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[財經新聞] 美國金融風暴

美國金融風暴

救 兩 房 開 先 例   金 融 危 機 未 完
白 宮 干 預 市 場 越 踩 越 深
http://appledaily.atnext.com/template/apple/art_main.cfm?iss_id=20080909&sec_id=15307&subsec_id=15331&art_id=11577092

美 國 財 政 部 周 日 宣 佈 接 管 兩 房 , 是 美 國 金 融 界 史 上 最 大 規 模 的 拯 救 行 動 。 根 據 CNBC 報 道 , 財 政 部 今 次 決 定 以 「 接 收 管 理 」 ( Conservatorship ) 形 式 拯 救 兩 房 , 是 參 考 了 顧 問 摩 根 士 丹 利 的 意 見 , 從 三 個 方 案 中 選 出 最 佳 解 決 方 法 , 除 了 希 望 不 用 將 兩 房 國 有 化 , 最 重 要 是 此 舉 不 會 令 兩 房 被 清 盤 , 這 才 能 達 到 挽 救 金 融 市 場 信 心 的 目 標 。 不 過 , 專 家 指 美 國 經 濟 仍 有 多 個 「 炸 彈 」 未 除 , 白 宮 的 干 預 可 能 陸 續 有 來 , 越 踩 越 深 。


報 道 指 , 摩 根 士 丹 利 曾 向 政 府 獻 上 一 系 列 建 議 , 拯 救 形 式 包 括 注 資 、 接 管 或 「 破 產 管 理 」 ( Receivership ) , 目 標 旨 在 維 持 按 揭 及 金 融 市 場 穩 定 。
據 了 解 , 大 摩 聽 取 兩 房 高 層 陳 述 後 , 發 覺 任 何 建 議 均 須 要 財 政 部 支 持 , 故 政 府 不 得 不 選 擇 出 手 救 兩 房 。 不 過 , 倘 單 純 注 資 , 穩 定 市 場 的 力 度 或 許 不 足 , 加 上 指 引 不 容 許 政 府 將 兩 房 進 行 破 產 管 理 , 在 兩 害 取 其 輕 下 , 政 府 遂 選 擇 接 管 兩 房 。


倘 單 純 注 資 難 穩 信 心SitkaPacific 資 本 管 理 投 資 顧 問 謝 洛 克 認 為 , 美 國 政 府 選 擇 以 接 管 形 式 暫 時 交 由 新 成 立 的 聯 邦 房 屋 企 業 監 察 局 ( FHFA ) 管 理 兩 房 , 意 味 政 府 並 非 想 將 兩 房 國 有 化 , 或 清 算 兩 房 資 產 , 政 府 只 是 希 望 改 組 兩 房 , 令 兩 房 重 現 生 機 , 待 金 融 市 場 喘 穩 時 , 便 會 讓 其 重 返 私 人 市 場 , 繼 續 以 私 人 機 構 模 式 「 生 存 」 下 去 。
外 界 對 白 宮 這 次 接 管 兩 房 的 反 應 普 遍 正 面 , 指 措 施 對 按 揭 市 場 以 至 樓 市 均 有 支 持 作 用 。 高 盛 更 認 為 , 這 是 對 樓 市 以 至 整 體 經 濟 作 出 非 常 正 面 的 一 步 。
不 過 , 《 華 爾 街 日 報 》 報 道 , 儘 管 經 濟 師 、 建 屋 商 及 樓 市 專 家 均 相 信 , 白 宮 接 管 兩 房 可 降 低 樓 按 利 率 , 但 不 能 根 治 樓 價 下 滑 及 阻 止 斷 供 惡 化 。 穆 投 資 旗 下 Economy.com 首 席 經 濟 師 贊 解 釋 , 美 國 政 府 接 管 兩 房 雖 消 除 外 界 對 兩 房 一 旦 倒 閉 , 美 國 樓 市 會 因 為 按 揭 資 金 枯 竭 而 步 入 暴 跌 深 淵 的 憂 慮 , 但 措 施 卻 無 法 令 樓 價 止 跌 回 升 , 改 變 不 了 樓 價 下 跌 , 斷 供 增 加 導 致 供 應 過 多 的 困 局 , 始 終 是 治 標 不 治 本 。
Hovnanian Enterprises 財 務 總 監 Larry Sorsby 亦 指 , 雖 然 兩 房 獲 拯 救 有 助 推 低 按 揭 利 率 , 增 加 房 屋 需 求 , 但 人 們 對 樓 價 下 跌 的 憂 慮 不 除 , 就 算 按 揭 利 率 下 調 , 對 吸 引 按 揭 貸 款 商 承 造 按 揭 或 吸 引 潛 在 置 業 人 士 入 市 的 幫 助 亦 不 大 。


救 市 難 令 樓 價 回 升另 一 方 面 , 白 宮 接 管 兩 房 雖 是 聯 邦 政 府 歷 來 最 大 宗 拯 救 金 融 市 場 行 動 , 但 由 於 美 國 金 融 市 場 仍 面 對 多 個 潛 在 「 炸 彈 」 威 脅 , 當 中 包 括 信 用 卡 、 汽 車 貸 款 等 無 抵 押 貸 款 市 場 惡 化 , 《 華 爾 街 日 報 》 相 信 , 這 意 味 白 宮 對 市 場 的 干 預 行 動 將 陸 續 有 來 , 在 市 場 將 扮 演 愈 來 愈 大 的 角 色 。


兩 房 被 接 管 後 的 贏 輸 家《 贏 家 》
業 主
原 因 : 政 府 接 管 兩 房 有 助 降 低 按 揭 利 率

保 爾 森
原 因 : 游 說 布 殊 政 府 吸 納 顧 問 摩 根 士 丹 利 的 建 議 , 並 迅 速 推 出 接 管 方 案 , 贏 盡 掌 聲

沽 空 投 資 者
原 因 : 「 兩 房 」 股 價 由 去 年 10 月 至 今 已 累 跌 90% , 令 他 們 豬 籠 入 水 , 原 本 這 批 投 資 者 被 指 摘 為 元 凶 , 但 昨 日 財 長 保 爾 森 已 開 腔 表 示 股 價 下 跌 主 因 為 兩 房 的 結 構 以 及 樓 巿 危 機

債 王 格 羅 斯
原 因 : 曾 表 示 「 兩 房 」 債 券 會 被 聯 邦 政 府 所 救 , 早 前 更 大 手 增 持 大 量 「 兩 房 」 債 券

共 和 黨 人
原 因 : 布 殊 政 府 此 舉 有 助 防 止 經 濟 放 緩 , 贏 盡 市 場 口 碑 , 為 共 和 黨 候 選 人 麥 凱 恩 提 高 聲 望

國 會
原 因 : 國 會 一 直 就 「 兩 房 」 問 題 進 行 多 番 討 論 , 財 政 部 接 管 「 兩 房 」 意 味 國 會 議 員 指 「 兩 房 」 問 題 多 多 是 正 確 的

《 輸 家 》
「 兩 房 」 股 東
原 因 : 將 失 去 原 本 非 常 吸 引 的 股 息

說 客
原 因 : 過 去 十 年 「 兩 房 」 共 斥 資 1.7 億 美 元 僱 用 說 客 進 行 游 說 , 如 今 財 政 部 接 管 「 兩 房 」 , 意 味 說 客 將 損 失 大 量 收 入

兩 房 管 理 層
原 因 : 被 撤 換 並 換 入 新 管 理 層

價 值 投 資 者
原 因 : 對 兩 房 信 心 十 足 , 在 股 價 下 跌 時 趁 低 吸 納 , 但 現 時 股 價 已 跌 近 90% , 不 知 何 時 才 能 返 回 其 目 標 價


各 界 對 白 宮 拯 救 兩 房 反 應《 大 行 》
摩 根 大 通 證 券
言 論 : 白 宮 接 管 兩 房 對 當 地 樓 市 應 不 會 產 生 太 大 影 響

Scotia Capital
言 論 : 白 宮 接 管 兩 房 釋 除 外 界 對 兩 家 公 司 前 途 的 憂 慮 , 可 令 近 期 減 持 兩 房 債 券 的 各 國 央 行 恢 復 信 心 。

