泓解釋,有資金需要的國家,會趁息口進一步上揚前「盡借長錢」,惟難單憑高企的債務水平來斷定全球債務危機是否處於爆發邊緣,他認為各國舉債時,亦會考慮其效益。

他並指,全球債台高築有可能影響經濟增長,但市場同時需留意發達國家的退市速度,目前美國縮表步伐仍趨緩慢,料全球債務水平未達危險級別。

[ 本帖最後由 WeAreHK 於 2019-2-4 02:34 編輯 ]
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再有大型民企疑債務違約
http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20190212/00202_011.html

豬年伊始,再有內地大型民企的債務違約事件。據彭博社引述消息人士報道,中國民生投資集團(中民投)一筆30億元(人民幣‧下同)於一月二十九日到期,公司原計劃於二月一日向債券持有人退還本金,惟迄今仍未償付。

中民投總債務逾2300億

至於去年發生債務違約的山西永泰能源(600157‧SH)亦沒有履行部分債務償付。

中民投旗下投資涉及再生能源及房地產項目。據一家評級機構資料披露,中民投截至去年六月底止總債務為2,320億元,若該公司最終未能履行債務,將成為內地最大企業債違約事件之一。

此外,根據「13永泰債」本金展期兌付和解方案,永泰能源應於二月六日前兌付「13永泰債」當中兩成本金,但彭博引述消息稱,永泰能源仍就兌付該兩成本金尋求融資。永泰能源截至去年九月底止總債務為632億元。

中民投及永泰能源的相關發言人均未就上述報道作出回應。

報道引述上海懋良投資管理合夥人沈忱指出,過去幾年內地企業主要通過舉債來進行業務擴張,公司通常借入短債,但投資周期卻較長。他認為,儘管政府近期已推出寬鬆措施,但企業債務違約仍然頻現,顯示有關公司仍深陷債務泥濘中。
成吉思汗 鐵木真(ᠴᠢᠩᠭᠢᠰ; ᠬᠠᠭᠠᠨ)

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內房企業發債按年飆5倍
http://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20190214/00202_010.html


易居中國(02048)旗下克而瑞地產研究中心資料顯示,由於去年底融資環境有所回暖,今年一月中港上市內地房地產企業發債總額大幅增加,達到1,095.79億元(人民幣‧下同),按月增長91.8%,按年更增長逾5倍。

行業資金壓力料加劇

數據顯示,一月房企境外債務發行規模為740.4億元,佔總額比例約67.6%,按月增長141.9%,主要是因為期內中國恒大(03333)、碧桂園(02007)等都先後發行大額美元優先票據。期內公司債發行規模有所減少,按月減約19%至178.4億元。

融資成本方面,一月房企平均發債成本為6.98%,按月下降0.17個百分點。但境外債務融資成本平均為7.86%,按月增加0.32個百分點。易居研究院研究員沈昕指出,中國房地產業金融環境指數目前仍處於偏緊區間,美國之前加息,境外融資成本上升不少,考慮到未來市場整體銷售很大機會繼續回落,相信行業資金壓力仍會加劇。

融創擬發8億美元債

不過,同策研究院研究員李見林就引述數據,指出該院監測的40家房企一月融資總額突破790億元,創近一年以來新高,並按月大增逾3.35倍,認為期內各類型融資方式額度均有明顯增加,債權融資、股權融資總額達到近一年歷史新高,反映房地產行業融資閘門已開啟,可緩解未來行業整體資金壓力。惟他強調,快速回款仍然是今年首要任務,中小型房企更要注重多渠道融資。

德信中國(02019)資本市場總經理邢軍稱,難言現時行業融資成本屬高或低,但指出去年底起市場情緒明顯好轉,公司目前手頭現金充裕,融資壓力並不大。

據本報統計,年初至今在港上市房企共發行29筆美元債券,涉及126.8億美元。當中融創中國(01918)計劃發行7.875厘的8億美元三年期債券,為本月內單筆最大美元債。
成吉思汗 鐵木真(ᠴᠢᠩᠭᠢᠰ; ᠬᠠᠭᠠᠨ)

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內企發債逾萬億元
https://orientaldaily.on.cc/cnt/finance/20190222/00202_011.html

今年中國貨幣政策偏向寬鬆之際,企業紛紛把握融資良機爭相發債。綜合外電報道,今年以來中國企業已發行債券規模可能高達1.07萬億元(人民幣‧下同),較去年同期飆升逾六成。不過,企業債務違約步伐仍未放緩,信用債市風險前景不容樂觀。

中國人民銀行昨公布,今年一月份內地債券市場共發行各類債券3.2萬億元,按年上漲約28%,遠超過去年全年的單位數升幅。其中,公司信用類債券發行金額更達9,187億元,比去年同期的3,445億元大增1.66倍,反映內地企業已加緊密集發債。

比亞迪(002594.SZ)日前便公布計劃公開發行公司債,總規模不超過30億元,年期5年,分兩個品種,其票面利率預設區域分別為3.5至5%及4至5.5%。萬科A股(000002.SZ)昨亦公布,有意發行不超過20億元的5年期住房租賃專項公司債,票面利率詢價區間3至4.5%。

民企續現違約壓力

然而,內地債市違約規模去年創近1,200億元後,今年仍頻頻傳出民企違約的消息。據外電數據披露,截至周一(十八日)為止,今年內地境內已至少發生16宗新債違約事件,涉額126億元,目前合共逾1,347億元的境內債券仍面臨按時繳交本息的壓力。儘管內地地產開發商旭輝地產(00884)執行董事楊欣稱,今年大型開發商融資情況有所改善,惟券商野村預料,今年首季將會是地產開發商債務再融資壓力最大的時刻。

此外,人行昨亦發布去年第四季中國貨幣政策執行報告,提及內地貨幣政策仍有很大空間,但央行大規模從金融市場上購買國債等資產意義不大,沒有必要實施所謂的量化寬鬆(QE)政策。
成吉思汗 鐵木真(ᠴᠢᠩᠭᠢᠰ; ᠬᠠᠭᠠᠨ)

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