12-26-2019, 12:06 PM
澳門無法取代香港的金融中心地位
https://hk.finance.yahoo.com/news/%E6%BE...19142.html
中國國家主席習近平周三（2019年12月18日）開展為期數日的澳門之行，這讓澳門特別行政區本周成為中國公眾關注的焦點。
對於這個城市的金融雄心來說，國家主席之行似乎是個好消息。今年較早時候，澳門政府開始探索建立人民幣計價證券交易所的可行性。在香港面臨抗議活動不斷擴大且經濟陷入衰退之際，澳門似乎更有理由這麼做了。
不過，即使搞得沸沸揚揚，但有關澳門這個安分的「弟弟」在香港面臨政治危機之際可能被提升為金融中心的想法未必可行。
雖然抗議活動時有發生，但香港仍然是一個主要的國際金融中心，對中國大陸來說，香港是一個「增力器」。澳門則望塵莫及：既不是特別國際化，規模亦不夠大，還不具備舉足輕重的地位。
就國際銀行業活動而言，香港仍領先於中國大陸的總和。據國際清算銀行(Bank for International Settlements)的數據，在香港開展業務的銀行擁有總計約140萬億美元的國際資產，相比之下，在中國內地運營業務的銀行擁有的國際資產總計不到100萬億美元。澳門在這方面的表現遠遠落後，在澳門開展業務的銀行只有略超過15萬億美元的國際資產。
香港金融體系的中國化受到了極大的關注，特別是在過去的十年，中資企業在香港股票市場和銀行活動領域佔據了主導地位。
不過，如果這算是一個問題的話，那麼這個問題在澳門就更明顯了。今年年中，澳門銀行業資產中歸屬於中國大陸的資產佔比從2009年的4.2%上升至40.8%，上升速度比香港要快得多，同期，香港銀行業資產中歸屬於中國大陸的資產佔比從11.4%攀升至29.4%。本周信用評級機構惠譽(Fitch Ratings Inc.)將澳門的信用評級展望調整為負面，理由是在經濟和治理方面，澳門的步伐與中國內地越來越一致。
即使對中資銀行來說，澳門的影響力亦遠遠落後於香港。經濟地理學家潘峰華的研究顯示，澳門共有47家中資銀行分行，而香港有416家，澳門的數量只有香港的10%多一點。
如果在澳門建立一個新的以人民幣計價的證券市場，中國政府無疑會鼓勵和推動中國企業前去上市，澳門的金融服務業亦有增長空間。澳門西式的法律體系可能有助於鼓勵企業前來上市，一如香港法律體系所發揮的作用。但這樣只會使澳門成為另一個中國金融中心，而且規模可能比上海小，而不是成為一個真正的國際金融中心。
從其他方面看，澳門較小的規模意味著無法不受香港動蕩的影響。澳門元與港元掛鉤。雖然港元釘住美元的政策似乎是安全的，但任何可能使釘住美元政策失效的金融災難亦會影響到澳門。
澳門希望建立證券交易所的內在邏輯之一是，將產業多元化，不再單單依靠博彩業。博彩業是澳門最大的收入來源，此模式在2015年暴露出缺陷，當年中國經濟放緩導致澳門經濟在一年內萎縮了18%。
建立證交所這個目標對澳門本身來說可能是合理的，但夢想不一定能成真。澳門不能單純依靠建立一個證交所，就期待成為一個充滿活力的國際資本市場。北京方面亦不能簡單地希望麻煩不斷的香港能夠被取代，因為香港仍然提供了一種無法輕易被替代的功能。
https://hk.finance.yahoo.com/news/%E6%BE...19142.html
中國國家主席習近平周三（2019年12月18日）開展為期數日的澳門之行，這讓澳門特別行政區本周成為中國公眾關注的焦點。
對於這個城市的金融雄心來說，國家主席之行似乎是個好消息。今年較早時候，澳門政府開始探索建立人民幣計價證券交易所的可行性。在香港面臨抗議活動不斷擴大且經濟陷入衰退之際，澳門似乎更有理由這麼做了。
不過，即使搞得沸沸揚揚，但有關澳門這個安分的「弟弟」在香港面臨政治危機之際可能被提升為金融中心的想法未必可行。
雖然抗議活動時有發生，但香港仍然是一個主要的國際金融中心，對中國大陸來說，香港是一個「增力器」。澳門則望塵莫及：既不是特別國際化，規模亦不夠大，還不具備舉足輕重的地位。
就國際銀行業活動而言，香港仍領先於中國大陸的總和。據國際清算銀行(Bank for International Settlements)的數據，在香港開展業務的銀行擁有總計約140萬億美元的國際資產，相比之下，在中國內地運營業務的銀行擁有的國際資產總計不到100萬億美元。澳門在這方面的表現遠遠落後，在澳門開展業務的銀行只有略超過15萬億美元的國際資產。
香港金融體系的中國化受到了極大的關注，特別是在過去的十年，中資企業在香港股票市場和銀行活動領域佔據了主導地位。
不過，如果這算是一個問題的話，那麼這個問題在澳門就更明顯了。今年年中，澳門銀行業資產中歸屬於中國大陸的資產佔比從2009年的4.2%上升至40.8%，上升速度比香港要快得多，同期，香港銀行業資產中歸屬於中國大陸的資產佔比從11.4%攀升至29.4%。本周信用評級機構惠譽(Fitch Ratings Inc.)將澳門的信用評級展望調整為負面，理由是在經濟和治理方面，澳門的步伐與中國內地越來越一致。
即使對中資銀行來說，澳門的影響力亦遠遠落後於香港。經濟地理學家潘峰華的研究顯示，澳門共有47家中資銀行分行，而香港有416家，澳門的數量只有香港的10%多一點。
如果在澳門建立一個新的以人民幣計價的證券市場，中國政府無疑會鼓勵和推動中國企業前去上市，澳門的金融服務業亦有增長空間。澳門西式的法律體系可能有助於鼓勵企業前來上市，一如香港法律體系所發揮的作用。但這樣只會使澳門成為另一個中國金融中心，而且規模可能比上海小，而不是成為一個真正的國際金融中心。
從其他方面看，澳門較小的規模意味著無法不受香港動蕩的影響。澳門元與港元掛鉤。雖然港元釘住美元的政策似乎是安全的，但任何可能使釘住美元政策失效的金融災難亦會影響到澳門。
澳門希望建立證券交易所的內在邏輯之一是，將產業多元化，不再單單依靠博彩業。博彩業是澳門最大的收入來源，此模式在2015年暴露出缺陷，當年中國經濟放緩導致澳門經濟在一年內萎縮了18%。
建立證交所這個目標對澳門本身來說可能是合理的，但夢想不一定能成真。澳門不能單純依靠建立一個證交所，就期待成為一個充滿活力的國際資本市場。北京方面亦不能簡單地希望麻煩不斷的香港能夠被取代，因為香港仍然提供了一種無法輕易被替代的功能。