蘇 格 蘭 皇 家 銀 行
言 論 : 兩 房 現 有 股 東 將 血 本 無 歸 , 其 債 券 持 有 人 則 受 到 保 障

花 旗 集 團
言 論 : 兩 房 被 接 管 後 , 相 信 將 來 能 脫 離 接 管 命 運 的 機 會 不 大 。

《 專 家 》
聖 路 易 斯 聯 儲 銀 行 前 行 長 普 爾
言 論 : 白 宮 將 兩 房 問 題 攬 上 身 , 納 稅 人 的 損 失 可 能 多 達 3000 億 美 元 。

股 神 畢 菲 特
言 論 : 白 宮 做 出 正 確 的 決 定 , 正 向 經 濟 復 蘇 之 路 邁 進 , 不 過 我 並 不 會 再 投 資 在 政 府 資 助 企 業 (GSE)

債 券 大 王 格 羅 斯
言 論 : 對 美 國 經 濟 有 正 面 作 用 , 持 續 下 跌 的 樓 市 亦 會 告 終 , 按 揭 利 率 應 該 會 回 落 , 不 過 對 樓 市 何 時 轉 向 仍 未 明 朗

商 品 大 王 羅 杰 斯
言 論 : 這 是 瘋 狂 及 發 神 經 的 行 為 , 我 不 明 白 為 何 要 用 上 納 稅 人 的 錢 , 現 時 美 國 比 中 國 展 示 更 大 的 共 產 主 義

全球金融風暴
http://www.forum4hk.com/thread-4184-1-1.html

[ 本帖最後由 WongManTaks 於 2008-10-22 13:55 編輯 ]
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前 日 禮 拜 一 , 因 為 花 旗 國 財 長 保 爾 森 正 式 接 掌 兩 房 , 令 好 多 人 反 射 式 覺 得 可 以 入 市 買 貨 。 當 日 股 市 升 860 點 , 因 為 第 一 個 反 應 就 係 「 拆 彈 啦 ! 」 如 果 係 咁 , 噚 日 禮 拜 二 又 點 解 會 跌 ? 原 因 就 係 , 保 爾 森 方 案 根 本 冇 拆 過 彈 。
周 末 , 保 爾 森 接 掌 兩 房 原 因 , 係 因 為 包 括 祖 國 等 , 兩 房 最 大 債 主 , 唔 肯 再 借 錢 畀 兩 房 。 令 兩 房 借 錢 越 越 貴 , 花 旗 國 按 揭 市 場 冇 競 爭 情 況 之 下 , 借 錢 做 按 揭 市 民 就 面 對 更 高 利 息 , 最 後 樓 市 更 缺 乏 購 買 力 , 雪 上 加 霜 。
                                                                                                                               
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        花 旗 國 問 祖 國 借 錢                                                                咁 點 解 祖 國 等 債 主 , 唔 肯 再 借 錢 畀 兩 房 ? 因 為 驚 佢 還 唔 到 , 所 以 保 爾 森 方 案 就 答 應 2010 年 前 , 兩 房 還 唔 到 債 , 政 府 還 。 大 家 可 能 會 好 天 真 好 咁 問 : 「 接 掌 兩 房 花 旗 國 政 府 都 冇 錢 , 點 還 ? 」 問 得 好 ! 政 府 冇 錢 咪 借 ! 問 邊 個 借 ? 咪 問 祖 國 借 。
冇 錯 。 花 旗 國 政 府 問 祖 國 借 錢 , 跟 住 泵 錢 畀 兩 房 , 等 佢 可 以 還 錢 畀 祖 國 。 花 旗 國 ? 爛 仔 。
祖 國 可 唔 可 以 唔 借 ? 可 以 。 不 過 就 可 能 要 將 手 上 兩 房 債 券 做 撇 賬 。 就 算 唔 講 因 為 花 旗 國 消 費 者 投 降 , 打 擊 祖 國 出 口 , 唔 借 錢 畀 佢 , 我 仲 有 選 擇 咩 ? 祖 國 手 上 美 元 , 試 過 用 買 油 公 司 ( 05 年 Unocal ) , 就 算 出 最 高 價 , 都 買 唔 到 。
OK , 直 接 買 唔 得 , 可 能 因 為 不 懂 外 國 人 禮 儀 細 節 , 咁 就 搵 中 介 人 幫 手 。 前 宗 主 國 統 治 香 港 初 期 , 都 有 買 辦 , 祖 國 諗 住 照 辦 煮 碗 , 入 股 Blackstone 。 由 入 股 至 今 , 輸 五 成 , 咁 表 現 , 不 如 畀 孫 柏 文 以 「 一 注 獨 贏 」 方 法 去 投 資 , 因 為 表 現 差 唔 多 。 記 得 祖 國 入 股 Blackstone 時 , 我 已 經 叫 停 , 如 果 北 京 有 得 賣 《 蘋 果 日 報 》 , 就 可 以 輸 少 幾 百 億 。
                                                                                                                               
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        將 個 鑊 卸 畀 接 任 人                                                                點 都 好 , 大 家 都 留 意 到 保 爾 森 方 案 , 只 係 答 應 2010 年 前 , 政 府 無 限 量 保 證 兩 房 債 , 2010 年 開 始 之 後 點 ? 雖 然 佢 老 人 家 非 常 之 忙 , 每 日 工 作 十 幾 小 時 , 不 過 保 爾森 仲 有 時 間 提 大 家 , 非 常 期 待 選 舉 之 後 卸 任 。 因 為 基 本 上 , 佢 將 個 鑊 卸 畀 下 一 個 。
如 果 連 天 才 保 爾 森 都 自 認 唔 識 拆 彈 , 個 市 又 點 會 升 ?

孫 柏 文
http://phatdat.blogspot.com

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探 針 : 接 管 兩 房 與 資 本 主 義 真 理
http://appledaily.atnext.com/template/apple/art_main.cfm?iss_id=20080910&sec_id=4104&subsec_id=15337&art_id=11581063&cat_id=6939156&coln_id=6946433

美 國 政 府 接 管 兩 家 出 現 融 資 危 機 的 聯 邦 房 貸 公 司 ( 房 利 美 與 房 貸 美 ) 的 消 息 , 雖 是 股 市 利 多 , 但 也 引 起 許 多 問 題 。 兩 家 公 司 各 得 一 千 億 美 元 的 資 金 挹 注 , 來 彌 補 房 貸 損 失 , 這 筆 錢 可 是 來 自 納 稅 人 的 荷 包 。 納 稅 人 憑 甚 麼 要 為 公 司 執 行 長 的 營 業 失 誤 負 責 ? 為 甚 麼 本 來 沒 資 格 買 房 屋 的 人 或 在 房 貸 債 券 上 投 資 的 金 融 公 司 , 如 今 他 們 的 錯 誤 與 投 機 失 算 卻 要 讓 全 體 納 稅 人 來 買 單 ? 這 是 公 平 嗎 ? 作 為 接 管 條 件 而 撤 換 的 兩 家 公 司 執 行 長 , 以 往 每 年 領 取 幾 百 萬 美 元 的 薪 金 加 紅 利 , 現 在 各 抱 一 千 多 萬 的 離 職 金 走 人 , 對 血 本 無 還 的 股 民 來 說 , 更 是 情 何 以 堪 ?

致 全 球 金 融 海 嘯從 公 司 外 部 的 審 計 人 員 和 分 析 師 的 證 詞 來 看 , 兩 家 公 司 的 經 理 層 和 監 管 審 計 人 員 近 年 都 嚴 重 失 職 。 前 任 財 長 也 早 已 警 告 必 須 整 頓 公 司 的 業 務 , 但 兩 家 公 司 是 華 爾 街 的 大 金 主 , 兩 黨 政 治 獻 金 的 重 要 來 源 , 這 使 得 國 會 和 政 府 都 不 願 面 對 一 些 醞 釀 已 久 的 問 題 。 所 以 , 兩 家 公 司 這 些 年 迅 速 擴 張 , 在 房 市 泡 沫 不 斷 膨 脹 時 加 緊 收 購 房 貸 次 貸 , 同 時 抵 制 要 它 們 增 資 墊 底 的 外 部 審 計 建 議 , 而 國 會 又 陷 入 黨 派 之 爭 , 延 誤 了 加 強 監 管 的 議 題 。 等 到 雪 球 越 滾 越 大 , 爆 出 融 資 危 機 時 , 華 爾 街 已 無 法 承 擔 借 款 的 風 險 。 政 府 干 預 變 成 最 後 的 也 是 唯 一 的 辦 法 。
政 府 能 夠 不 干 預 嗎 ? 這 兩 家 公 司 是 聯 邦 贊 助 的 私 營 公 司 。 從 各 國 央 行 、 投 資 基 金 擁 有 它 們 的 股 票 債 券 及 衍 生 物 來 看 , 若 問 題 持 續 惡 化 , 不 但 美 國 住 房 市 場 的 困 難 不 能 好 轉 , 信 心 危 機 會 擴 散 到 全 世 界 金 融 體 系 , 演 變 成 一 場 全 球 金 融 海 嘯 。 這 才 是 令 人 心 驚 的 。 在 上 世 紀 三 十 年 代 經 濟 大 蕭 條 之 後 成 立 的 房 利 美 , 本 來 用 意 良 善 。 聯 邦 贊 助 它 去 收 購 和 擔 保 房 貸 , 是 為 了 保 障 取 得 貸 款 的 機 會 平 等 化 , 實 現 民 主 化 的 理 想 。 但 這 種 由 政 府 擔 保 又 是 私 營 企 業 的 安 排 , 卻 有 非 驢 非 馬 的 半 社 會 主 義 性 質 , 弊 病 是 贏 利 歸 私 而 虧 損 歸 公 。 按 照 市 場 運 作 的 規 律 , 任 何 性 質 的 企 業 , 若 任 意 冒 險 就 必 須 承 擔 冒 險 的 後 果 , 該 垮 台 就 垮 台 。 現 在 這 兩 家 聯 邦 房 貸 公 司 , 因 為 規 模 太 大 ( 持 有 與 擔 保 的 房 貸 逾 五 萬 億 美 元 ) , 政 府 不 能 讓 它 們 垮 台 , 否 則 會 引 起 大 恐 慌 。 這 引 起 的 問 題 是 , 甚 麼 才 是 合 理 的 救 援 標 準 ? 在 這 方 面 , 如 何 確 立 公 平 原 則 ? 對 小 企 業 見 死 不 救 , 對 大 企 業 伸 援 手 , 是 否 有 違 從 事 同 類 活 動 的 企 業 機 構 , 不 論 規 模 大 小 都 應 受 同 樣 的 資 金 條 件 、 借 貸 標 準 所 約 束 的 原 則 ? 若 是 政 府 贊 助 的 企 業 就 可 有 恃 無 恐 , 胡 作 非 為 , 這 不 正 是 經 濟 學 者 所 擔 心 的 「 道 德 危 險 」 的 情 況 ?


宜 改 善 法 規 監 管保 護 社 會 與 保 存 自 由 市 場 體 制 的 優 越 性 , 兩 者 之 間 如 何 達 到 理 想 的 平 衡 ? 這 是 政 府 必 須 面 對 的 難 題 。 現 在 , 美 國 金 融 界 也 嘗 到 了 解 除 管 制 與 房 市 泡 沫 的 苦 果 。 救 援 的 交 換 條 件 是 改 善 法 規 與 監 管 條 例 。 市 場 經 濟 不 是 賭 場 輪 盤 , 必 須 服 膺 紀 律 。 金 融 必 須 受 到 約 束 才 能 保 護 自 由 貿 易 , 這 是 似 非 而 是 的 資 本 主 義 真 理 。

殷 惠 敏
文 化 時 事 評 論 員

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華 府 緊 急 開 會 救 雷 曼
召 多 間 大 行 舵 手 商 討 對 策
http://appledaily.atnext.com/template/apple/art_main.cfm?iss_id=20080914&sec_id=15307&subsec_id=15320&art_id=11596716

【 本 報 綜 合 報 道 】 為 盡 快 促 成 雷 曼 兄 弟 賣 盤 , 避 免 觸 發 新 一 輪 金 融 危 機 , 美 國 財 政 部 、 紐 約 聯 儲 銀 行 、 美 國 證 監 會 聯 同 多 家 華 爾 街 大 行 於 美 國 時 間 上 周 五 傍 晚 召 開 緊 急 會 議 , 商 討 拯 救 雷 曼 方 案 , 並 探 討 雷 曼 倒 閉 對 金 融 市 場 的 影 響 。 市 場 認 為 , 此 次 會 議 的 規 模 可 與 10 年 前 拯 救 對 基 金 長 期 資 本 管 理 ( LTCM ) 行 動 媲 美 , 惟 雷 曼 的 情 況 比 LTCM 更 糟 , 對 金 融 市 場 的 破 壞 力 亦 更 大 , 增 添 拯 救 雷 曼 的 難 度 。

紐 約 聯 儲 銀 行 於 上 周 五 傍 晚 6 時 召 開 兩 小 時 緊 急 會 議 , 惟 當 局 指 與 會 者 只 是 就 近 日 金 融 市 場 運 作 進 行 討 論 。 不 過 , 英 國 《 金 融 時 報 》 及 美 國 《 華 爾 街 日 報 》 均 引 述 消 息 指 , 會 議 的 目 的 是 商 討 拯 救 雷 曼 , 出 席 者 除 財 長 保 爾 森 、 紐 約 聯 儲 銀 行 行 長 蓋 特 納 及 美 證 監 主 席 考 克 斯 等 政 府 官 員 外 , 還 有 花 旗 、 高 盛 、 摩 根 士 丹 利 、 美 林 、 摩 根 大 通 、 紐 約 美 聯 銀 行 等 大 行 舵 手 , 美 銀 則 因 是 雷 曼 的 潛 在 買 家 , 故 沒 有 出 席 。

與 10 年 前 救 LTCM 行 動 相 似



據 悉 , 政 府 官 員 在 會 上 並 無 像 98 年 拯 救 LTCM 般 要 求 各 大 行 出 錢 救 雷 曼 , 反 而 集 中 討 論 雷 曼 面 對 的 困 境 , 以 及 其 倒 閉 對 股 市 以 致 整 個 金 融 體 系 的 衝 擊 。 保 爾 森 重 申 不 會 動 用 公 帑 拯 救 雷 曼 , 但 會 增 加 監 管 條 例 的 靈 活 性 , 包 括 容 許 私 募 基 金 參 與 收 購 , 務 求 令 雷 曼 逃 過 倒 閉 命 運 。
消 息 指 , 政 府 官 員 抗 拒 在 周 一 前 達 成 任 何 協 議 , 惟 兩 大 評 級 機 構 標 準 普 爾 及 穆 表 明 , 倘 雷 曼 不 能 如 期 找 到 買 家 , 將 會 調 低 其 信 貸 評 級 , 拖 累 雷 曼 股 價 上 周 五 跌 13% , 全 周 更 瀉 逾 77% 。 分 析 員 認 為 , LTCM 危 機 僅 屬 流 動 性 緊 絀 , 但 雷 曼 的 問 題 是 信 貸 虧 損 , 明 顯 較 嚴 重 。
對 於 有 報 道 指 中 國 投 資 公 司 可 能 夥 同 美 國 銀 行 及 JC Flowers 聯 手 收 購 雷 曼 , 中 投 執 行 副 總 裁 及 首 席 風 險 官 汪 建 熙 稱 沒 有 聽 聞 過 公 司 會 入 股 收 購 雷 曼 一 事 。


中 投 : 無 聽 聞 入 股 雷 曼雷 曼 除 與 潛 在 買 家 磋 商 賣 盤 外 , 同 時 展 開 出 售 資 產 管 理 部 門 55% 股 權 的 拍 賣 活 動 , 知 情 人 士 透 露 , Bain Capital 、 Clayton Dubilier & Rice 及 Hellman & Friedman 等 私 募 基 金 均 有 競 投 , 投 標 價 50 億 美 元 ( 約 390 億 港 元 ) 。
另 外 , 《 華 爾 街 日 報 》 消 息 指 , 美 國 國 際 集 團 ( AIG ) 上 周 五 股 價 急 挫 逾 三 成 , 加 上 標 普 已 將 其 列 入 負 面 觀 察 名 單 , 意 味 日 後 可 能 會 調 低 其 評 級 , 故 上 任 不 足 三 個 月 的 行 政 總 裁 維 盧 姆 斯 達 不 得 不 提 前 於 明 日 公 佈 救 亡 措 施 。
CNBC 指 , AIG 已 就 集 資 行 動 聘 請 摩 通 為 顧 問 , 估 計 AIG 可 藉 出 售 飛 機 租 賃 業 務 、 消 費 信 貸 及 按 揭 保 險 部 門 籌 措 200 億 美 元 , 貝 萊 德 及 私 募 基 金 黑 石 可 能 是 潛 在 買 家 。


金 融 股 慘 遭 拋 售雷 曼 兄 弟   上 周 五 跌 幅 : 13.51%   全 周 跌 幅 : 77.47%

AIG   上 周 五 跌 幅 : 30.83%   全 周 跌 幅 : 45.66%

美 林   上 周 五 跌 幅 : 12.25% 36.21%

華 盛 頓 互 惠   上 周 五 跌 幅 : 3.53%   全 周 跌 幅 : 36.07%

摩 根 士 丹 利   上 周 五 跌 幅 : 3.82%   全 周 跌 幅 : 9.99%

花 旗   上 周 五 跌 幅 : 3.49%   全 周 跌 幅 : 5.82%

高 盛   上 周 五 跌 幅 : 1.80%   全 周 跌 幅 : 5.53%

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信貸危機各自飛 美富豪離婚率暴增

(自由時報編譯俞智敏/特譯)美國信貸危機不但拖累全球股市,美國經濟可能陷入衰退期,現在就連紐約富豪的婚姻也成了最新受害者。據專替名流富商打離婚官司的律師表示,身價逾千萬美元的富豪夫婦訴請離婚的案件最近激增,這是紐約自一九八○年修改離婚法令、增加訴請離婚的理由以來,離婚案件量增幅最大的一次。

根據英國泰晤士報報導指出,信貸危機的衝擊已使得華爾街高階主管、避險基金管理人及房地產開發商等動輒數百萬美元的紅利化為烏有,還有數千人根本連工作都沒了。

一位紐約離婚律師透露,他有位客戶就很擔心,假如太太發現他因為房地產慘賠及其他投資失利,家產已從兩千萬美元跌到了八百萬美元,很可能會跟他離婚。為了避免家庭破碎,這位客戶竟然得借錢充場面,才能繼續支付太太買衣服和度假的鉅額開銷。

曾代表影星伊莉莎白.泰勒前夫佛坦斯基、前紐約市長朱利安尼、拳王泰森前妻蘿賓.吉文等名流打過離婚官司的紐約律師費爾德也說,他的律師事務所去年接案數量從原本的兩百五十件增至三百件,為此他還被迫多聘請一位律師來幫忙處理離婚業務。另一位專門代表美國及海外富商客戶的律師摩利也說,有意離婚的客戶去年暴增了四成。

曾治療過許多華爾街銀行家與地產大亨的心理醫師穆勒也說,信貸危機已經成為嚴重的問題,有錢階級尤其如此。對這些人而言,金錢就像酒精或賭博、性愛一樣,豪華假期和錦衣玉食能夠掩飾許多情感問題,所以會令人上癮,但有錢人一旦失去錢財,就得被迫面對現實,夫妻互控的場面也會跟著出現。

不過,不是每個人都願意承認,訴請離婚的原因是為了錢。費爾德表示,大家都知道離婚是因為錢,丈夫們心知肚明,法官們也很清楚,只是沒辦法證明,而提出離婚的太太們卻絕不會承認。這類離婚案件最明顯的特徵,就是妻子根本說不出具體的離婚理由,只能說「彼此處不來」,這時律師也就心裡有數。

根據修訂過的紐約離婚法令,夫妻可因配偶通姦、殘酷及不人道待遇、遺棄、入獄三年以上及分居至少一年等理由,向法院訴請離婚,到目前為止,配偶缺錢還未被法院視為合理的離婚理由。

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雷 曼 賣 盤 渺 茫   傳 拆 骨
美 資 大 行 聯 手 接 不 良 資 產   涉 2340 億
http://appledaily.atnext.com/template/apple/art_main.cfm?iss_id=20080915&sec_id=15307&subsec_id=15320&art_id=11599015

【 本 報 綜 合 報 道 】 隨 拯 救 雷 曼 兄 弟 的 期 限 逐 漸 逼 近 , 雷 曼 被 全 盤 收 購 的 希 望 越 趨 渺 茫 , 取 而 代 之 的 拯 救 方 案 據 報 是 將 雷 曼 拆 骨 , 其 不 良 資 產 將 由 至 少 10 家 華 爾 街 大 行 合 斥 300 億 美 元 ( 約 2340 億 港 元 ) 收 購 ; 優 質 資 產 則 被 巴 克 萊 或 美 國 銀 行 吞 併 , 前 者 已 成 立 專 案 小 組 審 閱 雷 曼 資 產 , 較 對 手 美 銀 進 取 。 看 來 雷 曼 很 大 機 會 成 巴 克 萊 囊 中 物 。

美 國 財 金 官 員 與 多 家 大 行 連 續 3 日 舉 行 會 議 , 討 論 陷 入 財 務 危 機 的 雷 曼 前 景 。 鑑 於 財 長 保 爾 森 堅 拒 提 供 公 帑 援 助 , 多 家 財 政 已 千 瘡 百 孔 的 大 行 都 表 示 不 願 收 購 雷 曼 , 免 被 雷 曼 的 不 良 資 產 拖 垮 。 不 過 , 一 旦 雷 曼 破 產 , 其 資 產 將 被 賤 賣 , 勢 必 進 一 步 打 壓 價 值 低 殘 的 按 揭 資 產 , 導 致 金 融 界 撇 賬 額 大 升 , 故 大 行 對 拯 救 雷 曼 處 於 兩 難 局 面 。

巴 克 萊 料 買 優 質 資 產



權 宜 之 計 , 大 行 傾 向 將 雷 曼 拆 骨 。 據 《 華 爾 街 日 報 》 及 《 紐 約 時 報 》 引 述 消 息 指 , 雷 曼 總 值 850 億 美 元 的 不 良 資 產 , 將 被 10 至 15 家 華 爾 街 大 行 接 手 , 並 共 同 承 擔 其 虧 損 , 待 按 揭 市 場 好 轉 時 再 按 序 出 售 , 倘 出 售 資 產 時 獲 得 利 潤 , 會 一 同 瓜 分 。 至 於 餘 下 包 括 資 產 管 理 業 務 Neuberger Berman 等 優 質 資 產 , 則 會 由 巴 克 萊 或 美 銀 收 購 。
據 悉 , 作 為 大 熱 的 巴 克 萊 已 聘 請 德 意 志 及 瑞 信 為 顧 問 , 成 立 小 組 審 閱 雷 曼 的 財 政 報 告 , 其 總 裁 戴 蒙 德 及 行 政 總 裁 瓦 利 周 末 亦 有 出 席 拯 救 雷 曼 的 會 議 , 比 對 手 美 銀 更 進 取 , 惟 巴 克 萊 主 要 投 資 者 之 一 中 國 國 家 開 發 銀 行 不 贊 同 巴 克 萊 利 用 其 入 股 的 資 金 來 收 購 雷 曼 。
除 大 行 外 , 周 末 的 會 議 亦 邀 請 了 不 少 與 雷 曼 有 信 貸 違 約 掉 期 ( CDS ) 合 約 交 易 的 信 貸 衍 生 工 具 交 易 員 出 席 , 與 會 者 要 求 他 們 披 露 有 關 CDS 合 約 詳 情 , 好 使 他 們 可 以 在 周 一 開 市 前 為 手 上 的 CDS 合 約 找 到 新 買 家 , 避 免 製 造 新 的 混 亂 。
由 於 金 融 界 被 信 貸 危 機 蹂 躪 後 已 變 得 脆 弱 不 堪 , 故 部 份 大 行 不 想 出 錢 助 雷 曼 度 困 , 寧 將 資 金 保 留 以 粉 飾 第 3 季 及 年 結 的 財 政 報 告 , 加 上 他 們 不 甘 心 讓 巴 克 萊 或 美 銀 在 賤 價 收 購 優 質 資 產 之 餘 , 又 不 用 承 擔 壞 賬 風 險 , 故 只 有 幾 家 大 行 願 意 購 入 不 良 資 產 。 Westwood Capital 銀 行 家 阿 爾 珀 特 指 , 現 時 最 大 的 問 題 是 整 個 金 融 體 系 缺 乏 資 金 。


倘 收 購 不 成 只 有 破 產分 析 員 認 為 , 若 沒 有 人 接 手 雷 曼 的 不 良 資 產 業 務 , 雷 曼 只 有 申 請 破 產 , 惟 此 舉 會 對 金 融 市 場 造 成 極 大 震 盪 , 嚴 重 損 害 投 資 者 對 金 融 界 的 信 心 , 這 亦 不 是 保 爾 森 及 聯 儲 局 主 席 伯 南 克 想 見 到 的 結 果 。 為 了 以 防 萬 一 , 雷 曼 已 經 聘 請 在 紐 約 首 屈 一 指 的 律 師 事 務 所 Weil, Gotshal & Manges 為 其 處 理 潛 在 破 產 申 請 。
芝 加 哥 大 學 商 學 院 經 濟 系 授 卡 什 亞 表 示 , 雷 曼 一 旦 破 產 , 聯 儲 局 要 穩 定 市 場 , 最 佳 方 法 是 置 之 不 理 , 倘 儲 局 拯 救 , 只 會 招 來 惡 評 。


雷 曼 兄 弟 陷 危 機 事 件 過 程‧ 時 間 : 07 年 8 月 22 日
事 件 : 宣 佈 計 劃 結 束 次 按 業 務 , 裁 員 1200 人

‧ 時 間 : 08 年 3 月 16 日
事 件 : 聯 邦 政 府 及 摩 根 大 通 出 手 拯 救 貝 爾 斯 登 , 分 析 員 懷 疑 其 他 投 行 可 能 亦 面 臨 倒 閉

‧ 時 間 : 08 年 4 月 1 日
事 件 : 集 資 40 億 美 元

‧ 時 間 : 08 年 4 月 15 日
事 件 : 行 政 總 裁 富 爾 德 指 次 按 風 暴 最 壞 時 刻 已 過 , 但 市 場 仍 充 滿 挑 戰

‧ 時 間 : 08 年 5 月 16 日
事 件 : 宣 佈 裁 員 1400 人 , 佔 總 員 工 5%

‧ 時 間 : 08 年 6 月 9 日
事 件 : 估 計 次 季 虧 損 達 30 億 美 元 , 準 備 再 集 資 60 億 美 元 補 充 股 本

‧ 時 間 : 08 年 9 月 2 日
事 件 : 有 報 道 指 韓 國 產 業 銀 行 考 慮 購 入 雷 曼 25% 股 權

‧ 時 間 : 08 年 9 月 8 、 9 日
事 件 : 報 道 指 韓 國 產 業 銀 行 終 止 入 股 談 判 , 雷 曼 需 尋 找 新 投 資 者 , 股 價 暴 挫 52%

‧ 時 間 : 08 年 9 月 10 日
事 件 : 公 佈 第 3 季 將 虧 損 39 億 美 元 , 富 爾 德 指 會 考 慮 所 有 的 策 略 方 案 加 強 財 務 狀 況

‧ 時 間 : 08 年 9 月 11 日
事 件 : 股 價 再 挫 42% , 雷 曼 傳 出 賣 盤

‧ 時 間 : 08 年 9 月 12 日
事 件 : 紐 約 聯 儲 銀 行 、 華 爾 街 大 行 及 美 國 主 要 財 金 官 員 召 開 緊 急 會 議 , 商 討 如 何 處 理 雷 曼 目 前 的 狀 況

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岌 岌 可 危
美 林 恐 成 下 個 出 事 對 象
http://appledaily.atnext.com/template/apple/art_main.cfm?iss_id=20080915&sec_id=15307&subsec_id=15320&art_id=11599016

自 貝 爾 斯 登 賤 賣 予 摩 根 大 通 後 , 市 場 便 開 始 揣 測 下 一 個 受 害 者 會 是 誰 , 而 雷 曼 兄 弟 一 直 都 「 榜 上 有 名 」 , 如 今 雷 曼 要 踏 上 賣 盤 之 路 , 可 以 說 是 投 資 者 估 計 之 中 。 那 麼 繼 雷 曼 之 後 , 下 一 個 受 害 者 又 會 是 誰 ?

上 周 遭 狂 質 跌 36%



過 去 3 個 月 , 美 林 股 價 下 跌 速 度 遠 較 同 業 高 盛 及 摩 根 士 丹 利 為 快 , 上 周 更 急 瀉 逾 36% ; 紐 約 證 交 易 所 資 料 亦 顯 示 , 截 至 上 月 29 日 止 一 周 , 沽 空 美 林 股 份 的 數 目 較 前 周 急 升 5.31% ; 而 在 眾 多 華 爾 街 券 商 中 , 美 林 是 唯 一 一 家 次 季 業 績 遜 預 期 的 大 型 券 商 ; 種 種 證 據 均 在 告 訴 投 資 者 , 美 林 最 大 機 會 「 接 雷 曼 棒 」 , 成 為 下 一 家 倒 閉 的 大 行 。
Ridgeworth 資 本 管 理 高 級 投 資 策 略 員 蓋 爾 指 出 , 信 貸 危 機 惡 化 , 投 資 者 開 始 區 別 穩 健 及 有 潛 在 危 機 的 銀 行 , 故 繼 貝 爾 斯 登 及 雷 曼 後 , 美 林 成 為 被 沽 售 目 標 。


不 斷 賣 資 產 撲 水與 貝 爾 斯 登 及 雷 曼 一 樣 , 美 林 持 有 大 量 按 揭 抵 押 證 券 ( MBS ) 及 結 構 性 債 務 等 不 良 資 產 , 信 貸 撥 備 及 虧 損 額 至 今 超 過 400 億 美 元 , 拖 累 業 績 連 續 四 季 「 見 紅 」 , 迫 使 行 政 總 裁 塞 恩 早 前 蝕 讓 債 務 抵 押 債 券 ( CDO ) 予 私 募 基 金 Lone Star 的 關 連 公 司 , 並 出 售 彭 博 資 訊 股 權 及 發 新 股 「 撲 水 」 。
FSI Group 創 辦 人 之 一 斯 坦 表 示 , 雖 然 美 林 擁 有 貝 萊 德 等 優 質 資 產 , 但 隨 股 價 下 挫 , 勢 必 令 未 來 集 資 成 本 大 增 , 最 終 只 會 迫 使 美 林 走 回 貝 爾 斯 登 及 雷 曼 的 「 舊 路 」 , 建 議 美 林 及 早 找 合 作 夥 伴 。
不 過 , 仍 有 不 少 分 析 員 認 為 美 林 可 避 過 一 劫 。 花 旗 上 周 五 便 重 申 美 林 「 買 入 」 評 級 , 目 標 價 為 40 美 元 , 遠 高 於 美 林 當 天 收 市 價 的 17.05 美 元 。

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美 國 雷 曼 兄 弟 申 請 破 產   拖 累 全 球 市 場
金 融 海 嘯
http://appledaily.atnext.com/tem ... amp;art_id=11603219

受 信 貸 危 機 蹂 躪 的 美 國 三 家 大 型 金 融 機 構 , 經 過 三 日 求 救 行 動 命 運 各 異 , 擁 有 158 年 基 業 的 美 國 第 四 大 投 資 銀 行 雷 曼 兄 弟 ( Lehman Brothers ) 須 申 請 破 產 ; 全 球 最 大 保 險 商 美 國 國 際 集 團 ( AIG ) 仍 要 四 出 「 撲 水 」 , 危 在 旦 夕 ; 美 林 證 券 則 獲 救 , 賣 盤 予 美 國 銀 行 。 不 過 , 事 件 已 拖 累 全 球 金 融 市 場 , 債 券 大 王 格 羅 斯 形 容 市 場 已 掀 起 「 金 融 海 嘯 」 , 威 力 大 於 金 融 風 暴 。 聯 儲 局 前 主 席 格 林 斯 潘 亦 指 市 場 面 對 的 是 百 年 一 遇 的 金 融 災 難 。

《 新 聞 提 要 》
美 國 次 按 問 題 引 發 的 金 融 危 機 升 級 ! 積 極 尋 求 賣 盤 的 美 國 第 四 大 投 資 銀 行 雷 曼 兄 弟 , 因 未 能 尋 獲 白 武 士 而 破 產 , 全 球 保 險 業 一 哥 美 國 國 際 集 團 ( AIG ) 可 能 步 其 後 塵 , 令 市 場 越 益 憂 慮 這 場 由 美 國 樓 市 爆 煲 引 發 的 信 貸 危 機 , 會 演 變 成 百 年 一 遇 的 金 融 海 嘯 。
雖 然 聯 儲 局 及 多 國 央 行 昨 日 紛 紛 向 市 場 放 水 , 合 共 提 供 逾 萬 億 元 資 金 , 中 國 更 率 先 減 息 及 降 低 存 款 準 備 金 救 市 , 但 市 場 人 心 虛 怯 , 環 球 股 市 昨 日 全 面 急 挫 。 由 於 投 資 者 把 資 金 轉 投 美 國 國 債 及 日 圓 , 令 兩 者 成 為 市 場 避 風 港 。



雷 曼 賣 盤 流 產 , 其 同 業 美 林 卻 僥 倖 獲 救 , 被 美 銀 以 500 億 美 元 收 購 , 避 過 破 產 危 機 。 全 球 最 大 保 險 商 AIG 則 因 財 政 問 題 惡 化 而 被 迫 出 招 救 亡 , 除 出 售 資 產 救 急 , 亦 向 聯 儲 局 申 請 400 億 美 元 過 渡 貸 款 度 難 關 。 倘 AIG 「 撲 水 」 不 成 , 其 信 貸 評 級 被 降 , 最 壞 打 算 是 在 未 來 兩 至 三 日 申 請 破 產 。



美 財 長 拒 用 公 帑 資 助 收 購
根 據 雷 曼 申 請 破 產 保 護 的 法 庭 文 件 顯 示 , 雷 曼 負 債 6,130 億 美 元 ( 約 5 萬 億 港 元 ) , 高 過 02 年 世 界 通 訊 破 產 時 的 410 億 美 元 , 成 為 美 國 史 上 最 大 宗 破 產 案 。 然 而 , 雷 曼 只 是 控 股 公 司 申 請 破 產 , 其 子 公 司 經 紀 行 及 包 括 Neuberger Berman 的 資 產 管 理 部 門 則 繼 續 營 運 。
對 於 市 場 形 容 全 球 正 面 臨 百 年 一 遇 的 金 融 海 嘯 , 渣 打 銀 行 ( 香 港 ) 行 政 總 裁 洪 丕 正 認 為 , 以 銀 行 因 過 度 槓 桿 借 貸 ( over leveraging ) 造 成 金 融 市 場 震 盪 , 並 引 發 金 融 機 構 集 資 及 倒 閉 潮 的 角 度 看 , 是 次 風 暴 嚴 重 程 度 是 「 史 無 前 例 」 , 他 說 , 短 期 內 信 貸 市 場 仍 會 混 亂 及 不 明 朗 。
東 亞 銀 行 首 席 經 濟 師 鄧 世 安 亦 指 , 今 次 信 貸 危 機 令 全 球 災 情 遠 超 98 年 亞 洲 金 融 風 暴 , 他 認 為 , 相 當 於 八 十 年 代 日 本 經 濟 爆 破 的 威 力 。 美 國 是 全 球 最 重 要 經 濟 體 系 , 相 信 其 引 發 災 情 會 持 續 一 段 時 間 。
美 國 總 統 喬 治 布 殊 表 示 , 金 融 市 場 短 期 的 調 整 或 會 非 常 痛 苦 , 白 宮 正 注 視 市 場 的 調 整 情 況 , 但 他 對 市 場 長 遠 前 景 有 信 心 。
鑑 於 雷 曼 倒 閉 可 能 引 發 環 球 金 融 市 場 震 盪 , 美 國 財 金 官 員 及 大 行 , 因 而 自 美 國 時 間 上 周 五 起 連 續 三 日 召 開 緊 急 會 議 , 商 討 拯 救 雷 曼 方 案 , 而 此 次 會 議 的 規 模 與 十 年 前 拯 救 對  基 金 長 期 資 本 管 理 ( Long Term Capital Management, LTCM ) 可 謂 不 相 伯 仲 。
收 購 雷 曼 呼 聲 最 高 的 巴 克 萊 表 明 願 意 在 美 國 政 府 擔 保 下 收 購 雷 曼 , 惟 美 國 財 長 保 爾 森 堅 拒 動 用 公 帑 資 助 收 購 , 巴 克 萊 為 免 被 雷 曼 的 不 良 資 產 拖 垮 , 本 港 時 間 昨 日 凌 晨 一 時 決 定 放 棄 收 購 雷 曼 ; 美 銀 亦 在 三 小 時 後 表 示 無 意 收 購 雷 曼 , 更 立 即 轉 向 跟 美 林 洽 談 合 併 事 宜 。 巴 克 萊 及 美 銀 的 離 場 , 等 於 宣 告 雷 曼 賣 盤 失 敗 , 踏 上 破 產 之 路 。



世 界 各 地 債 權 人 損 失 慘 重
貴 為 美 國 第 四 大 投 資 銀 行 的 雷 曼 , 主 要 從 事 證 券 發 行 承 銷 、 交 易 代 理 、 基 金 管 理 等 業 務 , 並 向 企 業 提 供 併 購 所 需 融 資 , 擔 任 顧 問 等 工 作 。 現 時 雷 曼 拖 欠 十 大 無 擔 保 債 權 銀 行 的 金 額 超 過 1,570 億 美 元 。
由 於 雷 曼 在 全 球 均 有 業 務 , 債 權 人 自 然 遍 佈 世 界 各 地 , 包 括 花 旗 、 紐 約 美 隆 銀 行 、 日 本 青 空 銀 行 、 花 旗 香 港 子 公 司 等 , 故 如 今 雷 曼 破 產 可 以 說 是 牽 一 髮 動 全 身 , 各 地 金 融 機 構 都 因 其 倒 閉 而 損 失 慘 重 。
格 羅 斯 表 示 , 雷 曼 破 產 令 環 球 投 資 者 爭 相 為 信 貸 衍 生 工 具 平 倉 , 對 金 融 市 場 的 破 壞 力 深 不 可 測 , 並 會 觸 發 海 嘯 級 的 金 融 危 機 。 代 表 雷 曼 債 權 人 的 紐 約 律 師 比 恩 斯 托 亦 稱 , 短 期 內 , 無 論 是 債 權 人 、 投 資 者 或 資 本 市 場 , 所 有 人 都 是 輸 家 。
對 於 金 融 機 構 相 繼 倒 下 , 格 老 指 , 目 前 的 金 融 危 機 是 百 年 來 罕 見 , 並 會 對 環 球 經 濟 造 成 重 大 打 擊 , 相 信 大 型 金 融 機 構 倒 閉 的 消 息 將 陸 續 有 來 。
彭 博 社 / 路 透 社 / 華 爾 街 日 報 /CNBC/ 道 瓊 斯 通 訊 社

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全 球 保 險 業 一 哥   急 籌 3120 億 度 難 關
AIG 會 否 破 產   今 明 關 鍵
http://appledaily.atnext.com/tem ... 866&art_id=11603253

美 國 金 融 業 百 年 浩 劫 , 除 掀 起 商 業 及 投 資 銀 行 「 撲 水 潮 」 外 , 全 球 保 險 業 一 哥 美 國 國 際 集 團 ( AIG ) 亦 不 能 倖 免 。 《 紐 約 時 報 》 昨 日 報 道 , AIG 正 向 美 國 聯 邦 儲 備 局 申 請 400 億 美 元 ( 約 3,120 億 港 元 ) 過 渡 性 貸 款 , 以 免 信 貸 評 級 遭 下 調 。 有 分 析 指 , 未 來 48 至 72 小 時 將 是 關 鍵 時 刻 , 若 AIG 未 能 成 功 救 亡 , 可 能 步 雷 曼 兄 弟 後 塵 , 申 請 破 產 保 護 令 。

日 前 紐 約 州 保 險 局 局 長 Eric Dinallo 及 監 管 部 門 主 要 官 員 , 在 AIG 紐 約 辦 公 室 與 AIG 及 其 他 高 層 進 行 緊 密 磋 商 , 商 討 如 何 解 決 AIG 的 融 資 困 難 及 保 護 保 險 客 戶 利 益 等 問 題 。 截 至 目 前 為 止 , 聯 儲 局 尚 未 表 態 支 持 AIG , 但 紐 約 州 政 府 則 給 予 AIG 200 億 美 元 特 別 資 金 應 急 。 聯 儲 局 表 示 , 該 局 正 與 財 政 部 及 部 份 金 融 機 構 召 開 會 議 , 商 討 拯 救 AIG 。
過 去 三 個 季 度 , AIG 虧 損 高 達 180 億 美 元 , 拖 累 今 年 股 價 下 跌 79% 。 上 周 五 , 評 級 機 構 標 準 普 爾 將 AIG 的 負 債 評 級 , 列 入 負 面 觀 察 名 單 , 預 警 AIG 的 評 級 可 能 下 調 , 若 評 級 下 調 , AIG 可 能 需 要 進 行 高 達 145 億 美 元 的 資 產 減 值 。 上 任 不 足 三 個 月 的 行 政 總 裁 維 盧 姆 斯 達 , 面 臨 重 大 增 資 壓 力 。 市 場 擔 心 , AIG 無 法 募 集 充 足 資 本 , 便 難 以 捱 過 未 來 信 貸 違 約 掉 期 ( Credit Default Swap, 簡 稱 CDS ) 資 產 減 值 的 危 機 。

為 保 話 事 權   拒 私 募 基 金



若 AIG 評 級 遭 到 下 調 , 對 集 團 影 響 難 以 想 像 。 該 集 團 8 月 6 日 的 聲 明 中 指 出 , 降 級 對 該 集 團 資 金 流 動 性 有 「 實 質 負 面 衝 擊 」 , 勢 將 觸 發 逾 130 億 美 元 債 券 投 資 者 的 抵 押 品 贖 回 。 同 時 , 降 級 也 可 能 引 發 CDS 提 前 終 止 , AIG 需 支 付 46 億 美 元 的 款 項 。 所 謂 CDS , 簡 單 而 言 是 為 貸 款 購 買 違 約 保 險 。
年 初 至 今 , AIG 已 募 集 200 億 美 元 , 奈 何 水 源 仍 然 涸 , 身 為 全 球 最 大 的 CDS 包 銷 商 , 為 了 避 免 進 一 步 深 陷 世 紀 金 融 危 機 , 因 此 三 管 齊 下 救 亡 , 包 括 出 售 資 產 、 將 保 險 部 門 資 本 轉 移 至 控 股 公 司 , 以 及 與 私 募 基 金 協 商 變 賣 資 產 。
不 過 , 撲 水 之 餘 亦 要 保 住 話 事 權 , 為 了 不 讓 控 股 權 落 入 他 人 手 中 , AIG 已 拒 絕 了 私 募 基 金 J.C. Flower 的 好 意 , 不 欲 以 控 股 權 換 取 80 億 美 元 ( 約 624 億 港 元 ) 資 金 ; 另 外 兩 家 私 募 基 金 Kohlberg Kravis Roberts ( KKR ) 及 德 州 太 平 洋 集 團 ( TPG ) 亦 揚 言 有 意 購 入 AIG 優 先 股 , 但 因 無 法 獲 得 聯 儲 局 擔 保 在 最 後 一 刻 縮 沙 , 促 使 AIG 不 得 不 向 聯 儲 局 求 助 。


非 投 資 銀 行   或 爭 相 效 法


AIG 最 為 港 人 熟 悉 , 可 算 是 該 集 團 是 英 超 班 霸 曼 聯 的 主 要 贊 助 商 。 資 料 圖 片
有 報 道 指 , AIG 或 出 售 部 份 資 產 以 獲 得 資 金 , 但 利 潤 豐 厚 的 租 賃 業 務 International Lease Finance Corporation 將 不 會 割 愛 。 AIG 今 年 6 月 曾 表 示 該 業 務 乃 集 團 資 產 的 重 要 部 份 。
AIG 有 求 於 聯 儲 局 的 做 法 , 可 能 引 起 其 他 非 投 資 銀 行 爭 相 效 法 , 上 至 通 用 電 氣 , 下 至 通 用 財 務 公 司 同 樣 遭 受 信 貸 危 機 的 重 挫 , 對 聯 儲 局 的 注 資 虎 視 眈 眈 。
路 透 社 / 《 紐 約 時 報 》 / 彭 博 資 訊


AIA 保 單 仍 有 效   權 益 不 變【 本 報 訊 】 美 國 國 際 集 團 ( AIG ) 財 政 陷 入 困 境 , 陷 入 破 產 危 機 , 其 附 屬 公 司 友 邦 保 險 ( AIA ) 會 否 遭 遇 同 一 命 運 , 惹 起 市 場 關 注 ; 同 時 保 險 客 戶 何 去 何 從 , 亦 值 得 深 思 。 資 深 保 險 業 人 士 、 華 潤 集 團 保 險 顧 問 蔡 中 虎 表 示 , 技 術 上 AIA 保 單 持 有 人 的 權 益 將 不 受 影 響 , 但 是 保 單 分 紅 回 報 或 投 資 相 連 的 回 報 產 品 , 由 於 不 具 任 何 保 證 , 則 可 能 受 影 響 。
他 表 示 , AIG 為 AIA 的 控 股 公 司 , AIA 持 有 保 險 牌 照 獨 立 在 港 經 營 , 因 此 母 公 司 及 子 公 司 的 資 產 分 開 處 理 。 根 據 本 港 法 規 及 指 定 精 算 師 要 求 , 兩 公 司 賬 目 是 分 開 管 理 , 若 保 險 公 司 出 現 問 題 , 香 港 保 險 業 監 理 處 擁 有 權 利 凍 結 該 公 司 資 產 , 以 保 障 保 險 客 戶 利 益 。
本 港 有 特 別 規 條 , 確 保 保 險 公 司 的 客 戶 資 產 不 受 公 司 影 響 , 若 指 定 精 算 師 發 現 公 司 陷 入 財 政 危 機 , 可 以 繞 過 該 保 險 公 司 的 董 事 局 , 直 接 上 報 保 監 處 , 保 監 處 有 權 要 求 該 公 司 作 出 相 應 行 動 , 保 護 保 險 客 戶 的 投 資 資 產 。


回 報 或 受 影 響若 AIG 宣 告 破 產 , 作 為 AIA 的 控 股 公 司 , 或 會 被 迫 出 售 AIA 股 權 套 現 , 但 無 權 出 售 AIA 保 險 客 戶 的 資 產 , 換 句 話 說 , 即 使 AIG 破 產 , AIA 的 保 單 仍 然 有 效 , 受 保 額 仍 然 不 變 , 但 回 報 或 受 一 定 影 響 。 有 保 險 業 內 人 士 指 出 , 儲 蓄 保 單 的 本 金 將 保 持 不 變 , 但 相 關 回 報 或 大 幅 降 低 , 又 指 影 響 最 大 的 是 退 休 保 險 產 品 。
根 據 保 監 處 資 料 顯 示 , AIA 於 本 港 保 險 市 場 ( 以 非 投 資 相 連 個 人 業 務 計 ) 佔 有 率 26% , 是 本 港 市 場 一 哥 , 所 持 有 的 個 人 保 單 涉 及 保 額 逾 4,000 億 港 元 。
AIG 旗 下 本 港 附 屬 公 司 亦 涉 獵 強 積 金 計 劃 , 蔡 中 虎 表 示 , 由 於 強 積 金 是 以 信 託 公 司 管 理 , 信 託 資 產 與 保 險 公 司 資 產 分 割 , 因 此 強 積 金 將 完 全 不 受 影 響 。 本 報 曾 致 電 AIA 發 言 人 , 但 截 稿 前 仍 未 能 聯 絡 上 。
另 一 名 資 深 保 險 業 人 士 昨 日 與 政 府 官 員 討 論 AIG 危 機 對 AIA 的 影 響 , 特 別 是 如 果 AIG 出 現 任 何 問 題 , 友 邦 具 投 資 成 份 的 保 單 持 有 人 將 要 承 受 何 種 風 險 , 他 向 官 員 反 映 財 經 界 對 事 態 的 憂 慮 , 但 他 認 為 政 府 官 員 尚 未 意 識 到 事 件 「 好 大 鑊 」 。

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雷 曼 失 救   美 林 得 救
美 銀 斥 資   3900 億 元 併 購
http://appledaily.atnext.com/tem ... 866&art_id=11603254

信 貸 危 機 惡 化 , 雷 曼 失 救 , 但 全 球 最 大 經 紀 行 美 林 證 券 卻 獲 救 。 全 美 最 大 零 售 銀 行 美 國 銀 行 , 同 意 以 換 股 方 式 收 購 陷 入 財 困 的 美 林 , 涉 資 500 億 美 元 ( 約 3,900 億 港 元 ) , 是 金 融 業 今 年 來 最 大 宗 併 購 。 美 銀 此 舉 除 可 解 決 美 林 的 融 資 危 機 , 亦 可 挑 戰 花 旗 集 團 在 金 融 業 界 的 一 哥 地 位 , 締 造 雙 贏 局 面 。
根 據 協 議 , 每 0.8595 股 美 銀 可 換 取 1 股 美 林 , 折 合 收 購 價 為 每 股 29 美 元 , 較 美 林 上 周 五 收 市 價 有 70% 溢 價 , 相 當 於 美 林 賬 面 值 1.8 倍 。 美 林 三 名 董 事 將 加 入 美 銀 董 事 局 。 此 宗 交 易 已 獲 雙 方 董 事 局 通 過 , 尚 待 股 東 投 票 和 監 管 當 局 批 准 , 可 望 在 明 年 首 季 完 成 交 易 。

挑 戰 花 旗 領 導 地 位


全 球 最 大 經 紀 行 美 林 證 券 獲 美 銀 收 購 , 在 倫 敦 總 部 的 員 工 如 常 上 班 。 路 透 社
美 銀 表 示 , 這 宗 交 易 有 助 公 司 在 2012 年 底 前 , 節 省 70 億 美 元 稅 前 開 支 , 亦 可 在 2010 年 底 前 提 供 盈 利 貢 獻 。 美 銀 將 把 美 林 逾 1.6 萬 名 財 務 顧 問 收 歸 旗 下 , 成 為 經 紀 行 一 哥 , 擁 有 逾 2 萬 名 財 務 顧 問 和 2.5 萬 億 美 元 客 戶 資 產 。
此 外 , 兩 公 司 合 併 後 將 成 為 財 富 管 理 市 場 的 領 導 者 , 亦 是 全 球 最 大 高 息 債 券 包 銷 商 、 第 三 大 股 票 包 銷 商 , 以 及 第 九 大 併 購 顧 問 公 司 。 以 資 產 計 算 , 更 可 挑 戰 花 旗 集 團 在 金 融 業 的 一 哥 地 位 。
大 部 份 分 析 師 認 為 , 美 銀 和 美 林 的 業 務 很 少 重 , 即 使 有 重 亦 可 透 過 裁 員 進 行 整 合 ; 兩 家 企 業 過 去 一 年 已 合 共 裁 減 數 以 千 計 投 資 銀 行 職 位 。
分 析 師 稱 , 此 宗 交 易 物 有 所 值 , 花 旗 集 團 最 新 發 表 的 報 告 指 , 美 林 每 股 資 產 淨 值 逾 40 美 元 , 單 是 財 富 管 理 部 門 每 股 已 值 16 美 元 , 美 林 亦 持 有 著 名 資 金 管 理 公 司 貝 萊 德 約 五 成 股 權 。 不 過 , 花 旗 指 , 美 銀 收 購 美 林 會 減 低 業 界 競 爭 , 利 好 其 他 金 融 企 業 , 花 旗 又 預 期 當 局 會 推 出 更 多 救 市 措 施 , 穩 定 金 融 市 場 。


美 林 早 段 漲 33%美 林 受 惠 收 購 消 息 刺 激 , 昨 早 段 一 度 漲 33% , 美 銀 以 高 溢 價 收 購 未 獲 市 場 認 同 , 昨 曾 挫 16.4% 。
事 實 上 , 早 前 有 分 析 師 批 評 美 銀 收 購 Countrywide 出 價 過 高 後 , 今 次 亦 可 能 重 蹈 覆 轍 。 此 外 , 美 林 深 受 信 貸 緊 縮 困 擾 , 其 持 有 的 數 以 十 億 美 元 計 的 按 揭 相 關 資 產 大 幅 跌 價 , 亦 會 拖 累 美 銀 業 務 。
彭 博 資 訊 / 法 新 社 / 美 聯 社 / 英 國 《 衛 報 》 / 道 瓊 斯 通 訊 社


金 融 白 武 士 再 次 出 手連 同 今 次 拯 救 美 林 證 券 , 美 國 銀 行 近 月 第 二 度 成 為 金 融 界 救 星 。 該 行 的 行 政 總 裁 劉 易 斯 6 月 首 次 出 手 , 收 購 按 揭 貸 款 商 Countrywide 助 其 度 過 難 關 。 不 過 , 美 銀 兩 次 充 當 白 武 士 的 原 因 各 異 , 救 美 林 旨 在 擴 展 業 務 , 收 購 Countrywide 則 為 協 助 穩 定 金 融 市 場 。
一 直 盛 傳 有 意 收 購 雷 曼 的 美 銀 , 由 於 未 獲 美 國 政 府 承 諾 包 底 , 同 時 亦 考 慮 到 美 林 業 務 更 有 利 其 未 來 發 展 , 因 此 臨 門 一 腳 決 定 棄 救 雷 曼 , 轉 救 美 林 。


行 政 總 裁 手 段 神 奇美 銀 投 資 銀 行 部 門 總 裁 莫 伊 尼 漢 曾 表 示 , 美 銀 有 意 加 強 發 展 在 股 市 及 交 易 顧 問 等 非 零 售 銀 行 業 務 ; 美 林 作 為 全 球 第 六 大 企 業 併 購 顧 問 , 亦 是 全 美 第 三 大 股 票 包 銷 商 , 其 業 務 遠 至 印 度 等 新 興 市 場 , 加 上 旗 下 財 富 管 理 業 務 貝 萊 德 市 值 達 240 億 美 元 ( 約 1,870 億 港 元 ) , 完 全 合 乎 美 銀 胃 納 。
美 林 上 周 股 價 急 跌 時 , 其 主 席 弗 萊 明 已 指 示 行 政 總 裁 塞 恩 聯 絡 美 銀 商 討 出 售 的 可 能 性 , 因 此 美 林 與 美 銀 早 就 收 購 進 行 洽 談 , 美 銀 與 雷 曼 談 判 告 吹 後 , 便 火 速 搭 上 美 林 。
事 實 上 , 劉 易 斯 早 在 1988 年 處 理 美 銀 前 身 NCNB 收 購 First Republic Bank 一 事 上 , 已 充 份 表 現 其 化 腐 朽 為 神 奇 的 手 段 。 該 收 購 被 喻 為 美 國 銀 行 史 上 最 具 智 慧 交 易 之 一 , 贏 得 敵 對 銀 行 讚 譽 。 另 一 方 面 , 熟 悉 劉 易 斯 的 知 情 人 士 表 示 , 劉 易 斯 有 感 要 為 美 國 金 融 體 系 穩 定 負 責 , 因 而 在 年 初 出 手 收 購 Countrywide 。
彭 博 資 訊 / 《 華 爾 街 日 報 》 / 《 洛 杉 機 時 報 》

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